威尔鑫׀八月末金价2500美元时我们即认为随后几周金价将突破2700美元

金银价格如期大幅上涨

八月末金价2500美元时

我们即认为随后几周

金价将突破2700美元

2024年10月20日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

来源：杨易君黄金与金融投资

上周国际现货金价以2656.83美元开盘，最高上试2722.52美元，最低下探2638.15美元，报收2720.99美元，上涨63.8美元，涨幅2.40%，周K线呈再创历史新高，加速突破中长阳线。年内金价涨幅高达31.92%，年化涨幅高达39.75%。

上周美元指数以102.91点开盘，最高上试103.87点，最低下探102.9点，报收103.45点，上涨550点，涨幅0.53%，周K线呈震荡上行小阳线，创11周新高。年内涨幅2.11%，年化涨幅-2.55%。

上周wellxin贵金指数以5642.89点开盘，最高上试5870.77点，最低下探5518.82点，报收5859.56点，上涨214.4点，涨幅3.80%，周K线长阳突破，创两年半新高。年内涨幅25.67%。

上周：

国际现货银价上涨6.83%，报收33.68美元，创12年新高。年内涨幅41.69%，年化涨幅47.72%；

国际现货铂金价格上涨3.04%，报收1015美元。年内涨幅2.81%，年化涨幅14.95%；

国际现货钯金价格上涨1.12%，报收1080.36美元。年内涨幅-1.65%，年化涨幅-4.2%；

NYMEX原油价格下跌8.81%，报收68.84美元；

伦铜下跌1.84%，报收8622.5美元，年内涨幅12.39%；

伦铝下跌0.93%，报收2613.5美元，年内涨幅9.47%；

伦铅下跌1.43%，报收2070美元，年内涨幅0.15%；

伦锌下跌2.12%，报收3089美元，年内涨幅16.04%；

伦镍下跌5.05%，报收17000美元，年内涨幅2.29%；

伦锡下跌6.15%，报收31300美元，年内涨幅23.72%；

美股道琼斯指数上涨0.96%，纳斯达克指数上涨0.8%，标准普尔上涨0.85%。

综合观察本周贵金属、基本金属、美元指数运行状况，你能清晰感受到当前市场运行“性质”。在美元指数连续三周上行，创11周新高的背景下，本周贵金属不惧美元强势全线上涨，而基本金属却全线下跌，这种状况非常少见。

对比观察贵金、金银与基本金属年内涨跌幅，金银表现最佳。相较于美元指数表现指引，今年金银市场可谓“异常强劲”！尤其黄金市场表现，即强劲，又因总体区间波动较小而更显稳健，短线操作很容易丢掉主升行情，盲目猜顶做空若未及时止损，很容易招致巨大亏损。

上周及阶段贵金属相对于美元指数的强势，在日K线观察对比中体现得更明显：

金价日K线呈越来越长的“加速组合”，银价则似做多能量“厚积薄发”的强有力突破。年内具体操作中，我们一直逢低做多并坚定中期持仓，目前金价年内涨幅已高达31.92%，即便以我们建议的最保守3倍杠杆操作，哪怕没有一次增仓，获利也近100%了。如果逢低始终维持3倍杠杆操作，在盈利后杠杆下降的背景下增仓至3倍杠杆，那么获利可能进一步翻倍。即便上周、最近几周，我们依然建议在2650美元下方逢低果断做多，金市资金分布与流向信号显示，金价必然进一步大幅上涨。我们已将18年来的每一篇内部分析报告，每一笔交易全部开放至今年八月初了，欢迎投资者在本公司官网上进行查证。

实际上，早在8月31日金市月度收盘于2500美元附近时，笔者即在内部报告中大胆分析：未来几周金价将突破2700美元。当时判断最快可能于9月末见到2700美元，但更可能在10月上旬见到。但直到上周，金价才突破2700美元，比笔者预期还是晚了一周多。笔者在9月29日报告“如何通过金融基本面量化分析抓住九月金市主升行情”中承诺，会择日分享8月31日这篇极其大胆，但却非常肯定的黄金市场内部分析报告“金价似弱实强 后市继续看涨”，今日原文呈现：

