实际利率,10年最高

实际利率,10年最高
2022年09月19日 21:49 路财主

给大家看一张图,是过去20年美国的十年期国债收益率、抗通胀国债收益率和十年期盈亏平衡通胀率。

很明显地,无论是美国的十年期国债利率,或是十年期抗通胀国债利率,都达到或超过了2018年的高点。

不仅达到或超过2018年的高点,而且,接近3.5%的国债收益率和1.1%的抗通胀国债收益率,也是十年来的最高点。

美国的十年期国债收益率,是美元资本市场资产定价的基础,而十年期抗通胀债券的收益率,被视作市场的真实利率,两者的差值叫盈亏平衡通胀率(Breakeven Inflation Rate),代表了市场所预期的十年期的通货膨胀率

利率双双10年最高,我们应该很明白,为啥资本市场最近跌跌不休了。

当这个收益率持续涨至10年最高的时候,美股当然也就要下跌了;

当市场预期通胀率下降开始反复,就意味着美联储加息的不确定性来了;

当市场的实际利率一路上涨,就意味着黄金的价格下跌。

2018年底的时候,正是因为美国国债收益率到达7年新高、美国实际利率到达10年新高,由此带来了美股、美债以及黄金价格的一波明显调整。

但,如果大家对那一段时间的资产价格还有记忆的话,2018年底的一波暴跌,恰恰是美元资产价格的最后一波下跌。

对于美股,目前我持同样的看法。

根据芝商所的"美联储观察"工具(FedWatch),目前市场预计美联储加息 75 个基点的概率为 80%,而加息 100 个基点的可能性仅为 20%。

简单说,市场的预期是,美联储在后天的加息会议上,要么加0.75%,要么加1%——如果,美联储选择加0.75%,接下来那就算是利好消息了。

在8月份的X*N的故事一文中,假定美国经济必然陷入衰退的情况下,我对当前的标普500指数价位范围做了一个判断:最高不应超过5890点,最低不应低于3640点

当前的标普500指数是3870点左右,距离3640点仅有200来点。

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