美国股市12年牛市，也是美国传统空头最悲催的时代。大家会问，你怎么又创造一个“传统空头”的概念呢？我们来看看空头的具体含义，来个基础概念的普及。在金融等市场上的做空者俗称空头。与多头相对应，空头就是做空时拥有的做空头寸。头寸一词在银行资金概念里主要指手头拥有随时能够拿出来应对储户提取储蓄存款的账户上的流动性多少。
做空（Short sale），是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。做空是股票期货市场常见的一种操作方式，操作为预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
美国著名的做空巨头一个代表人物就是因成功做空安然闻名华尔街的对冲基金Kynikos总裁吉姆·查诺斯，被华尔街称为“做空猎人”。我们在不久前一篇文章中提到过此人。吉姆·查诺斯与中国也有很多“不解之缘”，最典型的就是对中国房地产预测的著名论断。2009年他在接受美国经济电视台的采访时表示：“中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上。”查诺斯强调：“比起对资产价格的高估，信用的过剩供应才是制造泡沫的主要原因，目前在地球上还没有一个地方的信用过剩供应程度能赶得上中国。”“中国楼市泡沫比迪拜严重千倍”。11年以后，中国用事实让大空头这一预言破产了。
近日，特斯拉又一次让大空头折冠而归。吉姆·查诺斯旗下的Kynikos基金最早在2016年被发现开始做空特斯拉，命运大家都能猜出来。仅仅今年年初至今特斯拉股价累积翻7倍有余，即将被纳入标普500指数的电动车龙头市值已经能排到成分股第六。用查诺斯自己的话语是，看到特斯拉今年的表现“的确很痛苦”。他周四接受采访时表示，基金已经将做空特斯拉的头寸从最高限额下调，但依旧表示目前还没到“最终时刻”。这是他五年来首次下调特斯拉的空头头寸。但仍然不死心，仍然坚持自己的观点，仍然不服输。
也必须看到的是查诺斯做空方式已经成为传统，即：卖出资产后坐等价格下跌，然后买回来后结算盈利。而一旦像特斯拉股票如此这般，则束手就擒，只有亏损。
现代做空手法是浑水研究与香缘公司等的天下，他们才代表做空的趋势和方向。浑水调研的“浑水”一词的寓意是取自中国谚语“浑水摸鱼”，这个词简直一语双关：既是指公司专门调查在资本市场里“浑水摸鱼”的公司，又指“在浑浊的水中更容易摸到鱼”，先把水搅浑，然后再通过借券卖出的方式获利。
调研的形式包括但不限于电话访谈、当面交流和实地观察。正所谓“耳听为虚，眼见为实”，实地调研的结果往往会大大超出预期。浑水一般会去上市公司办公地点与其高层访谈，询问公司的经营情况。浑水更重视的是观察工厂环境、机器设备、库存，与工人及工厂周边的居民交流，了解公司的真实运营情况，甚至偷偷在厂区外观察进出厂区的车辆运载情况，拍照取证。浑水将实际调研的所见所闻与公司发布的信息相比较，其中逻辑矛盾的地方，就是上市公司被攻击的软肋。这个软肋就是做空机会。与做空机构配合，提前卖出资产，然后发布已经形成的利空报告，导致股价大跌后买入了结盈利。
浑水们做空是有的放矢，主动为之，主动权完全掌握在自己手里。与坐以待沽的查诺斯被动型做空差异很大。
因此，浑水等新型做空是主动型做空，而查诺斯等传统最空是被动型做空。这是个大区别。
话题回到大口头做空特斯拉上。我的判断是尽管特斯拉长远发展没有任何问题，但是短期内股价泡沫已经显露出来，包括马斯克也不得不承认。而其他电动汽车厂商股价更大，炒作成份更高。这里必须提醒投资者千万注意电动车概念股的风险。投资者见好就收为宜！
周四（2020.12.03）道指涨85.73点，涨幅0.29%，报29969.52点；纳指涨27.82点，涨幅0.23%，报12377.18点；标普500指数跌2.29点，涨幅0.06%，报3666.72点。
周四盘中，纳指最高上涨至12439.02点，标普500指数最高上涨至3681.45点，均创盘中历史新高。
周四欧洲泛欧绩优300指数收涨0.01%，英国富时100指数收涨0.38%，德国DAX指数收跌0.39%，法国CAC指数收跌0.16%，西班牙IBEX指数收跌0.19%。
纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨12.10美元，涨幅0.7%，收于每盎司1842.30美元，为11月20日以来最高收盘价。
周四，纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨36美分，涨幅0.8%，收于每桶45.64美元。
伦敦洲际交易所2月布伦特原油期货价格上涨46美分，涨幅近1%，收于每桶48.71美元。
