郑重看股:韦尔股份业绩暴涨大股东减持背后 盈利能力远低于同行

郑重看股:韦尔股份业绩暴涨大股东减持背后 盈利能力远低于同行
2020年11月22日 14:59 郑重微言

郑重/文

拥有7.37万股东的芯片龙头韦尔股份(603501.SH),控股股东以及大股东的一举一动尤其是减持套现,无疑都会引起不小的震动。

不过,韦尔股份的大股东们似乎并不在意中小投资者的反应。11月20日晚间,公司发布公告称,公司控股股东虞仁荣因个人资金需求,计划自本公告披露之日起15个交易日后的六个月内通过集中竞价方式、大宗交易方式或其他法律允许的方式减持公司股份,减持数量不超过900.00万股,占公司总股本的1.0422%。

按照韦尔股份11月20日的收盘价(202.35元/股),虞仁荣本轮减持最高套现超过18亿元。

减持的不仅仅是控股股东,今年以来,韦尔股份大股东减持算得上是排在前几位的。

此前几天(11月10日晚间),韦尔股份发布公告称,公司第二大流通股东青岛融通拟通过集中竞价方式减持所持股份,减持股份不超过863.58万股,约占公司股本的1%,减持后青岛融通持股比例低于5%。在此之前,青岛融通已经有过两轮减持,合计减持1380万股,占总股本1.6%,累计套现超20亿。

或受减持影响,韦尔股份11月11日以跌停收盘。

减持的还有股东嘉兴华清龙芯豪威股权投资合伙企业,嘉兴华清于2020年10月15日至2020年11月2日期间减持公司股份约217万股,本次减持计划的减持数量已过半。

另外,公司股东虞小荣于2020年7月17日至2020年11月5日期间减持公司股份约29万股,本次减持计划的减持数量已过半。

值得注意的是,青岛融通与“清华系”均是在2019年8月份通过定增进入韦尔股份的,锁定期一年,也就是说1年之后,股东们开始纷纷“套现”离场。

让投资者产生疑问的是,韦尔股份的业绩非常不错啊,大股东如此大规模减持是为什么呢?

公司三季报显示,前三季度实现营收139.69亿元,同比增长48.51%;实现净利17.27亿元,同比大增1177.75%,创下上市以来同期最高水平;扣非净利润15.86亿元,同比增长2471.08%。

2017年5月上市的韦尔股份,得益于半导体炒作行情,今年7月份一度冲上了252.73元/股的历史高位。而公司上市时的发行价仅为7.02元/股。

上市后业绩的爆发,很大程度上得益于收购。2018年8月,韦尔股份董事会通过了重大资产重组预案及相关议案,决定收购豪威科技。

豪威科技的资产总额几乎是韦尔股份的5倍,净资产几乎是8倍。这项收购使得主营业务构成发生重大变化,半导体产品设计业务利润占比由2018年的29.94%上涨至94.99%。在一定程度上摆脱了对分销业务的依赖,可以依靠自主研发的产品设计业务来实现业绩增长。

尝到甜头的韦尔科技还在继续“买买买”,将目光投向境内外集成电路并购整合中。

2019年12月,韦尔股份发布公告,拟通过境外全资子公司以现金方式出资5000万美元,参与投资由璞华资本管理的境外半导体基金。该基金总认缴规模为2亿美金,将重点参与境内外IC设计领域的并购整合,对有核心竞争力的公司进行投资。

不过,上市公司并购是一把双刃剑,做好了能够迅速提升公司业绩,做不好却会形成巨大的窟窿。尤其是频繁的时候会考验企业的整合能力,大量的采用杠杆并购则会透支公司上市地位具备的融资潜力。

对于投资者来说,需要关心的一个问题是韦尔股份的盈利能力。

2016和2017年,韦尔股份的净资产收益率在13%以上,到了2018和2019年,不足8%。而同行业,中游水平是21%。公司的毛利率,同样被同行业低了很多。

这或许是大股东不断减持的答案。

【我是郑重,江湖人称光头帮主,一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好,所有提示仅供参考,不构成投资建议。炒股有风险,入市需谨慎。】

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部