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八月市场小结

八月国际现货金价以2447.73美元开盘，最高上试2531.63美元，最低下探2364.16美元，报收2502.79美元，上涨55.32美元，涨幅2.26%，月K线呈震荡上行小阳线，再创历史新高。年内上涨21.34%。

八月美元指数以104.05点开盘，最高上试104.44点，最低下探100.5点，报收101.73点，下跌2320点，跌幅2.23%，月K线中长阴破位下行，创13个月新低。年内上涨0.41%。

八月wellxin贵金指数以5196.74点开盘，最高上试5396.47点，最低下探4851.99点，报收5237.32点，上涨41.26点，涨幅0.79%，月K线似七月，于近两年高位震荡后再呈十字阳。年内上涨12.32%。

八月：

银价下跌0.52%，报收28.85美元，年内上涨21.37%；

铂金价下跌5.10%，报收928.05美元，年内下跌6.00%；

钯金价上涨4.22%，报收946美元，年内下跌12.24%；

伦敦铜铝铅锌镍锡六大基本金属在八月总体呈现出极具调整抵抗的见底特征。

伦铜上涨0.12%，报收9251.50美元，年内涨幅8.05%；

伦铝上涨5.66%，报收2446.00美元，年内上涨2.45%；

伦锌上涨7.47%，报收2899.5美元，年内上涨8.92%；

伦镍下跌1.27%，报收16700美元，年内上涨0.48%；

伦锡下跌6.73%，报收32440.00，年内上涨28.22%；

伦铅下跌1.52%，报收2067.5美元，年内上涨0.02%；

NYMEX原油价格下跌6.35%，报收73.65美元，年内上涨3.25%。

道琼斯指数上涨1.76%，报收41563.078点，年内上涨10.28%；

纳斯达克指数下跌0.65%，报收17713.623点，年内上涨18.002%。

标准普尔指数上涨2.28%，报收5648.40点，年内上涨18.42%。

单纯观察八月金价，延续升势再创历史新高，强势惯性得以延续。

若对比八月金价与美元指数月K线，就会“感觉”八月金价相对于美元指数弱势显得有些“滞涨”。八月金价涨幅与美元指数跌幅几乎完全一样。理论上，金价涨幅应该不低于1.5倍美元指数跌幅。

若结合贵金指数观察，八月贵金指数在美元指数大幅下跌2.23%的利好背景下，竟然只上涨了0.79%，且弱于金价涨幅。如此比较，八月金价似乎又不算弱了，且由于金价表现强于贵金指数，似乎八月市场仍是风险厌恶情绪推动着金价再创历史新高。

八月贵金指数、银价月K线形态与七月一样，震荡十字星。

但是，笔者依然要提醒投资者注意：贵金指数月线KD指标相较于K线形态出现底背离后的看涨趋势依然有效。此技术逻辑继续关联利好金银后市。

此外，笔者早先分析过，近月金价K线组合形态类似2020年一二季度：今年四五六月的长上影类似2020年二三月，彰显市场恐高纠结心态。今年七月金价长阳类似2020年四五月金价K线合体；而今年八月金价K线则类似2020年6月，都先抑后扬，小阳线带着长长“诱空”尾翼。

那么接下来的九月金价会继续类似2020年7月，巨阳逼空拔高吗？理论上不排除可能性。若9月美联储确如市场预期及近期鸽调传达的信息，推开美元降息之窗，商品、金价都存在大幅上涨可能！该推断亦符合黄金市场资金流向与分布信息，后段会进行解读。

虽本周美元指数出现反弹，然无论就美元市场运行逻辑，还是美元中长期技术分析，美元都有进一步下行空间。笔者继续坚持认为阶段美元指数应该至少击穿99点，也即击穿2023年形态底部。甚至应该考验98点下方的120周均线支撑。

