第四次工业革命奠定下一轮投资主线,一键配置人工智能ETF的正确姿势

第四次工业革命奠定下一轮投资主线,一键配置人工智能ETF的正确姿势
2024年07月09日 17:36 市值风云App

原标题:“第四次工业革命”奠定下一轮投资主线,一键配置人工智能ETF的正确姿势(二)

人工智能ETF名目虽多,数据对比后仍能分出个三六九等。

作者 |Los

编辑 |小白

上一期我们一起梳理了人工智能产业链AI上游的ETF,感兴趣的老铁也可在市值风云App搜索取阅。

这一期风云君继续向下延伸,看看下游有哪些好的投资机会?

(来源:专为注册制服务的市值风云APP研报)

AI应用端首选传媒主题类ETF

通过梳理,市面上投资AI产业链的ETF多数集中于上游或叠加一些中游的龙头公司,而聚焦于下游应用类的ETF并不算多,主要以传媒和游戏类为主。

今年上半年,传媒板块的表现可谓“上天入地”,春节后Sora的行情有多炸裂随后就跌的有多惨。目前传媒娱乐类ETF成为AI产业链中表现最差的,9只相关ETF在2月6日以来平均涨幅仅为4.6%,多只ETF二季度以来回撤高达20%。

但6月25日晚间,OpenAI宣布称将于7月9日开始封锁来自非支持国家和地区的API流量。此后中国大陆、中国香港等地的开发者将无法使用OpenAI API提供服务。

消息一出,国内大模型公司腾讯、百度、科大讯飞、昆仑万维、阿里巴巴、字节跳动均密集上线迁移计划。

(来源:百度网页)

而受消息刺激,Sora概念、AI语料、多模态AI再度强势上涨。6月26日Sora概念板块涨幅近10%,27日盘中相关题材个股继续活跃,多只涨超10%。

深调后的传媒娱乐板块会率先开启反弹吗?

传媒及游戏主题类ETF市场上一共有9只,合计规模为129亿,总计跟踪5个指数。其中,两只游戏类ETF规模较大,分别为64.8亿和22.8亿,传媒ETF(512980.SH)规模为35.6亿,其余6只规模较小,均不足2.5亿。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表,数据截至6月21日)

三只规模较大的ETF中,2月6日以来传媒类ETF表现明显更好。但从基金份额变化上来看,二季度以来不少资金去抄底了游戏类ETF,基金份额均增长超30%。

上述三只ETF跟踪两大指数,分别为中证传媒(399971.SZ)和动漫游戏(930901.CSI)。

二者在一级行业上的配置均主要集中在传媒,占比均超92%。但在二级细分行业上,前者更加均衡分散,占比超10%的行业有4个,分别为游戏、广告营销、出版和影视院线。

(来源:Choice数据)

而后者的权重主要集中在游戏公司上,占比高达86.5%,且前十大权重股的占比接近70%,显著高于前者(46%)。

另外,两大指数的前十大权重股中,有5只是重合的,分别为昆仑万维、世纪华通、恺英网络、三七互娱和神州泰岳。而这些个股也是深受公募基金关注的标的,尤其是恺英网络和神州泰岳,基金持流通股比例均超10%。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

过往传媒与游戏指数的走势高度共振,由于游戏指数集中度较高,波动率也更大。2019年以来,市场走弱时动漫游戏指数的跌幅大多数深于中证传媒指数。而在上涨时,后者的进攻性也不差。

(来源:ifind数据)

但其实2月6日以来,9只ETF中表现最好的是游戏传媒ETF(517770.SH),跟踪的是游戏传媒人民币指数(931580.CSI)。目前它的涨幅仍超10%,但规模比较小,仅有2300万。

在行业配置上,游戏传媒人民币指数比中证传媒指数还要分散,游戏、广告营销、影视院线、出版、数字媒体、电视广播合计占比为54.1%。

(来源:Choice数据)

年内港股科技股的反弹力度更大,而游戏传媒人民币SHS指数的前十大权重股里包含腾讯控股、快手、哔哩哔哩,三者合计占比为27.8%,因此表现更优。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

拉长时间看,两个表现较好的指数历年的收益率在交替取得更优。如果港股科技股更强,又想要更分散,就选跟踪SHS游戏传媒指数的ETF,但它的缺点在于规模太小。

(来源:ifind数据)

综上所述,从春节后的Sora到Kimi Chat再到短剧概念,AIGC不断给资金带来更多的想象空间,老铁们可以着重关注跟踪中证传媒指数的传媒ETF(512980.SH)。

配置AI全产业链的ETF要如何选?

那市场上有没有可以同时一键配置AI产业上下游的ETF?

那必须有,人工智能类ETF就可以满足这样的想法。这类ETF同时配置了算力、AI大模型、AI应用等细分产业中的核心龙头公司。

01人工智能类ETF脱颖而出

市面上有5只人工智能类ETF,总计规模为98亿,共跟踪三个指数。

4月以来,市场风格切换,科技板块接连走弱,很多个股回调程度较深,但这类ETF不仅不跌,还微微上涨。

2月6日以来,5只ETF表现旗鼓相当,截至目前均涨30%左右,那它们之间有什么不同?

