曾明确表示“领头企业没有内卷”的泸州老窖不负众望又交出了一份亮丽的三季报业绩单：今年前三季度净利增速远超营收增速，净利润不仅超过了去年全年，净利润率也是创下新高。
白酒行业评论员肖竹青向胡说有理表示，泸州老窖不仅产品结构调整获得巨大成功，其营销体系执行力和快速应变机制也是领先中国白酒同行业，其通过“七星盛宴”、“百城计划”等活动在全国范围进行消费者培育，进一步提升了品牌影响力。机构预测，泸州老窖今年全年净利或将突破100亿大关。
1.
产品结构调整，营收实现大跨越
三季报显示，公司营收175.24亿元，同比增长24.2%；净利润82.17亿元，同比增长30.94%。前三季净利已经超越2021年全年净利。其中，第三季度单季营收58.60亿元，同比增长22.28%，净利润26.85亿元，同比增长31.05%。
净利润增速明显远超营收增速，这与泸州老窖施行的“双品牌、三品系、大单品”战略密不可分。
据了解，今年前三季泸州老窖中高档酒基石表现稳健，中档/次高端酒延续超预期优异表现，品牌势能不断向上，国窖1573高端酒定位深入消费者心智，批价稳定在900元以上；泸州老窖特曲60版销售额突破20亿元，成功占位500元价格带。
浙商证券研报显示，目前国窖1573收入占比约65%，其中今年第三季度低度国窖1573保持快于高度国窖1573增速趋势；中档酒方面，第三季度泸州老窖特曲占总收入比约20%，其中特曲60增速超30%，延续超预期增长(量价齐升)，已成为第二增长极。
低档酒方面也是吨价提升显著，受益于头曲实现价格、配额、品牌等运营升级；黑盖推出后市场反馈较好（锚定十四五百亿目标），第三季度系列酒吨价提升显著（价增为主），毛利率持续提升。
酒业评论员肖竹青认为，泸州老窖产品结构调整获得巨大成功，实现了全价格体系/全产品概念/全包装形态的产品体系全覆盖，仅用四年的时间实现了从100亿到200亿营收规模的跨越。
2.
全国化布局纵深推进，三大单品已停供
在不断扩充品类的同时，泸州老窖也在加速推进全国化布局。今年上半年泸州老窖全面启动“百城计划”，实施“东进南图”的发展战略，全国化市场布局纵深推进，营销协同能力持续提升。目前，公司传统优势区域西南、华中和华北地区动销强劲，华东和华南地区则保持了快速增长势头。
值得注意的是，就在9月21日，泸州老窖三大品牌销售公司（国窖公司、窖龄公司和特曲公司）分别发文称，因全年配额执行完毕，针对泸州老窖三大单品“国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒（包括30年、60年和90年）和泸州老窖特曲系列”进行全面停货。
前三个季度就完成全年配额，如此也展示了泸州老窖强大的品牌势能。肖竹青就表示，还没进入四季度就将全年配额执行完毕，再次彰显泸州老窖是一家对经销商负责任的企业，对品牌可持续发展负责任的企业，这也说明了泸州老窖对自身产品的信心、维护渠道利益的决心。
三季报还显示，泸州老窖前三季经营活动产生的现金流量净额为63.12亿元，同比大幅增长59.56%。要知道，白酒前五企业中，贵州茅台、五粮液、洋河这一数据均为负增长，有的跌幅达到117.46%；山西汾酒虽然增长32.94%，但依然低于归属于上市公司股东的净利润的增幅。
3.
业内称执行力领先，全年净利或破百亿
对于取得持续高增长的业绩单，肖竹青分析认为，泸州老窖营销体系执行力和快速应变机制领先中国白酒同行业，泸州老窖公司通过“七星盛宴”、“百城计划”等活动在全国范围进行消费者培育，进一步提升品牌影响力。泸州老窖对社会库存的精准管控与小步慢跑的涨价充分体现了泸州老窖体系的执行力，令行禁止，以强有力奖惩措施可以做到“说涨就涨”，通过涨价拉大各坎级渠道伙伴价差，通过涨价加大终端费用投入，实现更大力度开展圈层互动。
“另外，泸州老窖还非常重视品牌IP打造”，肖竹青表示，持续多年坚持主办诗酒大会，努力辅导经销商体系因地制宜因时制宜因人而异开展圈层互动，努力与各大行业主流商务人群建立友谊，充分提升品牌底蕴高度，维持品牌热度，让消费者喝泸州老窖和国窖1573更有面子，让渠道伙伴推销泸州老窖和国窖1573更有钱赚。
“有人愿意买是有人愿意卖的前提，泸州老窖公司持续为消费者创造价值体现泸州老窖公司管理层的大智慧”。肖竹青如此表示。
浙商证券指出，在2022年泸州老窖力争实现收入同比增长不低于15%、股权激励落地，并提出“一定要确立更高目标，销售必须保持高速增长态势，奋勇冲刺、跳起摸高，一定要实现放量增长”背景下， 22Q4业绩将延续稳健增长，预计全年百亿净利润可达。