八月商品市场不仅没有在此前4至5个月“复合黄昏之星”K线组合利空形态冲击下惯性大幅下跌，反而呈现出明显调整抵抗。且由于整个K线形态紧邻长周期诸多均线共振支撑，商品市场大二浪调整约两年半了，中期调整也已四个月，随时可能趋势性转强。美联储推开降息之窗，可能成为契机。

八月美股虽然继续上涨，但笔者继续强调美股风险巨大，且真有九月商品市场、金价大幅上涨，就美股不涨的可能。八月美股有一个极其罕见的特征，我想能够觉察出这属于美股异象的投资者极少：

一般情况下，标普500指数的“涨跌幅”大致等于纳斯达克指数与道琼斯指数“涨跌幅”的平均值。逻辑不难理解，标普500成分股就是从这两大市场中进一步选出的核心资产。但八月标普500表现煞是奇怪，其指数涨幅2.28%，竟然即高于道琼斯指数的1.76%涨幅，更高于纳斯达克指数的0.65%涨幅。投资者可以自行查证，这种情况真可谓历史罕见，罕见的市场现象通常潜藏市场转折含义。

此外，不仅八月，甚至七月，美股还有一个容易被投资者关注到的“异象”：

如图中A位置所示，近两年驱动美股强劲上行的科技股“断电了”，乏力了！体现为强劲的纳斯达克指数“滞涨”，而道琼斯指数强势补涨，以达到掩护纳斯达克科技板块主力出逃的目的。7、8月纳斯达克指数都是高位大幅震荡“十字星”，而道琼斯指数即便对应震荡，月末还是中长阳上行。

投资者可以对比观察思考2021年12月纳斯达克指数与道琼斯指数，B位置图示，当月纳斯达克指数锤头阴，上涨0.69%，与本月纳斯达克指数K线形态很相似（上涨0.65%），但当月道琼斯指数长阳上涨5.38%。此后美股进入中期熊市！

需要进一步提醒的是，7、8月纳斯达克指数由两颗十字星构成的“揉搓K线组合”（先长上影线十字星，再长下影十字星，彰显市场心态纠结），与2021年11、12月K线组合一样。我认为这是美股中长期见顶的重要技术参考信号。

但也有例外的情况：2021年2、3月，道琼斯指数中长阳上行，分别上涨3.17%、6.62%。对应纳斯达克也是先长上影十字星，后长下影十字星“揉搓K线组合”纠结滞涨。此后美股却继续上涨了8、9个月。

即便有“例外”作为参考，我认为当前也不应冒险逐美股。基本面理由：2021年2月后，无论财政还是货币端，美国都处于流动性加速释放的高潮，通胀尚未抬头。此外，尽管2021年3月后美股继续上涨了8、9个月，但道琼斯指数最大累积涨幅没超过8%，实属鸡肋行情。当时讲“元宇宙”的故事，目前人工智能、英伟达的故事似乎已见审美疲劳了吧！

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一周市场小结

本周国际现货金价以2509.93美元开盘，最高上试2528.92美元，最低下探2493.45美元，报收2502.79美元，下跌9.35美元，跌幅0.37%，周K线在历史高位附近呈窄幅震荡小阴线。

本周美元指数以100.68点开盘，最高上试101.78点，最低下探100.5点，报收101.73点，上涨1060点，涨幅1.05%，周K线呈震荡回升中阳线。

本周wellxin贵金指数以5321.98点开盘，最高上试5394点，最低下探5198.25点，报收5237.32点，下跌81.94点，跌幅1.54%，周K线呈震荡回软中阴线。

本周：

国际现货银价下跌3.22%，报收28.85美元；

国际现货铂金价格下跌3.83%，报收928.05美元；

国际现货钯金价格上涨0.75%，报收964美元；

NYMEX原油价格下跌1.75%，报收73.65美元；

伦铜下跌0.5%，报收9251.5美元；

伦铝下跌3.45%，报收2446美元；

伦锌下跌0.63%，报收2899.5美元；

伦镍无涨跌，持平于前周的16700美元；

伦锡下跌1.67%，报收32440美元；

伦铅下跌2.01%，报收2067.5美元；

美股道琼斯指数上涨0.94%，纳斯达克指数下跌0.92%，标准普尔上涨0.24%。

本周伴随美元指数超跌后中长阳反弹，金价、贵金属、商品市场全线普跌。上周笔者曾以为8月收盘对应周收盘，金价存在大幅拔高可能，实际竟然小幅回软，然不改金价总体上涨趋势。

