2020年工程机械行业产业链及投资机会深度剖析

2020年工程机械行业产业链及投资机会深度剖析
2020年07月15日 18:19 中商情报网

工程机械是装备工业的重要组成部分。概括地说,凡土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备,称为工程机械。2020年,中央多次提到新基建,国家高层对新基建的重视程度显著提升,全国各省市也纷纷加速新基建项目建设。受下游基建投资加码需求拉动、存量设备更新等因素驱动,工程机械需求增长,其市场前景广阔!

工程机械产业链

从工程机械行业产业链来看,工程机械产业上游主要为提供制造工程机械产品提供原材料的钢铁行业、发动机行业和零部件制造业,如工程机械用钢材、内燃机、液压系统、轴承、轮胎等。中游包括挖掘机、起重机、压路机、推土机等不同类型的工程机械制造企业;工程机械的下游应用十分广阔,基本上大项目大工程都会用得上工程机械,其下游主要应用于房地产、基础设施建设以及采矿业等领域。

注:以上信息仅供参考,如有遗漏与不足,欢迎指正!

一、工程机械产业链上游分析

(1)钢材

工程机械的主要原材料为钢材。2019年,钢铁行业继续深入推进供给侧结构性改革,巩固去产能成果,加快结构调整、转型升级,推动全行业高质量发展,行业运行总体平稳。据国家统计局数据显示,2019年全国钢材产量为120477.4万吨,同比增长9.8%。

进入2020年以来,受新冠肺炎疫情的影响,前3个月钢材企业复工复产受限,其产量同比下降。据最新数据显示,2020年5月全国钢材产量为11452.7万吨,同比增长6.2%。2020年1-5月全国钢材产量为48819.1万吨,同比增长1.2%。

从价格来看,我国新冠疫情防控取得阶段性成效,下游用钢行业复工复产持续推进。由于市场需求尚未全面恢复,而钢铁生产保持较高水平,市场仍呈供大于求态势,钢材价格继续下行。后期随着需求形势的进一步好转,钢价将呈小幅回升走势。据钢铁协会监测,4月末,中国钢材价格指数(CSPI)为96.62点,环比下降2.59点,降幅为2.61%,较上月扩大1.43个百分点;同比下降16.05点,降幅为14.25%。

一般来说,直接钢材占到工程机械产品成本的13%~15%;若再加上液压件、发动机、外购件等配件用钢,全部钢材约占到工程机械产品成本的30%以上。因此钢、铁价格的涨跌直接影响到工程机械制造企业的生产成本,进而关乎工程机械制造企业的盈利能力。

▲来源:钢铁协会

进口方面:据海关总署数据,2019年我国钢材进口量为1230万吨,同比下降6.5%。2020年在新冠肺炎背景下,5月中国钢材进口量增长,进口量为128万吨,同比增长30.3%。

钢铁主要上市企业一览:

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(2)零部件

工程机械的零部件主要包括发动机、内燃机、电机、轴承等。目前,工程机械设备中的核心零部件主要来自外资品牌,同时国产品牌市场份额也在提升。

从挖掘机来看:据了解,自2012年以来,挖掘机行业整体价格呈下降态势。除了吨位结构变化以外(主要是小挖和大挖占比提升,中挖份额萎缩),主机厂每年也有一定的降价压力,并对部分零部件传导。在部分外资品牌零部件涨价驱动下,本次涨价有助于稳定主机厂和零部件企业盈利能力,同时也带动主机厂对于关键零部件的国产替代步伐。

而2020年疫情冲击同时为国产核心零部件厂商提供了发展机遇,提升市场份额。一是海外疫情控制不力,很大程度影响核心零部件的稳定供应。二是在下游需求彰显韧性的形势下,短期冲击过后,国内主机厂选择更多的核心零部件国产化,不仅利于降本控费,更有助于维护供应链的安全稳定。

二、产业链中游分析

经过50年的快速发展,我国工程机械行业技术实力的持续提升,行业已进入稳定发展的阶段。过去10年,工程机械行业历经了完整的发展周期,在此轮调整的过程中,行业产能扩张显著放缓,工程机械主要设备保有量已经逐步进入零增长阶段,存量设备逐步进入更换期,更新需求逐步占据主导。

(1)工程机械市场需求增加

根据相关数据显示,我国工程机械设备保有量自2010年的447万台增长到2017年的747万台,年复合增长率7.61%,2018年的销量为99.94万台,持续保持增长趋势。我国工程机械产业集中度底,总体出现结构化调整,受国内宏观经济增速放缓影响,大部分产业市场需求不足,导致产能过剩,叉车与塔式起重机等少部分产品市场较为需求旺盛。2020年,我国基建项目首月就迎来开门红,全年开工项目有望环比再创新高。除粤港澳大湾区万亿级基建项目的规划和实施,2020年1月份,就有200多个来自铁路、公路、市政、轨道交通等领域和海外的基建项目及标段中标,总中标额高达3224多亿元。随着我国基建投资的增长,工程机械主要设备需求量也之增加,中商产业研究院预测:2020年我国工程机械主要设备保有量预计达到906万台。

