作者 | 关尔
流程编辑 | 小白
股票、基金、期货，在这个万物皆可炒的年代，不少上市公司总是按捺不住自己那颗蠢蠢欲动、想要发财的心。
这不，前脚才有秦安股份(603758.SH)实际控制人唐老板炒期货炒到把上市公司带入坑中，后脚豪悦护理(605009.SH)也爆雷了。
10月12日晚六点，豪悦护理突然发布一则关于子公司江苏豪悦实业有限公司（以下简称“江苏豪悦”）期货投资出现亏损的公告，并因此火速收到监管函。
股价方面，今日也不出意外的大幅低开，收盘跌8.35%。而且，公司上市以来，新股期一过，股价就开启了跌跌不休的模式。
下班时点搞事情，风云君怎么能错过这个瓜？
一、炒期货10个月，亏掉上半年36%净利润
豪悦护理主要为个人卫生护理用品领域的品牌商（如Babycare、尤妮佳等）提供ODM业务，此前曾被风云君扒出IPO时第一大客户凯儿得乐暴雷对公司业绩可能产生不利影响。
此次期货投资亏损事件的主人公江苏豪悦是上市公司最大的全资子公司，2020年单体净利润约占公司合并净利润的12.3%。
江苏豪悦今年1月开始投资期货，10个月下来前六个月稍稍赚了一点，7月起累计亏损不断扩大。然而，从累计投入金额来看，江苏豪悦并未及时收手，反而继续加大了资金投入。
截至2021年10月11日，江苏豪悦还持有焦炭2201合约、焦煤2111合约和焦煤2201合约，已累计亏损6,934万元。按照豪悦护理披露的半年报净利润计算，目前期货亏损金额约占上半年净利润的36%。
二、对冲风险？逆势做空，越炒越亏
说起来，这件事有些令人觉得啼笑皆非。
风云君查询了焦炭、焦煤的期货价格走势，发现2021年1月以来焦炭、焦煤行情受环保、能耗政策出台及疫情、气候减产影响，供需失衡，总体价格保持上涨趋势。
2021年下半年，焦煤、焦炭的期货价格涨幅甚至超过上半年。
今天，由于动力煤价格持续升温，郑州商品交易所还将动力煤期货合约的交易手续费上调至60元/手以抑制交易过热，降低投机炒作风险。
那么问题来了，在焦炭、焦煤价格飘红，“煤超疯”等现象频现的前提下，江苏豪悦是怎么做到越炒越亏的？
豪悦护理在公告中表示，采用期货套期保值原因在于对冲前期扩产项目钢材需求的价格波动风险。
这里的扩产项目，指的是两个预算金额为亿元级别的募投项目。
不过，按照常理，若为了应对未来需要购入大批量钢材可能存在的价格上涨风险，应该选择做多螺纹钢。
即便是进行产业链跨品种套利，在下半年螺纹钢期货价格涨幅（12.86%）小于焦煤期货价格涨幅（78.48%）和焦炭期货价格涨幅（44.42%）时，也应该选择卖掉螺纹钢期货买入焦煤/焦炭期货。（注：数据来源：choice数据，统计期间为2021年7月1日~10月11日）
而江苏豪悦恰恰选择了相反的做空焦炭/焦煤交易，导致下半年的期货投资亏损随着焦炭、焦煤价格的上涨进一步扩大。
不要怪风云君“事后诸葛亮”，投资期间要说江苏豪悦没有调整交易方向或及时止损的机会，风云君是不信的。
显然，公司的期货交易小分队及负责人的投资水平还亟待提高。
三、未伤筋动骨，但上半年收入、净利润都同比下滑
根据豪悦护理的投资审批制度，当前投资损失的绝对值已超过100万元且已超过2020年净利润6.02亿元的10%时，达到了上报董事会审议和披露的标准。
眼看暴雨、限电仍将对煤炭供给收紧产生持续影响，豪悦护理决定终止投入，由董事长李志彪亲自出马进行期货交易操作。
接下来，就要看李老板的投资水平如何了。
截至2021年6月末，豪悦护理有息负债仅为0.19亿元，未受限在手现金（含理财产品）为18.82亿元，占总资产的51.9%，其中31.7%来自首发上市的募集资金。
保守估计，就算累计投入期货投资的1.53亿元全亏，对于豪悦护理而言也不至于伤筋动骨。
但半年报显示，豪悦护理今年上半年的营业收入、归母净利润、扣非后净利润和经营性净现金流较去年同期均出现不同幅度的减少。
应收账款的周转效率，也略有下降。
这些，都不是一个好信号。
四、结语
距2020年9月上市才满1年，豪悦护理就小小地闹了一出幺蛾子。
在口罩等防疫物资对业绩贡献不再、运费提价影响境外ODM订单及收入的压力下，豪悦护理纵然腰包甚鼓，也仍需戒骄戒躁、继续努力。
其遭遇也再次为上市公司敲响警钟：投资风险太高，光有钱和胆量没用，还是静下心专注主业吧。
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