虽然八月金价相对于美元指数跌幅显得“滞涨”，但本周金价却相对于美元反弹强势“抗跌”，金价周跌幅0.37%，远小于美元指数1.05%的反弹幅度。

周K线观察，虽贵金指数阶段趋势迷离，但周线KD指标继续呈现常态利多。

本周美元指数虽回收上周长阴2/3跌幅，实际属于技术性超跌反弹，应不改阶段下跌趋势。

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金价月线技术面

金价月线技术，首先观八月金价收官定格后的月K线、布林指标、KD、RSI指标图示：

我们在本篇第一幅图表中解读过，最近半年月K线组合形态非常类似2020年，如A、B区域位置对比图示。

虽然近阶段多头总感觉金市存在明显抛压，金价似显滞涨。实际上，近月略高于布林中枢线支撑位的金价趋势要强于2020年一二季度紧贴布林中枢线支撑的B区位置金价。作为多头，心理上总希望金价涨快一点，实际金价涨速不慢。维持稳定节奏的金价涨速更具上涨持续性。目前若加速上涨，反而要当心阶段或中期金价见顶。

月线KD、RSI指标信号的超卖状态，都逼近2020年8月金价中期见顶时。故若后期金价再度异常走强，要注意阶段或中期见顶可能。笔者倾向金价在2700美元上方可能存在强压。

再如金价月线形态趋势图示：

笔者稍早公示这幅金价月线宏观共振阻力图时，认为金价在八月收盘时，会向上明显突破共振阻力，岂知“事与愿违”！

图中所示，金价在2500美元附近的共振阻力确实很强：

H1H2为超宏观牛市通道，由1920.80美元、1046.20美元、1160.10美元三点定轨。H1为趋势线，H2为轨道线，目前轨道线H2精确构成金价上行反压。

L1L2为2018年金价见底1160.10美元后的宏观牛市通道，由1160.10美元、2074.87美元、1614.20美元三点定轨。L1为趋势线，L2为轨道线，目前轨道线L2精确构成金价上行反压。

M1M2为2022年金价见底1614.20美元后的中长期牛市通道，由2070.42美元、1614.20美元、1809.50美元三点定轨。M1为趋势线，M2为轨道线，目前轨道线M2精确构成金价上行反压。

P系列轨道属于熊市通道，目前本身应用价值不大，但似继续发挥着其神奇的技术量化作用，当与其它宏观技术出现共振时，我们可以认为多了一重技术印证参考价值。P1P2为2011年金价见顶1920.80美元后的中长期熊市通道，由1920.80美元、1180.14美元、1046.20美元三点定轨。P1为轨道线，P2为熊市趋势线。在P1P2熊市通道上方，等比宽度的P3位置，在2020年8月精确构成金价中期牛市顶部阻力。再进一步向上等比宽度的P4位置，目前与H2、L2、M2轨道线进一步共振，构成金价上行技术强阻。

此外，笔者一直将2015至2016年1046.20至1375.10美元中期牛市波段，视为此轮黄金牛市的“源生浪”，浪高为N1N2。该源生浪向上的整数倍目标位分别见N3、N4、N5、N6水平线位置：N3在2021至2022年构成金价中期箱底支撑，N4在2020至2024年一季度构成金价箱顶反压。N4被有效突破后，又在大致等高的N5位置遭遇强阻，金价在今年4至7月皆受N5线强阻。目前，N5作用力犹存，似处于突破后的确认过程，也似进一步与上述宏观作用力共振。

