美国5月通胀超预期，其中，能源和交通运输是主要驱动力，一方面与去年低基数有关；另一方面与近期汽车芯片短缺有关。例如，5月二手汽车和卡车同比上升29.7%，环比也上升7.3%。此外，美国商品通胀仍高，尤其是耐用品通胀创80年以来新高。即使剔除基数效应以及食品与能源，核心商品通胀和核心服务通胀已均在上行。我们认为，当前通胀已经具备了货币收紧的条件，如果美国经济就业延续复苏，预计美联储将释放明确的“Taper”信号。
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