三一重工总市值超小松跃居世界第二,将发力海外市场

三一重工总市值超小松跃居世界第二,将发力海外市场
2020年03月31日 19:55 弧面

随着新冠肺炎疫情在境外的扩散,截至3月24日收盘,三一重工总市值约为1409亿人民币,小松总市值约为987亿人民币。三一重工已远远把小松甩在身后。随着卡特彼勒股票价格大跌,三一重工和卡特彼勒的距离也在拉近,目前,卡特彼勒市值为约为3874亿人民币,是三一重工的2.75倍。此外,三一重工的技术实力也在逐年提高,世界工程机械行业正在进入卡特彼勒、三一、小松的“3强时代”。

三一是以“SANY”品牌涉足液压挖掘机和吊车等业务的中国资本的工程机械企业。QUICK FactSet的推算显示,该公司2019财年(截至2019年12月)的合并营业收入同比增长36%,达到755亿元,相当于营业利润的EBIT(息税前利润)增长84%,达到139亿元,似乎创出了历史新高。

一直支撑该公司增长的是旺盛的中国国内工程机械需求。在新型冠状病毒形成全球大流行的背景下,中国国内的疫情开始基本得到控制。正在第一时间推进经济的正常化,目前三一正逐渐夺回在春节商战中错失的订单。

在下游基建稳增长需求托底、应用场景逐步扩展、机器换人趋势加快的情况下,三一重工工程机械的使用需求持续提高。随着工程机械设备保有量进入高位,按照更新周期测算,设备更新需求仍将持续增长,成为本轮行业继续上行的主导力量。同时排放标准升级促进存量设备更新高峰更为集中,进一步增强未来几年行业增长的确定性。

公司拥有强大的产品竞争力、卓越的经销商体系、全面的服务网络和快速周到的服务,主导产品市场占有率位居行业前列。公司混凝土设备为全球第一品牌,挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。公司挖掘机市占率连续9年位居国内第一,遥遥领先同行,工程起重机市占率逐年提升,建筑起重机产能建成后将跻身行业前列。

在2月29日举办的三一节上,三一重工董事长梁稳根表示,经过34年艰苦创业,三一人取得的业绩有目共睹,不仅三一重工的总市值屡屡创出新高,跻身工程机械全球三强,而且公司对周期、风险和数字化的认知更加深刻,经营理念也更加成熟,企业“正处在历史最好的时点”。

美国高盛曾在2月推测,如果新冠病毒问题在3月之前告一段落,2020年的中国液压挖掘机需求将比上年增长8%。高盛认为,即使疫情持续至年中,到2021年,需求也将重新恢复。三一的股价一直在这种中长期乐观预期的支撑下不断上涨。

三一目前的预期市盈率(PER)为11倍左右。虽然高于小松的8倍左右,但美国摩根士丹利在2月时指出,三一的市盈率处于适当水平的“12倍左右”,并未因过热行情而被高估。三一制造的SANY品牌的工程机械被认为比小松等便宜2成左右。液压设备等主要零部件采用川崎重工业和纳博特斯克等日本造。野村证券的斋藤克史表示“(三一)将零部件组合起来的‘整合’技术很高”。

摩根士丹利表示,从2019年在中国销售份额来看,三一为26%,卡特彼勒为13%,小松仅为4%。截至2019年上半年,三一的营业收入的8成来自中国国内,但如果全面开拓海外市场,存在感或将进一步提高。近年来致力于国际化转型,不断强化双聚战略,聚焦重点国家、聚焦重点产品,通过组团出海、国际产能合作和大项目输出实现国际化运营模式的升级公司在海外建有印度、美国、德国、巴西四大研发和制造基地,目前业务已覆盖全球100多个国家和地区,三一重工计划在2024年,把海外市场销售额提高到其销售总额的50%。

对工程机械来说,每天的维护很重要,但据称中国企业通过安排自主维修人员加以应对。。但是,三一走向海外的意愿强烈。一位高管表示,公司的目的是在全世界销售质量高的产品,消除‘便宜没好货’的中国产品的形象。

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