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金价周线技术面

如金价周线趋势及对应的布林轨道、KD、RSI指标图示：

关于主图周线趋势，为了便于阅读，直接引用8月17日解读内容：主图均线为20周均线，也即布林指标中轨，可谓黄金牛市中的阶段或中期趋势线。最近三年，该趋势线一旦确认支撑有效，后期金价将迎来阶段或中期涨势，理当持续数周或数月；而一旦该趋势线被确认击穿，后期金价将迎来阶段或中期调整，持续数周或数月。

图中A位置，M20支撑被证明失败，此后金价调整数月；

B位置，M20反压失败，此后金价上涨数月；

C位置，M20支撑失败，此后金价调整数月；

D位置，M20反压失败，此后黄金牛市延续至今。

图中E位置M20支撑经受住考验后，上涨数月；

F位置，M20支撑应该又一次经受住了支撑考验，随后会有几个月金价牛市吗？若牛市持续几个月，金价应该扣响3000美元关口了。

此外，E、F位置之前的调整技术形态，资金流向与分布特征都非常相似，笔者早期内部报告分析过，可自行查看。若F位置后的金价上行趋势类似于E位置后，金价也至少应该运行至2700美元以上。最近三周金价K线呈“上涨两颗星”组合，E位置后金价牛市加速上半段，也有一次“上涨两颗星”K线组合。理论上，九月、九月上旬金价就应该再度加速突破。

周线布林通道观察，目前确认布林轨道收口至极致后再度打开，意味着新趋势才刚刚开始。当然，是金价完成牛市中继整理后的新上涨趋势！

周线KD、RSI指标并无明显超买迹象，故金价应该延续强势惯性。

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金价日线形态趋势

观2022年金价见底1614.20美元后的中长期趋势，我们发现黄金牛市在加速，而非减速滞涨。如金价日K线形态趋势图示：

金价2022年见底1614.20美元的中长期熊市通道为H1H2，它由图示1615.60美元、2079.39美元、1809.50美元三点定轨。起始点没有选择2022年的最低点1614.20美元，而是选择最低“切点”1615.60美元，更符合技术规范。

图中不难看出，轨道线H2在3月被加速突破，此后4-7月金价实际上是对轨道线H2突破后的反复回踩确认、夯实。

目前已确认了对中长期牛市通道H1H2的有效突破。目前金价理论上应该是进入了等比宽度的H2H3牛市通道了，H2由轨道线转化新通道趋势支撑线了，H3则成为新的轨道线。后市金价理论上应该在H3轨道线上去寻找反压。2700美元上方了！

再观2023年10月金价见底1809.50美元后更为凌厉的中期牛市通道L1L2，由1809.50美元、2146.25美元、1984.09美元三点定轨。L1为趋势线，L2为轨道线。

不难看出，在3月轨道线L2同样被突破了。然此后至今，实际上金价都在消化来自L2轨道线的作用力，即L2尚未被确认有效突破。

如果后市L2线被确认有效突破，金价将进入等比宽度的L2L3中期牛市通道，L2将由轨道线转化为支撑线，L3线将成为新的轨道线。金价可能会在L3线寻找中期阻力。

后市金价存在冲击L3线，甚至虚破突破L3线压力的可能性吗？当然有！观3月金价对H2L2夹角阻力区的快速突破，后期金价同样可以快速突破H3L3夹角区阻力啊！若这种情况出现在未来两三个月内，金价中期见顶的可能性会较大。

再度回到H1H2通道，观其1614.20美元至2079.39美元牛市源生浪；回到L1L2通道，观其1809.50美元至2146.25美元牛市源生浪。这两个中期牛市轨道中的源生浪向上的黄金分割衍生位如图所示，不少位置出现共振：

1614.20至2079.39美元波段向上的161.8%黄金分割位与1809.50至2146.25美元波段向上的161.8%黄金分割位共振于2360美元附近。构成金价4至7月高位强势整理的中枢位。

1614.20至2079.39美元波段向上的238.2%黄金分割位与1809.50至2146.25美元波段向上的261.8%黄金分割位共振于2700美元附近。且进一步与图示轨道线L3、H3共振，预期该共振作用力对后市金价的影响力度不小。

