来自中国证监会官网的消息显示，证监会于近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。这也意味着，金融衍生品市场又将迎来新的品种。个人以为，随着中证1000期指期权的上市，进一步完善市场的风险管理工具同样有必要。
中证1000期指的标的指数为中证1000指数。中证1000指数由市值排名在沪深300指数、中证500指数成份股之后的A股中市值相对靠前，且流动性较好的1000只股票作为样本股编制而成。其样本股包含沪深两市的上市公司，因此该指数是综合反映A股市场较小市值公司股票价格表现的宽基跨市场指数，也与沪深300和中证500等指数形成互补。
目前在中金所挂牌的金融衍生品主要包括上证50期指、沪深300期指、中证500期指，以及沪深300期权。对三大期指而言，由于标的指数所涵盖的样本股不同，因此也为市场投资者对冲风险提供了不同的选择。比如沪深300期指标的指数样本股主要以市值排名靠前且流通性较好的大盘股为主，中证500期指标的指数样本股主要以中盘股为主，而中证1000期指标的指数样本股主要以小盘股为主。因此，在产品结构上，中证1000期指也与沪深300期指、中证500期指形成互补。
中证1000期指上市交易后，在进一步丰富投资者风险管理工具的同时，毫无疑问也给投资者提供了更多的选择，所产生的积极意义不言而喻。既有利于活跃小盘股的交易，提升小盘股的市场定价效率，也有利于推动中证1000指数ETF的发展。
值得注意的是，随着中证1000期指期权的上市，以及上市后的平稳运行，不排除中金所今后会推出单独市场期指与板块期指，包括上证指数期指、深证成指期指、科创50指数期指，以及创业板指数期指等更多品种，以满足不同市场、不同板块投资者风险管理的需求。
当然，在中证1000期指期权上市交易后，如何防范其中的风险是不容回避的话题。一方面，要防止操纵风险。既要防止通过操纵中证1000期指影响中证1000指数，进而影响样本股的涨跌，也要防止通过操纵中证1000指数，进而影响中证1000期指的涨跌牟利。另一方面，防止中证1000指数成为中证1000期指的“影子”指数。沪深300期指推出后，由于多方面的原因，期指对标的指数的影响是非常明显的。期指的涨跌，常常影响到标的指数的涨跌，导致沪深300指数成为沪深300期指的“影子”指数。标的指数成为期指的影子指数，这显然是值得商榷的。
而且，在中证1000期指期权成功上市后，如何进一步完善资本市场的风险管理工具，也须提上监管部门的议事日程。目前股市实行T+1交易制度，而期指实行T+0交易制度，这对股市投资者本身就不公平。更值得关注的是，由于中金所建立投资者适当性管理制度，导致绝大多数中小投资者无法通过期指来对冲风险，这同样是不公平的。
因此，在金融衍生品市场不断扩容的背景下，如何让中小投资者也拥有风险对冲的工具，是需要关注的话题。从境外成熟市场看，相关期指产品在推出四至五年后，往往会推出“迷你型”。从实际效果看，“迷你型”期指由于门槛较低，反而更受欢迎，交投也更加活跃。比如标普500迷你型期指的成交量，远远高于其标准型。
基于此，个人建议早日推出迷你型期指。以沪深300期指为例。目前其合约乘数为每点300元，按7月19日收盘指数4269.34点测算，一手合约价值为128万元，其保证金为15%，意味着买卖一手合约需要19.2万元。如果推出沪深300期指“迷你型”，合约乘数为每点60元，则买卖一手合约只需3.84万元。如果将合约乘数进一步降低，则一手合约投入的资金更少，中小投资者不会有资金压力。
推出“迷你型”期指，既可完善金融衍生品产品的结构，也让中小投资者也拥有了对冲市场风险的工具。而且，也能消弥市场中的不公平现象，可谓“一举三得”。因此，对于推出“迷你型”期指，个人以为有必要受到监管部门的重视。