(来源:Choice数据,市值风云APP制表,数据截至2024年6月21日)

从三大跟踪指数入手,人工智能(931071.CSI)和CS人工智指数(930713.CSI)可以称得上较为全面的投资AI全产业链的ETF,投向的前三大行业分别为计算机、通信和电子,合计占比均超88%,较为集中。

(来源:Choice数据)

而SHS人工智能50(931487.CSI)跟其它可以跟踪港股的指数一样,配置相对分散,上述三大板块该指数仅配置了66.2%。

另外,三大指数含“传媒”量相对较低,不到5%。

具体到个股,三大指数同时跟踪海康威视、中际旭创、金山办公、科大讯飞和中科曙光,合计占比在30%左右,可见它们是人工智能类ETF的基石。

另外,SHS人工智能50成分股涵盖港股,其中美团、腾讯控股是其前两大权重股,占比高达25%。虽然该指数在行业配置上较为分散,但在个股上却相当集中,前十大权重股占比高达65%。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

拉长时间看,CS人工智(930713.CSI)更有优势,近1年、2年、3年及5年的区间回报都是它表现最好。而SHS人工智能50则是因为配置了大幅反弹的港股,因此年内表现更佳。

(来源:ifind数据)

跟踪CS人工智(930713.CSI)指数的有两只ETF,分别为人工智能ETF(159819.SZ)和人工智能AI ETF(515070.SH),规模均较大,分别为57亿和23亿,选择这两只ETF区别不大。

02同样是全产业链投资,互联网类ETF配置更分散

那如果想港股和A股的科技股一手抓,除了跟踪SHS人工智能50指数的人工智能50 ETF(517800.SH)外,市面上还有比较好的备选产品。那就是跟踪SHS互联网人民币指数(930625.CSI)的4只互联网类ETF。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

跟踪港股的ETF规模都不大,这4只中最大的互联网50 ETF(517050.SH)合并规模也不过4.5亿。

SHS人工智能50指数和SGS互联网人民币指数,两者的成分股数量均是50只。前者是配置沪港深三地的人工智能主题上市公司,后者是配置沪港深三地的互联网主题上市公司,有一定的重合。

在AI产业链相关行业选择上,SHS人工智能50选择的是计算机、电子和通信,SHS互联网人民币指数配置的是计算机、传媒和通信。后者更加分散,它对上述三大板块的配置权重仅为40%。

(来源:Choice数据)

两大指数的前十大权重股有4只是重合的,分别为美团、腾讯控股、科大讯飞和金山办公。

虽然SHS互联网指数在行业上有51.5%的占比来自于“其他”行业,但它的前十大中几乎都是AI相关,同时配置的港股更多。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

两个跟踪指数的区别在于:SHS人工智能指数更偏向于中上游,集中投向于国产算力、光模块龙头、芯片龙头股;而SHS互联网则更倾斜于中下游,尤其是搞大模型的公司,对传媒板块的配置力度更大,占比超10%。

长期看SHS互联网“跑”的更好,而近期英伟达屡创新高,受此提振光模块、算力股均有异动,因此跟踪SHS人工智能50的人工智能50ETF更符合当下市场的风格。

那些看名字盲选可能会选错的ETF

如果看名字盲筛AI产业链ETF的话,市场上还有一些相关的“漏网之鱼”,例如TMT ETF、数字经济ETF、软件ETF、计算机ETF等,让人摸不到头脑,它们到底该归于哪类?

看名字数字经济类ETF更像是AI全产业链配置,但实则不然,它实际属于人工智能产业链中上游,跟踪的指数在计算机和电子行业的配置分别为40%和39%。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表,数据截至6月21日)

回顾上一期,数字经济类ETF是继信创类、信息安全及技术类、电信及通信类ETF,成为第四种对AI产业链中上游投资的选择。

其中,云计算类偏向的是AI算力投资,信息技术及信创类的是AI芯片与算力的结合,通信类是AI芯片与光模块的结合,而数字经济则集中跟踪AI芯片龙头股和中游大模型公司。

两只数字经济ETF合计规模仅有11.3亿,不算大。从净值表现来看,在众多ETF中只能算中规中矩,净值增长不算优秀,但二季度以来回撤也较小。

而TMT类ETF则是全产业链配置,TMT ETF(512220.SH)和TMT50 ETF(159909.SZ)分别跟踪两个指数,不覆盖港股,与上文提到的跟踪CS人工智指数的ETF更有可比性。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表,数据截至6月21日)

不同的是,人工智能类ETF的成分行业第一大是计算机,占比达54%。而TMT类ETF配置的第一大行业是电子,占比接近50%。对于计算机、电子、通信和传媒的配置,后者更加分散。

拉长时间看几组相近指数走势,发现均衡配置的指数表现一般更好,三个指数中TMT50指数(399610.SZ)在过去5年中大部分时间表现更出色。

因此,如果科特估行情走强,TMT50 ETF(159909.SZ)也是一个很好的选择。

(来源:ifind数据)

另外,有没有闭眼买软件类及计算机类ETF的小伙伴?

看二季度以来的基金份额变化相信答案是肯定,规模相对较大的软件ETF(515230.SH)和软件ETF(159852.SZ)的份额增长率均超30%。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

这类ETF属于单押一个行业的类型,波动率自然比较大。跟踪的三个指数,软件指数、软件服务、CS计算机对计算机板块的配置占比均超90%,跟上一期提到的中证数据指数比较相近。

从数据看,这类指数表现并不理想,如果想单纯投资AI上游上期提到的云计算50、SHS云计算指数近1年内表现的更好。

通过对各个主题类的ETF进行对比,风云君把其中表现较好的标黄放在下表中,请各位老铁查收。

(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

目前来看,年内港股科技股的反攻更有持续性,覆盖港股的指数与同类比收益率更好,回撤也更小。

通过对比,单押一个行业以及集中度较高的ETF,波动率大于同类,虽然在某个阶段收益率高但回撤明显更高,要慎重选择,千万不要买ETF买出了个股的感觉。

注:全文数据截至2024年6月21日。

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