威尔鑫日评·׀日本央行干预影响下的黄金美元难言直接转势

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日本央行干预影响下的

黄金美元难言直接转势

2022年10月25日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

操作参考公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616

周一国际现货金价以1657.07美元开盘，最高上试1670.09美元，最低下探1643.20美元，报收1649.69美元，下跌7.3美元，跌幅0.44%，日K线呈冲高回落小阴线。高、低、收盘点位与上周一非常相似，皆小实体长上影，但因前日分别为长阴、长阳，而对应着折返之小阳、小阴不同。

周一美元指数以111.71点开盘，最高上试112.53点，最低下探111.36点，报收111.96点，上涨120点，涨幅0.11%，日K线呈回调震荡抵抗小阳线。

承接周五日本央行汇市干预余韵，周一亚洲早盘开市后，美元指数短暂激挫，对应金价上试1670美元后回软。此后整个亚、欧、美盘，美元窄幅震荡回稳，金价震荡回软，脱离日内高点超过20美元。

遭遇日本央行强势干预而大幅升值的日元，周一呈下跌修正盘面特征。与9月22日日本央行干预后，次日盘面特征极其相似。

经济数据方面，下旬重要数据不多。周五欧元区消费者信心指数意外回升：

因通胀节节攀升，市场原本预期10月欧元区消费者信息指数初值将再创新低至-30，9月前值为-28.8，然实际数据为-27.6，市场对欧元区经济前景的紧张情绪看似趋缓。然周一欧元区Markit-PMI初值就给市场预期浇了一盆冷水，欧美Markit-PMI初值数据都低于预期，彰显欧美经济前景坎虞：

就10月欧元区Markit制造业PMI初值观察，市场原本预期为47.8，前值为48.4，实际公布数据为46.6，数据远低于前值与预期，欧元区经济回落速度加快。该数据低于50，即显示经济处于下滑趋势之中，比经济减速窘境更为恶劣。

不仅10月欧元区Martik制造业PMI初值数据下滑，服务业、综合PMI初值都处于加速下滑趋势中：

10月欧元区Martik服务业PMI初值为48.2，符合预期，前值为48.8，预期为48.2；

10月欧元区Martik综合PMI初值为47.1，低于预期，前值为48.1，预期为47.5；

就欧元区龙头德国、法国Markit-PMI数据观察，法国情况好于德国。德国经济景气度低于欧元区平均水平：

10月德国Martik制造业PMI初值为45.7，前值为47.8，预期为47；

10月德国Martik综合PMI初值为44.1，前值为45.7，预期为45.3；

10月德国Martik服务业PMI初值为44.9，前值为45，预期为44.7；

英国Markit-PMI数据间于法国与德国之间，服务业、综合、制造业Markit-PMI初值分别为47.5、47.2、45.8。

就欧元区及英法德Markit-PMI分项数据初值不难看出，制造业情况最糟糕！

10月美国Markit-PMI各项数据同样超预期意外下滑至50下方，经济韧性面临考验。市场原本认为欧洲制造业转移趋势有助于巩固美国制造业PMI数据，实际情况并未那么乐观。市场预期10月美国Markit制造业PMI数据为51，相较于9月的52前值虽然下滑，但经济活力应继续体现为扩张。然实际数据为49.9，低于50即意味着该区域经济开始处于收缩状态，是经济衰退信号之一。

10月美国Markit服务业、综合PMI同样加速下滑，分别为46.6、47.3，而原本预期分别为49.2、49.3。说明10月美国经济有加速回落，乃至于衰退的迹象，这在一定程度会为美联储的利率进程掣肘。昨晚北京时间21点45分公布该数据后的瞬间，美元动态激挫，金价动态上扬数美元，此后快速修正。

就阶段金价趋势而言，虽上周五金价受日本央行对外汇市场的干预影响而大涨，然金价3月见顶2070.42美元之后的调整趋势并未破坏。如国际现货金价日K线图示：

3月金价见顶2070.42美元后至今，金价一直运行在标准的L1L2下降趋势通道中。周一金价再次轻度测试下降趋势线L1的反压。而H系列通道也有其形态参考价值，3浪、5浪、7浪底部击穿H3、H4、H5的程度大致相似。

然3月至今的金价运行形态与目标，更符合波浪理论的推导。再如金价日K线图示：

首先，我们目前还不能确定10月上旬的8浪反弹，到底是8浪反弹，还是新周期第一浪？因目前金价并未突破前图的L1L2下降通道，故我们姑且认为是8浪反弹。

若确实为9浪反弹，那么金价后市应有再创中期新低的调整第9浪。但若金价没有击穿7浪底，而盘出了L1L2下降通道，那么图示8浪就有可能是新周期第1浪，后市就应该对黄金市场偏乐观看待。

就波浪理论而言，笔者将2070.42-1895美元作为金价3月见顶2070.42美元后的调整第1浪。我们可以通过第1浪来推导3浪、5浪、7浪的调整目标：

第1浪下行的161.8%黄金分割理论位在1786.59美元，极其精确地测出了实际为1786.70美元的第3浪底。

第1浪下行的261.8%黄金分割理论位在1611.17美元，同样极其精确地测出了实际为1614.20美元的第7浪底。

第1浪下行的200%位置，并不是严格的黄金分割位，其只能算有效构成了5浪底部支撑，但却精确构成了6浪反弹反压。

若我们将2070.42美元至1786.70美元的前三浪作为一个波段，用以推导5浪与7浪底部呢？可谓非常精确。如下半图所示：

2070.42-1786.70美元向下的138.2%黄金分割理论位在1678.32美元，实际的第5浪底部为1680.20美元，可谓非常精确。

2070.42-1786.70美元向下的161.8%黄金分割理论位在1611.36美元（与上半图中的261.8%黄金分割理论位1611.17美元精确共振），实际的第7浪底部为1614.20美元，同样非常精确。

故即便就中期波浪理论观察当前黄金市场的调整，技术规律依然极强。当前黄金市场处于宏观超跌状态，但阶段是否见底，尚待进一步观察。只是1610美元附近确实存在一定技术支撑，并进一步大致叠加着250周均线的支撑共振。