下周回国贾跃亭,明年投产法拉第?做空机构:法拉第未来一辆车也卖不出

下周回国贾跃亭,明年投产法拉第?做空机构:法拉第未来一辆车也卖不出
2021年10月11日 17:36 市值风云

原标题:下周回国贾跃亭,明年投产法拉第?做空机构:法拉第未来一辆车也卖不出去!

作者 | 扶苏

流程编辑 | 小白

10月7日,法拉第未来(FFIE.O,“公司”)遭到J Capital Research(“做空机构”)的做空。

关于这家由乐视网创始人贾跃亭联合创立的新能源汽车公司,风云君已经有过介绍。

而关于贾跃亭,国内老铁们想必更是熟悉。

因此,对于做空报告花费大量篇幅阐述的贾跃亭与乐视网的往事,风云君也不再赘述。

简而言之,做空机构这份长达33页的全英文做空报告的结论是:“不认为公司能卖出哪怕是一辆汽车。”

不过,我们还是来看看,做空报告还有哪些新鲜观点。

一、命里缺钱

做空机构指出,公司股票有大量抛售的可能性,这可能发生在禁售期结束的2022年1月之后,前提是大股东没有在禁售期内已经私下出售。

恒大是公司的大股东之一,目前持股比例达20.5%,其禁售期将于2022年1月18日结束。

公司的最大股东FF Global Partners,持股比例为37.4%,其禁售期将在2021年8月至2022年7月期间陆续结束,理论上该股东当下已经有资格出售部分股票。

另外,公司的股权正面临大量稀释风险。

尽管公司去年8月通过SPAC上市筹集了大量资金,但公司在上市后没多久便大规模发行可转债,这批债券可转换为440万股新股,其转换价值相当于未偿本金的130%。

10月4日的最新公告显示,公司仍在继续筹集资金,一些新债务的成本高达14%。

然而,目前筹来的钱还远远不够。

根据公司自己的披露,预计到2024年还需要14亿美元的额外资金,才能实现其财务目标。这意味着股东权益未来还会继续稀释。

二、下周回国贾跃亭,明年投产法拉第

通过SPAC(特殊目的收购)上市,公司已经筹资了约10亿美元资金。

虽然至今为止仍未交付一辆汽车,但公司最近表示,将重启位于加利福尼亚州的一家废弃汽车工厂,并计划将于明年交付。

然而,公司此前曾相继表示在五个地区建立汽车工厂,但最终这些项目都没实现。这次宣布的加利福尼亚工厂,已经是公司承诺的第六个项目了。

这样的场面……是不是隐约熟悉?

公司9月20日的公告称,加利福尼亚工厂正准备在7个月内实现大规模生产。

但做空机构在今年8-9月进行了三次实地调研,发现该工厂几乎没有活动迹象,看起来完全没有生产进度紧张的样子。

下面是做空机构实地调研拍摄的工厂照片。

从照片来看,公司工厂几乎空无人影,场地上没有正在动工的迹象,停车场也是十分空旷。

相比之下,特斯拉(TSLA.O)的上海工厂,在投产前的六个月内看起来十分繁忙,大量工人在现场施工,许多车辆在厂区内行驶。

公司这次承诺的第六个项目最终能否顺利完成呢?目前看起来很悬。

三、一笔高达20亿美元的神秘订单

做空机构将公司比作又一家Lordstown(RIDE.O),后者曾被质疑订单造假。

2021年初,公司披露称获得了一份订单,并已经收到1160万美元的客户订金。至此,公司的汽车订单总数累计达到14000辆。

公司同期的资产负债表显示,公司累计已经收到了1490万美元的客户订金。

照此计算,最新的这笔1160万美元的客户订金占14000辆汽车总订金的78%(1160/1490),该订单对应约10900辆汽车。

公司F-91车型的官方售价为20万美元,假设该客户获得10%的折扣,则这笔订单的价值高达19.6亿美元(10900*18万)。

然而,公司并未披露这笔价值近20亿美元订单背后的买家身份。

四、有向乐视输送利益的可能性

做空机构还指出,公司有向乐视控股(LeTV Holding)输送利益的可能性,而利用的工具则是“专利”。

公司目前拥有的多项专利是由乐视注册的。

比如,“车辆预警方法和装置”的专利是由公司和乐视于2017年联合申请的。类似的共享专利还包括“车辆驾驶监控方法和装置”,共包括28项专利注册。

另外,公司2016年申请专利的一个方向盘被命名为“LeEco”。

做空机构认为,公司向乐视支付了专利费。

但绝大多数专利是在2017年以前注册的,而公司在2019年之前没有财务披露,因此无法得知公司到底为此支付了多少钱。

免责声明:本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创

未获授权  转载必究邮箱:yangfeng@wogoo.com/微信:yangfeng562933

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部