平安银行，零售最差的时候过去了_

通过大力出清高风险资产，重新轻装上阵，零售触底之日可期。

· 来源：轻金融作者：Jack

2023年6月，平安银行新行长到位，开始推进包括零售金融在内的转型。昨天，新行长到来后第一份完整年度报告出炉。

本文从最新发布的2024年报出发，来试图分析平安银行零售金融的三大趋势：

高风险资产出清情况如何？新领导带领下，零售战略重心转向与成效如何？零售下行趋势见底了吗，何时重回增长动力？

一、资产端：信用卡不良“双降”释放积极信号

2024年，平安银行的零售贷款业务结构，变化明显：

一方面，收缩整体零售贷款投放，个人贷款余额较上年末下降10.6%；另一方面，是贷款结构的优化。信用卡、消费贷、经营贷规模全部收缩，高风险资产规模压降迅猛，同期增加了稳健的个人按揭贷款规模。

通过持续优化资产组合策略，高风险贷款显著下降，2024年末，抵押类贷款占比较上年末提升4.0个百分点至62.8%。

从零售资产质量看，虽然零售贷款不良率1.39%，较上年末上升0.02个百分点，但一个积极的变化是，平安银行的信用卡不良率从高位回落至2.56%，同比下降了0.21个百分点；消费贷、经营贷、个人按揭不良率有所上升，不过基数均较低。

值得关注的是，此前平安银行不良贷款压力较大的信用卡贷款，在2024年实现了不良贷款规模、不良率的“双降”，对零售业务的拖累大大减轻。

二、经营业绩：零售利润占比仅0.6%，靠对公来弥补

2024年，平安银行的零售营收占比为48.6%，最近几年首次跌破50%，大有被对公业务反超的势头。零售金融营业收入减少了25.9%，快于整体营收的降幅。一个直观的数据是，零售营收占比2024年下降了近10个百分点，对公营收占比同期上升了11个百分点。

从另一个数据看，2024年平安银行的零售业务利润占比创下了历史新低，仅占0.6%，几乎可以忽略不计了。也就是说，零售金融创造的大部分利润都被当期减值损失给侵蚀了。

遥想平安银行曾经的零售利润占比高达60%，真是恍如隔世。

2024年，或许是平安银行零售金融的触底之年。我们发现，2023年平安银行零售金融减值损失占营收的比重就达61.49%，而到了2024年，这一比重上升到了68.38%。虽然零售贷款规模、营收都在下降，但是计提信用减值损失的力度仍然在加大。

这是否是最后一次“暴力”出清？

如果真是如此，通过强力压降高风险资产，加大低风险低、收益资产投放，提升优质客户和业务占比，实现轻装上阵，未来是检验平安银行能否“大力出奇迹”的时刻。

三、零售/私行AUM：低增速下，更考验财富管理能力

从备受关注的零售客户资产看，2024年，平安银行零售客户数较上年末增长0.1%，管理零售客户资产（AUM）41940.74亿元，较上年末增长4.0%。私行客户9.68万户，较上年末增长7.3%；私行客户AUM余额19754.71亿元，较上年末增长3.1%。2024年财富管理手续费收入43.69亿元，也同比下降。

从中可以看出三个趋势，一是无论个人客户资产，还是高净值客户资产，增速均创下了近几年新低，进入了明显的低增速时代；二是考虑到个人存款较上年末增长6.6%，这意味着理财、基金、保险等其他类型的零售AUM资产，都出现较大的降幅；三是私人银行客户AUM增速低于整体零售AUM增速，距离2万亿一步之遥不过仍没突破。

随着本轮A股/港股的持续走好，银行存款快速搬家，以及全球资产配置需求日趋强烈，银行财富管理迎来新的机遇，这是对各家银行财富管理能力和客户服务能力的考验。

四、零售转型启示：“慢即是快”

如果从几个代表性的指标看，平安银行的零售金融2024年似乎有见底的迹象，从这份年报中，也能感受到这家股份行零售转型的坚决，以及经历所阵痛之后的平静。

回顾过去几年，平安银行的零售金融业务经历了大起大落，组织架构调整、人员动荡与变化频频，也许是股份行中最“折腾”的零售。那些年，它仿佛触摸到了零售金融的经营真谛，距离第一梯队一步之遥，最终却如梦幻泡影。如今，零售利润占比不到1%的平安银行，2024年应该是一次彻底的释放清洗，未来应该不至于出现零售利润“年度亏损”了吧？

投资者还会有一点担心，如果经济复苏情况好于预期，消费有所反弹，而平安银行又把重心投入到了对公业务上，是否会再次错失零售转型的机遇？从年报中可以看到，平安银行“做强零售”的决心是不容置疑的。同时，新行长上任后的组织架构改革，“总行赋能、分行做实做强”，分行做强零售动力更强，有助于提升适应能力。

也有许多人同情平安银行，同情它的零售“生不逢时”，过去几年的零售转型没能跨过去。但反过来想，在市场转折来临之前选择高举高打的冒进，这何尝不是一次重大的战略抉择失误？高收益资产的另一面——高风险，带来的代价是惨痛的。

不过，经历这一过程的平安银行，未来应该更加稳健、慎重，对风险多一些敬畏之心，对长周期有更持久的忍耐力，这未尝不是一件好事。

正所谓，“慢即是快”。

未来，如果平安银行的各大板块更加均衡，零售金融不再追求高增长而走向真正的长期稳健，持续提升优质客户和业务占比，这样的零售也值得给予一些期待。在年报中，平安银行提到了新价值文化，将“专业•价值”作为企业文化的核心理念，希望这一次的改变，是脱胎换骨的。

声明：本文数据均来自年报，不代表任何投资建议