美联储不怕通胀，因为美联储可以向全球输出通胀，货币放水的好处主要在国内（刺激经济），货币放水的坏处——通胀风险——则由全球市场承担，风险收益不对等，必然带来道德风险，即敢于激进地印钱。
美联储之所以能够向全球输出通胀，是因为美元是国际硬通货，可以在全球市场流通。当美国美元超发时，美元可以流向国际市场，从而降低国内的通胀风险。也就是说，由于美元是国际货币，国际市场都是美元的货币池子，池子这么大，美联储自然不会太担心水漫金山现象（即通胀）的发生。
新冠疫情之后，美联储再次推出史诗级“大放水”，开足马达印钞，美元却升值了，因为疫情全球爆发，避险资金无处可去，只能去美国，买美债。2019年末，外国投资者共计持有美国国债6.7万亿美元，约占美国国债未偿余额的30%。
美元的霸权地位，让美联储的很多“神操作”有恃无恐，诞生了坊间盛传的各种“美元割韭菜”案例，让国际金融体系无比扭曲。美元的货币霸权，造就了美国的金融霸权，成为支撑美国经济霸权的重要支柱。
世界上不应只有一种硬通货。2008年金融危机之后，很多国家不堪“美国喷嚏、全球感冒”的戏码，在全球范围内掀起过一波“寻找美元替代者”的浪潮。不少国家把目光转向人民币，客观上推动人民币国际化加速；而中国却把目光投向一种超主权货币——SDR（特别提款权，锚定美元、欧元、人民币、日元和英镑等一篮子货币，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差等）。
2009年，时任央行行长周小川提议更好地发挥SDR的作用，推动国际贸易、大宗商品定价、投资和企业记账中使用SDR计价，继而创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币。
现在来看，SDR没有替代美元。环顾望去，美元也没有对手：欧元受困于欧盟区国家的财政危机，日元被日本“失去的三十年”拖累，英镑是上个时代的霸主。找了一圈，人们仍会把目光锁定人民币。
人民币国际化是中国经济全球影响力提升在金融层面的映射，中国经济结构升级、提质增效还有很长的路要走，人民币国际化自然也不可能一蹴而就。另外，人民币追求国际化，也是在试图淡化、对冲美元霸权的影响，从而为中国的经济和金融发展创造出更大的空间。
国际金融体系不应只有美元，国际金融体系也不期待另一个美元。美元的今天，不会是人民币的明天。人民币需找到一种新的方式融入世界，做互惠互利的工具，而非“割韭菜”的利器。
