郑重看股:海天味业进军粮油市场 越来越像金龙鱼

郑重看股:海天味业进军粮油市场 越来越像金龙鱼
2021年01月21日 02:31 郑重微言

郑重/文

凭着一瓶酱油成为上交所市值榜第十位的海天味业(603288.SH),随着股价的飙升,曝光度越来越像是“大明星”。

就在前天(1月19日),此前鲜见于媒体的海天味业的二把手程雪,因为位列胡润发布的《2021胡润中国职业经理人榜》第一位,以中国新“打工皇帝”的身份“天下闻名”。

今年50岁的程雪目前的身份,是海天味业的副董事长兼常务副总裁,胡润公布的她的财富是650亿元。她目前持有海天味业3.17%的股份共计1.03亿股,按照最新股价200.81元计算,持股市值高达206.83亿元。

靠着一瓶普通的不能再普通的酱油,海天味业近两年来股价飙升。截至1月20日,其股价报200.81元/股,总市值高达6507.13亿元,其市值更是在2019年、2020年分别超过了万科和中国石化,跻身A股上市公司市值排行榜15强,其中在上交所排名前10。

这家调味品龙头公司,股价在过去两年中涨幅高达827%,市盈率超106倍。

只是,股价暴涨的背后,却存在着经营的隐忧。

这几天,海天味业宣布进军粮油市场,食用油已经在其天猫官方旗舰店上线。

让公众有些不解的是,海天味业推出的食用油用的不是“海天”品牌,品牌名为“油司令”。

食用油、酱油都是同一品类,海天味业放着“海天”这个金字招牌不用,莫非是想将食用油与酱油区隔开来?

细一了解才明白,不是海天味业不想用,而是不能用。因为,市场上早已经有了”海天食用油“,海天这个商标在食用油这一品类上的使用权,归江西润心科技股份有限公司(以下简称“润心科技”)所有。

成立于2009年的润心科技,2016年在新三板挂牌。这家公司还在天猫开设了“海天食用油旗舰店”,销售多款食用油产品。如果把海天酱油的商标与海天食用油的商标放到一起,很少有人会相信海天食用油与海天酱油不是“一家人”。

商标注册的失误,结果让海天味业吃了个哑巴亏。2020年,在海天味业与国家知识产权局就“海天”商标在第29类2908群组(即食用油脂;食用芝麻油;食用玉米油;食用菜油;食用菜籽油;食用葵花籽油;食用油;食用棕榈果仁油;烹饪用亚麻籽油;食用可可脂领域)的延续性注册申请被驳回纠纷的判决中,海天味业被判败诉。

在大部分公众看来,这相当于海天味业本应该独有的漂亮衣裳,随时随地被其他人穿着走秀。

海天味业进军粮油市场,很大程度上是因为酱油的天花板。

一个现实是,尽管目前海天味业在酱油调味品领域市场占有率稳居第一,达到16%,但作为传统食品企业,近十年来鲜有企业的增长率超过20%。

没有护城河也使得这个行业的竞争越来越激烈,包括金龙鱼在内的众多企业也杀入了酱油市场,未来将是更加激烈的厮杀。激烈的竞争,也让海天味业在原材料大幅涨价的情况下,不是提高价格而是降价了,降价的包括蚝油和调味酱,这也使得公司的成本费用控制接近极限。

数据显示,2019年,海天味业蚝油和调味酱的平均销售单价分别下降了82元和220元,酱油下降了95元,即便在严格的成本费用控制下,公司的综合毛利率也由上年的46.47%下降至45.44%,上市以来首次下滑。2020年前三季度,公司综合毛利率为42.27%,较上年同期下降了2.24个百分点。

海天味业急需要寻找新的增长点。公司陆续收购了开平广中皇、丹和醋业、合肥燕庄等公司的资产和股份,从而分别跨入腐乳、醋、芝麻油等领域。在2020年8月,海天味业推出火锅底料新产品,并且在2020年底发布了首款食糖产品,而与酱油渠道重合的粮油领域自然不会放过,目前公司已控股合肥燕庄食用油,以拓展芝麻油业务。据说,米面等产品也将在近期推出。

如此看来,海天味业越来越像金龙鱼,而金龙鱼也在向海天味业的强势领域渗透。

对于越来越像金龙鱼的海天味业,你还看好么?

【我是郑重,江湖人称光头帮主,一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好,所有提示仅供参考,不构成投资建议。炒股有风险,入市需谨慎。】

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