采访｜《中国企业家》记者 王玄璇
编辑｜马吉英
头图摄影｜邓攀
【编者按】
2022年5月，乘联会数据显示，新能源车零售渗透率已经达到26.6％，较2021年5月提升11个百分点。围绕汽车电动化、智能化的投资热度不减，并向上游原材料、芯片等领域延伸。
对成立于2016年的蔚来资本而言，新能源也是其长期关注的赛道。
2017年，蔚来资本围绕电动化，布局了电池及材料公司；2018年，自动驾驶技术公司、激光雷达公司兴起；2019至2020年，蔚来资本开始关注企业服务，投资了帮助加油站、汽车销售门店等提高效率的公司。
据蔚来资本管理合伙人朱岩介绍，目前机构关注的重点集中在以下六大方向：
1.全球供应链的变化，中国企业出海将迎来机遇；2.新能源，尤其是储能方面，可能出现新技术突破；3.半导体行业。随着汽车架构向域控制、中央集中式架构方向发展，对高性能芯片需求提升。未来10年，半导体产业的最大市场可能变成汽车行业；4.汽车电压平台提升，新型电机、电控将出现；5.二手车市场，中国汽车保有量已是全球第一；6.智能座舱的变革。
近期，朱岩接受《中国企业家》采访，分享了他对新能源赛道投资机会的判断，以及在出海、供应链安全等方面的思考。他认为：
1.随着汽车加速电动化，电池、电机和电控赛道已经出现非常成熟的公司，但产业链中依然能看到很多技术创新。
2.对机构来说，投资时间点很重要。如果投得过早、产业生态还未形成，可能出现在研发侧投入很重而结果仍不理想的情况。
3.新能源是确定性很高的一个行业，但创业者要尊重行业规律，思考如何与巨头合作、与营商环境好的地方政府合作。
4.中国品牌出海，机遇与挑战并存。
5.以前中国被认为是世界工厂，现在供应链的集中度降低，呈现区域化趋势。
以下为朱岩接受《中国企业家》采访主要内容，有删节：
汽车电动化、智能化：依然有大量创新机会
随着近几年汽车加速电动化，电池、电机和电控赛道已经出现非常成熟的公司，产业链中依然能看到很多技术创新。
比如新型电池正在出现，5年前行业关注磷酸铁锂、三元、电解液等，我们当时投资了宁德时代（300750.SZ）、容百科技（688005.SH）。现在行业比较关注固态、半固态电池，我们早期在该领域也布局了卫蓝新能源。另外，800伏高电压平台出现，目前已经有量产车上市（注：高压平台可提升充电效率），可能出现新型电机，体积更小，功率密度更高。
近期动力电池原材料涨价，大家都在寻求替代方案，车企基于保供、保价的考虑，会对上游资源进行布局。我们作为投资机构会关注如何降低锂矿提取的成本，更关注技术上的突破。
汽车智能化趋势也为相关产业带来机会。自动驾驶方面，当前L1、L2级辅助驾驶的渗透率已经很高，在新能源车里超过40%。在那之后，随着高算力激光雷达上车、数据的累积和算法的升级，L3级自动驾驶的到来可能会比想象中更快。
随着智能座舱的发展，汽车很可能成为第二或第三生活空间，我们可以在车舱内办公、娱乐等，会有很多产品和服务进入这个场景中，比如AR、VR，这些技术在车内场景都很适用。
这些赛道往往有多种有待验证的技术路线，需要从产业趋势去判断这些路线是否正确。我们会考虑，行业、消费者最终需要什么。比如电池要有更高的续航里程，高镍可以提供更高的能量密度和更大的储存容量，所以当高镍三元正极材料公司容百科技（688005.SH）出现投资机会时，我们很坚决地就做了决策。这是我们决策最快的一家公司。
如何在合适的时间点出手，也很重要。如果投得过早、产业生态还未形成，可能出现在研发侧投入很重而结果仍不理想的情况。蔚来资本是一家自带产业基因的独立投资机构，我们的一个优势是可以协同行业相关资源，赋能被投公司，使其产业化加速。比如激光雷达公司图达通，我们判断它有能力达到车规级要求，但在我们投资图达通之后，受大环境影响，行业发展缓慢，蔚来资本在这期间持续加码图达通。这期间，图达通与蔚来汽车合作共同研发产品，使得其雷达产品快速达到车规级要求。
