郑重看股:葛兰12亿加仓 190倍市盈率的通策医疗你敢买吗?

郑重看股:葛兰12亿加仓 190倍市盈率的通策医疗你敢买吗?
2021年04月12日 00:33 郑重微言

郑重/文

似乎是为了减轻2020年度业绩差给市场带来的影响,不少公司在披露年报的同时,会发布一个非常亮眼的一季度业绩预告。

被称为“牙茅”的通策医疗(600763.SH)是不是出于这种心理尚不得而知,不过,其4月9日晚间披露的2020年年报及一季报确实是这样的。

相对于估值,这只880亿的大白马2020年度的业绩看上去有些难以交差,公司实现营业收入为20.88亿元,同比增长8.12%,归属净利润为4.93亿元,同比增长5.69%。

这个增速是通策医疗借壳上市以来的最差的一年。当然,相对于2020年因新冠疫情带来的停诊等因素,这个业绩应该还是相当不错的。不过,与此前3家券商机构预测值相比,却有不小的差距。

近期,一众券商机构发布的研报纷纷给予通策医疗“增持”、“买入”评级,给出的目标价最高达到380元/股,最低的也有232元/股。

对于投资者来说,一旦发现券商机构预测的数据与真实业绩发生偏差,信心的降低可想而知。

应该是基于这一点,通策医疗在同一天披露的2021年一季报是个大惊喜:实现收入6.31亿元,同比增长221.59%,归属净利润为1.64亿元,同比增长962.95%。

但这一数据似乎改变不了市场的消极看法,因为2020年度一季度,几乎全国所有的民营诊所医院处于停诊状态,通策医疗也不例外。

现在的问题是,最近备受投资者关注的通策医疗股价到底处于什么位置?是买入的时机吗?

至少,到目前为止发布研报的券商给出的是“增持”、“买入”评级的。财信证券2020年10月29日发布的研报中,预计通策医疗2020年-2022年将实现营收20.84亿元、32亿元和39.69亿元,实现归母净利润分别为5.56亿元、8.92亿元、10.98亿元。

国金证券今年4月7日发布的研报,预计通策医疗2020年-2021年归母净利润分别为5.39亿元、7.21亿元和9.52亿元,分别同比增长16%、34%、32%。

现在看来,上述券商预测的数据第一年就失败了。

这对于投资者的信心来说,显然是个打击。

值得注意的是,截至2021年3月末,通策医疗的股东户数为4.38万户,比2020年底的2.59万户增加了69.44%。也就是说,新进入的1.79万投资者中,不少是在春节前的高位买入的,而春节后这段时间,通策医疗的股价最大跌幅达到了45.88%,不少投资者损失惨重。

通策医疗股价近期最高到了392.57元/股,4月9日收盘价为274.70元,总市值880.8亿元。总市值蒸发了377.8亿。按照通策医疗4.38万户股东估算,每位股东户均亏损超86万元。

同样作为机构抱团股,通策医疗春节后无一例外的处于大跌状态。不过,目前这只股票的市盈率依然高达191.21倍。

对于这个估值,郑重感到恐惧的。

其一,一年5亿左右的利润如何支撑近千亿的市值?再好的公司,买家过高,都是一笔糟糕的投资。这句话好像是股神巴菲特说的。

其二,牙科确实赚钱,在民营牙科医院拔一颗牙就要几百上千元,但在公立医院要低很多,政策层面会一直任由民营医院这么做吗?即使政策层面不管,公立医院一旦参与竞争,现在这超高的利润率必然会降下来。

其三,近期主力资金以及北向资金都处于净卖出状态,近20日主力资金净卖出2.43亿元,北向资金净卖出5.25亿元。

不过,有看好者会拿出医药基金女神葛兰加仓证明通策医疗还会涨。一季报显示,葛兰一季度增持了12.2亿元450.92万股通策医疗,已持仓该公司901.03万股24.4亿元的股份,占总股本的2.81%。

现在葛兰已经是通策医疗的第四大股东。

加仓的还有知名私募基金经理孙庆瑞管理的高毅庆瑞6号瑞行基金(“高毅庆瑞6号”)。这只基金一季度新进入第10大股东,持股数为272.14万股,持股比例为0.85%。

截至3月31日,孙庆瑞管理的高毅庆瑞6号收益-4.42%,在同类私募基金中排名第10802位。

不过,与葛兰加仓相反的是,今年一季度,张坤管理的易方达中小盘混合型证券投资基金减仓了230.02万股,持股比例下降至2.18%,是通策医疗第6大股东。

投资者各有所好。但对于这样一只处于高位的股票,作为中小投资者买入时还是要多斟酌,一旦股价大跌,亏的那可都是自己的血汗钱。

【我是郑重,江湖人称光头帮主,一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好,所有提示仅供参考,不构成投资建议。炒股有风险,入市需谨慎。】

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