原标题：同为“卖铲人”，两只半导体指数中报盈利与年内涨幅各有赢家，该如何选？
布局半导体设备材料，盯紧这两大指数！
作者 |
市值风云基金研究部
编辑 | 小白
中证半导盈利规模、增速双领先
随着2026年半年报披露完毕，半导体产业的业绩表现成为观察行业景气的重要窗口。
同样具有较高设备、材料含量，中证半导指数与半导体材料设备指数交出了不同的成绩单。
从业绩表现来看，中证半导优势明显。报告期内，该指数实现营业收入1343.1亿元，同比增长30.34%，净利润235.4亿元，同比增幅达67.7%。
相比之下，半导体材料设备指数营收为811.07亿元（同比增29.05%），净利润127.6亿元（同比增58.8%）。无论是绝对规模还是增长斜率，中证半导均占优。
（来源：Wind数据）
中证半导40只成分股中超九成实现营收正增长，中微公司、长川科技、华峰测控等细分龙头归母净利同比增速均超100%，拓荆科技更大增1324.1%。
（来源：拓荆科技半年报）
中证半导除覆盖设备与材料企业外，还将寒武纪、海光信息等数字芯片设计龙头，以及晶圆制造巨头中芯国际纳入其中，使其业绩来源从上游延伸至芯片设计及制造环节。
具体来看，寒武纪营业收入同比增长108.1%，归母净利润同比增长122.6%。海光信息营收、归母净利润分别增长66.5%、49.6%。中芯国际归母净利润增长94.1%，为指数贡献了设备材料之外的增长来源。
相似的设备底色，不同的配置取向
两只指数的共同点，是均以半导体设备为核心配置，并重仓多家相同龙头。
其中，半导体材料设备指数更加“纯粹”，其半导体设备权重占比高达71.3%，半导体材料占比19.1%，高度聚焦于产业链的最上游。
（来源：Choice数据）
中证半导的配置中，半导体设备权重占66.02%，数字芯片设计行业权重为16.16%，形成了“上游设备打底、下游AI算力赋能”的多元结构。配置逻辑的差异，直接决定了两只指数在市场博弈中的弹性与估值表现。
前十四大重仓股中，中证半导权重合计87.3%，半导体材料设备为78.2%，仅三席不重合。前者配置寒武纪、海光信息、中芯国际，后者则配置中船特气、沪硅产业和雅克科技。
（来源：Choice数据）
从年内（YTD）涨跌幅来看，由于半导体材料设备指数方向更专一、纯正的国产替代逻辑使其弹性相对更大，年内收益率高达75.1%。而中证半导虽然盈利增速更高，但年内收益率为59.89%，略逊于纯设备材料指数。
（来源：ifind数据）
然而，在安全边际和估值层面，中证半导由于拥有更宽泛的盈利来源支撑，其目前的PE-TTM（剔除负值）处于近五年的88.83%分位，略低于半导体材料设备指数高达94.14%的分位。
（来源：ifind数据）
两只指数各自的最大ETF，半导体设备ETF招商（规模56.5亿，年内最大回撤35%）跟踪中证半导。半导体设备ETF国泰（规模413.4亿，年内最大回撤近40%）跟踪半导体材料设备。
（来源：市值风云APP）
综合来看，若想要纯粹的设备材料国产替代弹性，半导体材料设备指数表现更锋利。若希望在控制估值高位风险的同时，兼揽AI算力红利与更佳的业绩兑现度，中证半导则是现阶段更为均衡的配置。
注：本文数据截至2026年9月8日。
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