以创新驱动型并购撬动更大价值

以创新驱动型并购撬动更大价值
2019年12月06日 17:59 经理人杂志

颠覆性并购交易的兴起成为过去几年来并购市场的显著特征之一,过去两年的发展尤为强劲。

如图1所示,全球并购市场共有7377笔交易:并购交易占比55%(价值3870亿美元),企业风险投资(CVC)占比45%(价值1220亿美元)。

颠覆性并购交易的主要转变之一体现为非技术领域的买家收购技术资产。自2014年起,这种转变已成为一种趋势,2018年,约55%的技术资产被出售给了非技术公司。

目前,颠覆性并购交易已经成为CEO们应对颠覆式创新的威胁,和利用颠覆式创新力量创造新的“未来业务”的双重压力的主要手段。

创新驱动增长,释放新资源

确保企业具备清晰的发展路径,由强大的领导团队引导,围绕核心能力、毗邻业务以及转型投资深入发掘,抓住机遇。

一,多重战略选择

创新引导性增长战略是将企业市场定位和运营方式结合构建的战略模型。领导者应确定企业增长路径,实事求是地衡量实现宏伟蓝图的内部实力,并抓住以下机会:提升核心能力;渗透毗邻业务领域;建立转型新业务。

二,颠覆性并购交易框架

颠覆性交易不仅是交易,而是应该视为一系列的投资机会组合,包括合资经营、并购投资、企业风险投资。所有投资经营方式均旨在帮助企业解锁创新成长。

因此,企业利用创新产业生态系统时应考虑投资、并购、合作三个方面。

创造价值,赢得预期收益

颠覆性收购不仅仅涉及收购产品或技术,还涉及获取创意和人才。开展此类交易通常是为了实现收入协同效应。解决这些问题是非常复杂的。

一,规划及优先事项

实施颠覆性并购交易整合计划前需要重新考虑以下问题:哪些整合活动能够驱动价值并应优先考虑?母公司是否准备好进行有效整合,以及需要哪些投资来实现增长和价值?母公司在自身转型过程中如何向目标公司学习从而避免在未来被颠覆?

整合优先矩阵(见图4)概述了交易类型与整合类型/整合程度(从传统整合到颠覆性整合)之间的关系。

二,企业文化融合

目标公司灵活的文化通常贴上了自我管理、赋有权力、松弛有度的团队标签,这样的团队在面临不确定、变化以及风险的时候,更能激发其拓展性与创新性。因此,收购方需要平衡企业间的文化整合,清楚这样的文化整合将对未来增长带来怎样的实际影响。

三,预期收益的实现

开展有效的协同效应跟踪程序是评估收入是否被实现以及为第一或二年期内是否需要“纠偏”(course correction)提供参数的重要手段。

关于颠覆性并购交易助力价值驱动,我们从中吸取以下几点经验:

并购结束并不意味着交易的成功。确定如何整合及何时整合,管理层关系应至少保留一年。

跟踪收入协同的实现,确保负责整合的总监和目标公司管理层在一年内有定期互动,从而对投资、企业自主性以及其他业务支持进行纠偏。

向目标公司学习经验,并适应其相关业务,发挥目标公司的消费者洞察力和知识产权带来的优势。

将风险偏好和投资方法相结合,以战略交易理论为前瞻,做好长期投资的准备。

从整合第一天起,就需决定核心文化整合的方向,整合过程中全力支持管理层团队的决策。

精简关键绩效指标(KPIs)以关注重点领域,如交叉销售收入、产品研发成本/产品研发、员工留任成本和客户收入。  

财经自媒体联盟

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