日前，有北交所转科创板“转板第一股”之称的观典防务发布公告称，因实控人资金占用未偿还等事项，公司将被实施其他风险警示（ST）。个人以为，目前对实施其他风险警示上市公司的约束过于宽松，有必要为之套上“紧箍咒”。
观典防务主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人机系统、智能防务装备的研发、生产与销售。观典防务的资本市场之旅过程非常丰富。该公司于2015年4月在新三板挂牌，2020年7月开始在精选层挂牌，并于2021年11月平移至北交所上市，已经成为一家名副其实的上市公司。但在2022年5月25日，该公司转入上交所科创板挂牌，也成为北交所转板科创板的“转板第一股”。
除了“转板第一股”之称外，还有另一个“第一股”的称号。目前科创板挂牌公司为577家，除了理工导航披“星”戴“帽”被实施退市风险警示（*ST）外，观典防务还是科创板被实施其他风险警示的“第一股”。
观典防务被实施其他风险警示，与实控人占用上市公司巨额资金到期未全部归还等因素有关。根据该上市公司发布的公告，截至今年5月29日，其实控人非经营性占用上市公司资金1.59亿元，占该公司最近一期经审计归母净资产的15.97%。而截至10月31日公告披露日，该公司实际控制人累计偿还8000万元，尚有7918.52万元未归还。
除了巨额资金被实控人占用外，观典防务还存在诸如违规担保、内控失效等多方面的风险事项。基于此，上交所对该公司实施其他风险警示的监管措施。
为了强化对科创板公司的监管，今年4月份，上交所对《科创板股票上市规则》的修订中引入了“实施其他风险警示”的制度。其中就规定，上市公司被控股股东或第一大股东及其关联人非经营性占用资金，达到一定占比，或达到一定金额，且在一定期限内未完成清偿的，或违反规定决策程序对外提供担保，其占比或金额达到一定数值，且未在规定期限内完成清偿或整改的，将会被实施其他风险警示措施。显然，观典防务是完全“达标”的，该公司被实施其他风险警示，也是其咎由自取的结果。
此前，上市公司资金即使被大股东、实控人或关联方长期占用，上市公司及占用方也往往是“高枕无忧”，毕竟监管部门既不会对相关方采取措施，更不会进行处罚。但这一格局正在发生改变。至少，资金被大股东及关联方占用不归还，会被戴上ST的“帽子”。这显然又是上市公司所不愿看到的结果。
但对观典防务实施其他风险警示措施，并不会改变其涨跌幅限制（比如科创板公司仍然为20%），且期间投资者某一交易日通过竞价交易、大宗交易或盘后交易累计买入不得超过50万股，如此监管，明显不会对上市公司产生多大的负面影响。此前，上市公司被实施风险警示后，其涨跌幅往往会收窄，对个股流动性的影响也是可想而知的。
个人以为，对相关上市公司仅仅只是戴上ST的“帽子”，并没有多大的警示意义。既然是风险警示，就应体现出“风险”的意义来。个人建议，对于被实施其他风险警示的上市公司，一方面，需要对其交易进行必要的限制。比如科创板及创业板公司实施其他风险警示后，涨跌幅应压缩至10%，每个交易日通过不同交易方式买入股份数量累计不得超过10万股。
另一方面，被采取其他风险警示的上市公司，主要是由于违规导致的，那么对于违规公司，在上市公司再融资、重大资产重组等方面，同样有必要进行限制。比如可规定，不摘掉ST帽子，其再融资、重大资产重组均禁止启动。如此，实施其他风险警示的威力也就体现出来了。