▲数据来源:中国工程机械工业协会、中商产业研究院整理

我国工程机械产品销售量最高的为挖掘机,2018年挖掘机销量达到19.62万台;其次为装载机,销量达到1033万台。2018年我国工程机械主要产品销售总量为45.06万台,2019年1-10月达到43.87万台,中商产业研究院预测:2020年工程机械主要产品销售将达到46.84台。整体而言,我国工程机械产品销量呈上升趋势。

▲数据来源:中国工程机械工业协会、中商产业研究院整理

(2)行业竞争格局

我国工程机械种类繁多,是全球工程机械产品类别、产品品种最齐全的国家之一,拥有20大类,109组,450种机型,1090个系列,上万个型号的产品设备。正因为我国工程机械品类齐全,系列化、成套化优势突出,为国家经济建设提供了工程机械装备保障。从市场结构来看,挖掘机、起重机、压路机以及推土机这四个工程常用器械占据了我国工程器械市场上绝大部分的份额,其中,挖掘机为工程机械中的明星产品,占据市场绝对主流地位。

此外,据2020年度全球工程机械制造商50强榜单显示:卡特彼勒营业额位居全球第一,2019年营业额为328.82亿美元,占市场份额达16.2%。排名第二的为小松,2019年营业额为232.98亿美元,占市场份额的11.5%。上述两家企业合计占市场份额达27.7%,稳居一、二位。

从国内来看,中国共有九家企业进入2020年度全球工程机械制造商50强榜单,其中跻身前十的有三家,分别为三一重工、徐工集团以及中联重科。据统计,这三家企业在全球市场销售额的占比增长至14%。以下是详细排名情况:

三、产业链下游分析

由于工程机械的下游应用十分广阔,主要应用于房地产、基础设施建设以及采矿业等领域。

从房地产行业来看:近年来,随着中国经济的快速增长,虽然中央政府已采取一系列收紧措施遏制房地产市场过热,中国房地产投资总额仍稳定增长,从2014年的95040亿元增至2019年的132190亿元,复合年增长率为6.8%。中国已售住宅物业的均价由2014年的每平方米5933元涨至2019年的每平方米9287元,复合年增长率为9.4%。

2020年虽受到疫情的严重打击,中国的房地产市场受到显着影响,但近来房地产市场逐渐恢复了元气。最新数据显示,2020年1-5月,全国房地产开发投资45920亿元,同比下降0.3%,降幅比1-4月份收窄3.0个百分点。其中,住宅投资33765亿元,同比持平,1-4月份为下降2.8%。

从区域来看,1-5月份,东部地区房地产开发投资25190亿元,同比下降0.1%,降幅比1-4月份收窄3.0个百分点;中部地区投资9051亿元,下降6.8%,降幅收窄3.8个百分点;西部地区投资10175亿元,增长5.6%,增速提高1.9个百分点;东北地区投资1504亿元,增长0.5%,1-4月份为下降1.6%。具体省市来看,8省市房地产开发投资超2000亿元,其中广东、江苏、浙江位列前三,房地产开发投资分别为5186.74亿元、4964.94亿元、3993.3亿元。

从房企销售情况来看:2020年5月,市场成交持续复苏,房企销售进一步上扬。万科、恒大销售额超600亿元,碧桂园凭借五一期间的促销及线上直播活动,当月销售额超500亿元。此外,世茂房地产招商蛇口、佳兆业等房企表现较为突出,业绩实现明显增长。

尽管受到疫情影响,中国房地产中长期的主要推动力预期仍保持稳定及具弹性,且住房需求在暂时放缓后预期于2020年下半年回升。房地产市场的发展将对工程机械市场释放更多需求,成为促进工程机械市场增长的一大动力。

总的来看,工程机械行业依然是日不落产业,随着城镇化和基础建设的快速发展使得中国工程机械行业至少还有10年的发展空间。中长期来看,房地产边际拉动作用在减弱,高速而持续增长的基础建设投资,将成为拉动工程机械需求的主要动力。在大量PPP项目开工支持下,工程机械行业的需求得到新的刺激。同时,随着“一带一路”国家发展战略的提出,我国中西部地区和沿边地区加快对外开放,东部沿海地区开放型经济率先转型升级,进而形成海陆统筹、东西互济、面向全球的开放新格局。“一带一路”国家战略的逐步实施,将显著带动工程机械等行业的长足发展。

更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国工程机械行业市场前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

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