当前人民币贬值大可不必担心׀·威尔鑫杨易君

当前人民币贬值大可不必担心׀·威尔鑫杨易君
2022年05月13日 18:14 杨易君黄金与金融投资

当前人民币贬值大可不必担心

黄金避险表现欠佳

2022年05月13日 威尔鑫投资咨询研究中心

首席分析师 杨易君

近期一些评论表示了对人民币贬值的担心,大可不必!当前阶段,人民币贬值真可谓百利而无一害!非常符合我们的利益,担心啥呢!

汇率贬值,如果不影响金融稳定,不恶化经济形势,甚至有利于经济,存在贬值基础,贬值的好处将是大大的!

有评论说,担心人民币贬值影响国际贸易,这是把话说反了。人民币贬值让美元购买人民币商品更便宜,更刺激外汇对国内人民币商品的需求,有助于强化国际贸易竞争力。就出口单品利润而言,即便看似出口企业创汇后兑换的人民币收入没有变化,但由于国际贸易竞争力的强化,一定会有利于出口贸易总量的扩大。故对出口企业而言,单品人民币收入、利润没变,但出口总量大幅放大,无疑总收入、总利润蛋糕会更多,也提供了更多就业机会。

早在2018/2019年,美国通过两轮贸易Z,让我们彻底系统性地降杠杆,稳定了金融环境。故目前人民币贬值不影响总体金融稳定,并有助于刺激国际贸易,有啥担心的呢,贬就贬呗?!

人民币汇率能贬值,还在于我们有很好的物价管、调控基础,否则人民币贬值恶化通胀就“经济大麻烦”了!观目前全球通胀,尤其欧美通胀,可谓水深火热!而我们的通胀,最新的4月CPI年率才2.1%,妥妥地有允许人民币贬值的资本,毫不担心恶化通胀。

说到这里,顺便点一点近月巨幅贬值的日元,一样的道理啊,日本通胀水平与我们几乎完全一样。

真是乐见贬值!有助于刺激经济复苏,强化金融活力。

唯一需要担心的,可能是一些自大而盲目大肆借外债,尤其美元债的企业了。听信华尔街一些银行、投行关于美元低利率、成本易套期保值的鬼话,风险可能很大。目前,美元、人民币利率大幅收窄,甚至可能很快完全倒挂,再加上人民币系统性贬值,这些企业的融资成本可能数倍上涨,风险不言而喻。这是企业自大且不知华尔街凶残嗜血的代价,包括一些体量万亿级别的大型房地产企业,已经经历过,甚至真面临这样的风险。这些个体企业的财务风险,不能真正反应中国金融全面稳定的现状,别跟着个别别有用心的声音鼓噪。

2022年1月国家发文严禁银行等金融机构擅自为企业引入外债与外币贷款,由国家外汇管理局等统一调控,这主要就是基于企业外债的风险控制考虑了。

看到一些特别的消息,可以多衍生、延伸思考。月初美联储发了一份《金融稳定报告》,英文版数十页,我没看下去的耐心。但美联储官员莱尔·布雷纳德对金融稳定报告的其中一段简评却让我较为关注。这段话原文如下:

The report explores recent volatility in commodity markets. Russia’s unprovoked war in Ukraine has sparked large price movements and margin calls in commodities market and highlighted a potential channel through which large financial institutions could be exposed to contagion. From a financial stability perspective, since most participants access commodities futures markets through a large bank or broker-dealer that is a member of the relevant clearing house, these clearing members are exposed to risk when clients face unusually elevated margin calls. The Federal Reserve is working with domestic and international regulators to better understand the exposures of commodity market participants and their linkages with the core financial system.

大意是该报告关于俄乌地缘政治危机对商品市场的冲击,以及为金融机构、客户带来的保证金结算提高的风险。关键句:基于稳定金融的角度考虑,美联储要求国内及国际监管机构提供数据,以评估大宗商品市场参与者的风险敞开以及其与核心金融体系之间的关系。当然,话说得委婉漂亮:与国内及国际监管机构合作……

实际上,这是要看全球商品市场底牌的意思!如果我们也向国际监管机构提这样的要求,人家理会我们吗?!美联储能提这样的要求,达到这种目的,华尔街顶级投行、银行不能吗?而不少顶级华尔街金融机构,本身就有一部分这类大数据。故很多企业,尤其我们的大企业在这些领域“与虎谋皮”,会有什么后果不难想象。尤其原油宝事件,更是刷新了华尔街不讲究吃相的三观。如果美联储要操纵全球金融呢,会相对容易很多。

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