携程二次上市恐破发,梁建章搞直播自娱自乐?

携程二次上市恐破发,梁建章搞直播自娱自乐?
2021年04月15日 09:54 磐石之心

文 | 磐石之心

在阿里巴巴收到182亿元的巨额反垄断罚单后,另一具有垄断市场地位的巨头携程集团宣布在港交所二次上市,发行价268港币。

这个价格相较于4月13日美股收盘价折价2%。但是携程集团在港交所的提前认购环节,仍然不被资本市场看好,至今只有15倍的超额认购。

相较于百度和哔哩哔哩在港交所二次上市的100倍以上超额认购,有比较大的差异。

而百度在港股二次上市后当日勉强维持不破发,第二日便狂泄不止,至今仍未回到发行价。所以,对于携程集团在港股二次上市的表现,笔者认为大概率上市首日破发。

1、携程仍然面临疫情的严峻挑战。

财报数据看,携程集团2020年净营业收入为183亿元,全年净亏损32.47亿元(2019年同期净利润为70.11亿元)。虽然第四季度收入50亿元,毛利率82%,但是这样的成绩更多来自于成本控制。

而且携程的主营业务——旅游度假业务在第四季度仅获得2.62亿元,全年只有12亿。由于全球疫情的结束和跨境旅游业的恢复仍需2年左右时间,可以预见的是该业务板块将持续低迷。

此外,由于境外反H情绪高涨,即使疫情结束,携程的境外旅游度假业务也很难恢复到此前状态。

而该业务是携程除了机票和酒店外,最重要的自营业务收入来源,一旦大幅衰减,必然严重影响携程营收和利润。

2、对手步步紧逼,护城河越来越浅。

携程的另外两大块收入是机票和酒店业务,而这两块“中介”业务面临美团、飞猪、京东,甚至拼多多的疯狂渗透。

以占总营收半壁江山的酒店业务为例。美团的酒店业务已在2019年就超越了携程和去哪儿的总和。飞猪的酒店预订量已经与去哪儿几乎打平手。

更值得一提的是,无论是美团、飞猪、京东、拼多多,它们都有着天然的流量支持,有着更更高的毛利率。而携程则需要依靠更多资金去购买流量,因此酒店业务必然继续承压。

同样,机票业务所面临的对手,要比酒店还多。对于携程来说,这两大收入来源都在遭遇巨大的挑战。

这也是为何携程在港股二次上市不被投资者看好的主要因素。

3、携程的大数据杀熟,饱受诟病。

此前,央视曾曝光携程的大数据杀熟,针对不同的消费者给予差别定价,从而获取高利润。

最近,又有部分用户反应其使用携程APP订购机票的时候,遭遇了大数据杀熟。

在持续亏损的压力之下,携程是否在想尽一切办法,通过消费者难以觉察的大数据杀熟手段获取利润呢?

此外,携程是否涉嫌垄断?曾有与携程合作的酒店称,携程的佣金高达15%,而且还要在携程售出客房后,收取50元的佣金。而如今,不在携程上卖,就没有顾客。在携程上卖,意味着巨大的支出。

疫情之下,很多酒店都经营艰难,携程平台则成了另一个压顶的巨石。

在反垄断愈演愈烈之下,平台经济正在遭遇强监管。这也给携程二次上市带来巨大的不确定性。(被杀熟过的,请留言)

结论

携程通过并购去哪儿,实现了旅行市场的优势地位。疫情之下,携程成了最大的受害者。

但是自2020年3月以来,携程的美股价格就一路攀升,带着亏损创下了45.19美元的高位。

随着中概股集体回调,携程股价也在回调的半路上。面对酒店和机票市场的巨大竞争,以及自营旅游业务迟迟无法恢复,携程的确很难被投资者看好。

至于,老板梁建章亲自搞直播带货,我觉得对这只是梁总的自娱自乐,对支撑携程营收来说杯水车薪都难算的上。

综上所述,携程很可能在二次上市首日破发,对此我们拭目以待。

财经自媒体联盟

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