我们认为，新的汽车品牌也会有机会。随着新能源汽车渗透率变高，中国自主品牌渗透率提升是水到渠成的事情，我们也会关注新的汽车品牌。然而造车也很不容易，要做好品类定位、用户群定位、开发好产品，并在合理的成本范围内把车造出来。怎么投、投哪家，我们会很谨慎地去考虑。
新能源：确定性高，难度不小
新能源是确定性很高的一个行业，在世界范围内都受到重点鼓励。尤其俄乌冲突之后，欧洲加快推动可再生能源的利用，能源开发和储存会变得更加重要。其中，创业公司有一定机会。
现在风电、光伏等可再生能源已经实现平价上网，接下来更多的突破可能会出现在储能环节，比如分布式能源系统等。储能的规模会非常大，但是具体的技术路线还需要讨论。现阶段从业者需要判断不同的技术路线，并将其转换成商业化产品。
另外，提高发电效率方面也有机会，比如让同样的面积转化更多的电，创业公司可以挖掘这类新型技术。
第三，新能源和汽车的结合也值得关注。如何提高运营车辆的电动化程度，搭建配套的能源体系等，都是值得探讨的机会。也有一些问题需要深思，比如一些非常依赖补贴的行业，待补贴退坡后是否还会有竞争力。
能源行业的特点是，一旦抓住机会，市场就会非常大。
我们看到现在越来越多的互联网创业者都涌进了新能源行业，对他们来说，首先要坚定地把互联网的创新思考带进来。仅仅技术好还不够，一定要有自己的商业思考。就像蔚来把用户思维带进汽车行业一样，在新能源行业，跨界创业者要发挥自己的优势。
同时，创业者也要尊重行业规律。中国有世界上最大、最稳定的电网，也有中石油、中石化这样的能源巨头，还有超高压、特高压网络的基础设施。传统巨头承担了很多国家任务，将稳定性作为首要考量，新公司要思考如何去和这些巨头合作，提供创新方案。比如在新型储能上，巨头可能动力不大，那创业公司就有机会。
值得注意的是，相比于汽车行业，能源行业里政府主导的因素更多，相关政策的探讨、引导非常重要。
全球布局：出海及供应链变革下的机会
近一年多，中国品牌出海是一个非常重要的主题。
出海时，好的产品力是一方面，这一点我们通常不担心，因为中国品牌的产品力非常强。值得注意的是，一定要熟悉本地的商业环境，找到适合当地的营销方式。
俄乌冲突让欧洲加速推动可再生能源，太阳能出海趋势更加明确。此外还有很多其他领域，比如储能产品国内竞争激烈，毛利水平也不够高，海外电价高，毛利空间更大。
中国汽车品牌的出海也有一些挑战。因为汽车产业通常是各地的核心经济支柱，中国品牌面临的阻力自然会更大一些。如果能把这些难题处理好，中国产品在海外市场将非常有竞争力。
疫情之后，在供应链安全角度我们有一些新的思考。以前中国被认为是世界工厂，现在供应链的集中度会降低，呈现区域化趋势。很多中国公司都在从供应链的角度考虑如何在海外布局，主要经济体也会要求企业在当地组织一些生产。
另外，对于海外的技术公司，我们也一直在考察，最近有一些确定的投资项目。欧洲、美国都有一些很好的创新技术公司。中国电动车的创新已经走在前面，海外技术公司也希望能进入中国这个最大的市场。
总之，当前机遇与挑战并存。创业者需要保持信心，只要做的事情符合产业规律，产品有核心竞争力，就不用过于担心。去年是募资大年，这些资金将会投入到头部公司中；同时，创业企业也要关注企业的盈利性，更加关注商业的本质，更快去获得现金流造血功能，为企业发展提供安全垫；第三，企业也要加强和营商环境好的地方政府合作，尤其是新能源和新能源汽车产业，寻求政府的支持。