1614.20至2079.39美元波段向上的261.8%黄金分割位与1809.50至2146.25美元波段向上的300.0%位置，更为紧密地共振于2825美元附近。

1614.20至2079.39美元波段向上的300.0%位置与1809.50至2146.25美元波段向上的361.8%黄金分割位共振于3015美元附近。此乃我们2022年末“畅想”的牛市小目标，3000美元。

此外，1614.20至2079.39美元波段向上的200.0%黄金分割衍生理论位在2544.58美元。与前面月K线形态趋势分析在2500美元上方的诸多宏观阻力共振。

故就形态趋势而言，2500-2550美元区域的宏观共振阻力很强，突破后的下一强阻在2700美元上方，再下一强阻就应该在3000美元略上了。

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金市基金资金流向与分布特征

最后让我们进一步观察全球最大黄金ETF-SPDR的持仓变化，以及基金黄金“场内外”多空能量分布状态，基金“场内”多空能量历史变化图示：

主图1，金价成本分布浪潮图，2023年2月开始，金价就从成本浪潮中起飞，此后金价运行趋势主要为“风助”，以及遭遇“风阻”后良性回调。2023年10月，图中B位置，金价在诱空中回试成本浪潮海面作用力，获得有效支撑后再度“升空”。此后至今，金价总体遨游于空中，享受风助为主，间或风阻回荡。

小图2，全球最大黄金ETF-SPDR持仓变化，最新持仓862.74吨，市值696.5亿美元。不难看出，进入2024年后，黄金ETF-SPDR持仓总体温和回升，利于金价走强。笔者此前分析强调，只要黄金ETF不减持，哪怕持仓横向不变，都利好金市。

小图3，基金黄金“场内外”多空能量分布，就我们的数据建模而言，该能量分布不仅包含基金黄金场内的合约交易，也包含现货非合约、ETF交易的能量变化。图表不难看出，2015年至今，黄金场内外总能量流动变化，绝大多少时候，多头具备压倒性优势。只有2015年末，多空曾亲密接触，达到平衡，构成黄金中长期极佳做多时机；2018年三季度，竟然出现了空头能量短暂、有限地超过多头能量的情况，也即多空能量呈现出“咬合”状态，此处黄金中长期做多机会比2015年末更好！

实际上，2001年后至今的黄金市场，也仅有2015年末，2018年三季度出现过亲密接触与咬合现象，其余时间都是多头能量碾压空头。故下一次，多少年后了？当图3多空能量再度出现亲密接触，甚至咬合时，将又是宏观做多黄金时，届时你可以买入黄金持有5-10年。当然，能有笔者类似2018年3季度“看涨黄金的21个理由”进一步论证，机会无疑更加可靠！

小图4，基金黄金场内多空合约交易的能量博弈，投机性更强，且未必总是多头能量占优势了。图中B、C、E、G区域，空头能量强于多头能量，此时，我们要尤其注意中期做多时机。因为实际上，基金在场内外总体处于多头优势的背景下，场内空头占优时，通常都是刻意打压金价，甚至诱空打压金价。基金场内黄金买卖目的多是投资或有机，基金空头基本没有黄金交割能力，刻意做空后最终会反向平仓。如何把握基金反向平仓的“时点”，就需要更多工具进行判断了。

笔者尤其要强调的是A位置前几周的金价变化与基金资金流动“异象”：

A位置前，基金场内外总能量维持流入做多趋势，如小图3所示。A位置前的基金场内做多能量出现了“井喷”，并对应基金空头能量的退潮。观基金场内能量井喷时对应的金价位置，实际上金价运行中枢已经高达2350美元以上了，也即基金场内大肆做多的价位实际上很高，中枢位在2350美元上方了。此前，基金多头虽未退潮，但对金价的上涨一直“不感冒”。我估计，基金根本没机会在理想价位吃到足够的头寸，然后不得不“高位追涨”。

