在美国根本无视发展中国家死活而大幅加息、缩表的背景下，一连串的恶性事件已经发生了。今年5月19日，有着2000多万人口的印度洋岛国斯里兰卡，因7800万美元的到期债务无法偿还而实质违约，加之国内物价飞涨、能源危机、长期停电以及疫情冲击旅游，致使斯里兰卡民不聊生。一波又一波的抗议浪潮引发社会动荡和政局动荡，而危机之下，斯里兰卡20多名内阁部长集体辞职，总理辞职，政府下台。
今年2月，南亚国家巴基斯坦为了偿还国际债务，不得不以丧失部分国家经济主权而向国际货币基金组织（IMF）申请了一笔10.5亿美元的贷款。在经济压力冲击下，巴基斯坦也出现了政权更迭；与此同时，尼泊尔央行发言人表示，如果经济状况不能好转，国家外汇储备将在7个月内耗尽，并将面临债务违约；埃及作为全球最大的小麦进口国，因外汇储备近乎枯竭、不得不也向IMF寻求贷款援助；……。据IMF的数据显示，全球已有近60%的低收入国家已陷入债务危机，或处于债务高风险状态，而中等收入发展中国家的偿债负担目前处在30年来的最高水平。
目前，世界银行和IMF等机构根据各国债务数额、外汇储备数额、通货膨胀指标、生产力成本、产业结构等指标，认定以下国家阿根廷、土耳其、黎巴嫩、尼泊尔、缅甸、 巴基斯坦、秘鲁、捷克、波兰、马拉维、智利、 巴拉圭、埃及、蒙古国、老挝等国家可能面临着重大债务违约风险。
最新的消息是：7月20日，印度央行准备再花1000亿美元阻止卢比快速贬值。此前一段时间，美元兑卢比从2021年年底的73附近一路贬值到现在的80附近，而今年以来贬值幅度大约为7%左右，此间大约300亿美元的外资流出印度股市。那印度是否会出现外债危机（外汇储备不及偿债数额）？现在看来，应当不至于。印度政府已采取措施：第一，提高黄金税率，减少国民购金成本，减少外汇使用；第二，对资本跨境流动实施限制措施。
历史地看，国家债务违约风险最终体现为国家本币贬值，同时体现为货币利率的超大幅度上涨。于是，国家经济受到利率高企的影响而受到严重压制。其结果必然是：整个经济恶性循环，不能自拔。
一个值得关注的现象：面对美元大幅加息，曾被亚洲金融危机残害的国家，这次大都显示出较大的稳定性。为什么？第一，吃过大亏的亚洲国家，它们在危机之后，一般都逐步强化了资本跨境流动的管制；第二，它们在危机之后，一般都极其审慎地面对金融市场，杜绝金融杠杆以任何方式无度放大，尤其在金融衍生品的开发问题上，则显得更为谨慎小心。毫无疑问，从历史中接受教训，对资本跨境流动实施管理，以及不予金融市场过度的杠杆和衍生工具，这是发展中国家在风浪中保持稳定的重要武器，在美元霸权实质存在的背景下，这两大武器，一刻都不能放下。
中国是发展中国家，人民币还远未达到强势货币地位。所以，我们必须尊重现实，一刻都不能放下维护经济、金融稳定的两大武器。而当下的事实告诉我们：中国做得非常好。第一，在经济基本面较弱的情况下，以较大的贸易顺差和资本吸引力，维系了人民币汇率的相对稳定；第二，中国金融管理当局，多次出手，及时制止了人民币贬值的炒风，尤其是针对离岸市场，以发现人民币债券或央票的方式，及时收回人民币流动性，制止了市场对人民币贬值的预期；第三，尽管人民币在香港开设了离岸期货市场，但鉴于国内期货市场杠杆倍率的可变性，这势必会对离岸人民币外汇期货市场起到威慑作用，让国际炒家不敢、不能、不愿过度炒作人民币。
可以肯定，未来很长时期，我们可以让市场在汇率形成过程中发挥更大作用，但我们始终都应当都要坚定而大胆地对资本跨境流动和外汇市场进行有效管理，从根本上说：我们实行的是“有管理的浮动汇率制”。另外，我们必须控制好金融杠杆的倍率。现在，国内一些金融机构所设计和使用的金融工具已经相当复杂，明里暗里的杠杆水平很高，需要有关监管部门予以干预。