为何基金能够在A位置前高位成功追涨？那是因为金价经过2、3月大幅上涨后，很多投资者，甚至现货金商“恐高”了。我们可以看出，A位置前几周，基金场内外多头总能量继续放大做多，基金场内做多能量更是“井喷”。但是啊但是，金价竟然滞涨，甚至曾有金价区间大幅回落的现象。这说明，很多投资者或金商选择了在此位置去库存，甚至反手做空，甚至直接纯投机性做空。然后，基金多头主力作为对手盘，将做空头寸悉数拿来！

这种资金流向对应的盘口表现极其少见！上一次类似的基金资金流向与金价盘面表现要追溯到图示2020年3-4月的D位置了：当时疫情引发全球股市暴跌，金市也受到冲击一度大幅下跌。但在金价大幅下跌过程中，基金场内做多能量“井喷”，场内外做多总能量也未见明显松动。这就是在一般散户或金商“恐高”抛出、做空时，基金悉数吃进的前一案例。后面发生了什么？凌厉的逼空顺理成章，金价进一步上涨超20%，而从D位置底部上涨超40%。

观当前A位置前，基金场内井喷的能量更大，基金场内外多头能量没有D位置轻微松动过程。后市，应该出现类似D位置后市过程，“高空诱空”后大幅逼空！若参考D位置后的逼空幅度，金价上涨至2700美元上方真可谓轻而易举，冲击3000美元也合情合理！

前面金价月K线形态分析，笔者认为最近半年金价月K线组合形态类似2020年一二季度。这不，对冲基金场内外、场内资金流向信号也有本就罕见的相似性！

中期黄金市场应继续看涨，应有类似于D位置后的“逼空”过程。

本周对冲基金多空双向偏谨慎，双向减仓，基金多头减仓12221手，基金空头减仓15413手。基金多头减持12221多手可谓小菜一碟，减持幅度仅3.4%。但基金空头减仓15413手就不一样了，减持幅度高达24%。而前两周，基金空头还在尝试逆势小规模“做空”，累积做空约4900手，本周不仅全部平仓了前面两周4900手做空头寸，还多平仓了一万手，说明基金空头认为继续持有空头越来越危险了。

操作上，建议继续持有多头。9月上旬金价若还有回探2490美元附近或下方的机会，空仓投资者可继续3倍杠杆做多。

尽管这是8月31日内部报告，但时至今日，其宏观与中期技术分析，对冲基金在黄金市场中的资金演变信号与分析逻辑，仍极具参考指导价值。甚至技术分析部分可谓经典。

大多投资者、机构，甚至市场分析人士，能真正对市场给出独立、深度见解者极少；随波逐流，骑墙评论或交易者众。故成效更多依靠运气，风口，难言长效。

当交易过于倚重运气，长期而言，尤其保证金市场，能避免受伤即算好运了。偶尔的极好运气，也通常因将其错当能力而来去匆匆，甚至去时损失更为惨重。

保证金市场10有8输1平1赢是定律！在市场中纯依靠简单、粗陋技术图表做交易，本质似扔硬币，全仗运道，必列位8输类。如果“坚持”这样的交易模式，只要有“恒心”，最终结局一定是爆仓或亏光。

理性的投资应谙悉取舍之道，舍得之道！致力于占小便宜，通常吃大亏；而有“吃小亏”的“智慧”，则通常占大便宜。吃亏智慧，意味着你知晓：智慧吃亏与傻吃亏的根本区别。此外，需明白弱水三千只取一瓢的道理，知晓自己的能力边界、界限。若这山望见那山高，终究得不偿失。致力于最熟悉、稳健的品种，才是长久稳健取胜的王道。

投资是一场马拉松！是一场丰富金融知识，参与金融历史，感悟人性的马拉松！不必求跑得快，但求跑得长、跑得远。只有跑得慢、才能跑得远。威尔鑫希望以20年黄金市场风雨跑马经验，带你稳健、安全跑马！我们勿需太过"压榨时间"，透支人生精彩。多给时间一些时间，慢慢品味人生精彩！一味寻妙手，求速胜，反可能蹉跎岁月，虚度光阴；稳健俗手求慢胜，可得“宁静、健康、幸福、家和”。慢，就是快；欲速者，终不达！