厦门信达成为接盘侠，双方能否起到真正的协同效应？
来源| 《经理人》杂志
本刊记者 | 孙晨
10月19日，中国银保监会上海监管局发布行政决定书显示，经过调查，中国正通汽车服务控股有限公司（简称“正通控股”）通过不正当手段，获批发起设立上海东正汽车金融股份有限公司（简称“东正汽车金融”）。
自2015年3月起，正通控股及其关联人与东正汽车金融违规开展关联交易；在2019年4月、8月和2020年8月，东正汽车金融开展部分经销商贷款业务时，贷前用途调查、资金支付管理控制和贷后管理严重违反审慎经营规则。这些违法行为严重危及东正汽车金融的稳健运行。
针对正通控股以不正当手段取得行政许可、违规开展关联交易的行为，上海监管局撤销一系列此前批复同意东正汽车金融控股股东正通控股出资、增资等行政许可，同时，限制正通控股的股东权利，责令其清退持有的东正汽车金融的股权，且基于该行政许可取得的利益不受保护。而东正汽车金融则被暂停经销商汽车贷款业务，在三个月内应清退正通控股持有的股权。
简而言之，正通控股以非正当手段成立汽车金融公司并成为其控股股东，与其发生关联交易，此外，汽车金融公司本身的汽车贷款业务还严重违规，因而双双受罚。但需要思考的是，该事件为何经过了三年才被曝光，参与审批的工作人员有哪些？如何进一步防止类似事件的发生才是重中之重。
受到该消息的影响，港股正通汽车和东正金融于今日（10月20日）纷纷停牌，并双双发布内幕消息公告。
正通汽车公告显示，持有公司51.29%的控股股东Joy Capital 以及董事会执行主席王木清与厦门信达股份有限公司（简称“厦门信达”）签订买卖协议，厦门信达将收购正通汽车已发行股份总数带29.9%投票表决权之股份于（本公告日期约相当于806,535,284股股份），交易对价为14.03亿港元，相当于每股股份1.74港元。
正通汽车在公告中称，交易完成后，厦门信达将成为正通汽车的最大单一股东及战略投资者，双方间发挥协同效应，促进集团业务的发展。但这能够实现吗？需要打上一个问号？
2010年12月10日，正通汽车在香港主板成功上市，是第一家在香港上市的豪华汽车经销商集团，主要经营保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪、凯迪拉克等豪华品牌汽车，同时也经营一汽大众、别克、日产、丰田、本田、现代等中档市场品牌的经销店。
今年上半年，正通汽车营业收入为92.41亿元，同比下滑近47%，营收接近腰斩，同时，归母净利润为亏损13.66亿元，去年同期则为盈利4.71亿元。主营利润率也由正转负，为14.90%。这意味着其经营压力巨大。
果不其然，近日，因深陷资金困境，正通汽车旗下多家4S店被曝出未能从银行赎车交付给消费者，也没法给消费者退款，因此遭到了众多消费者的投诉。数据显示，2020年1月1日至9月17日，深圳市、区消委会共接到124宗有关正通集团旗下4S店提车难问题的投诉。据悉，正通汽车正面临着4.15亿美元的债务问题。
那么这个快速进场的接盘侠厦门信达又是什么身份呢？
据《经理人》杂志了解，厦门信达是一家综合性企业，已形成信息科技、汽车经销、供应链等业务共同发展的产业结构，其中信息科技包含光电业务和物联网业务，汽车经销业务在福建省颇具影响力，现有4S店及城市展厅42家，供应链则是有色金属和黑色金属两类大宗商品的自营贸易。
今年上半年，厦门信达共实现营业收入320.30亿元，同比大幅下滑24.45%。分行业来看，厦门信达的工业、商业、房地产收入大幅下滑，其中房地产行业同比下滑逾60%，占营收总比例超过98%的商业收入则下滑24.63%。
不过服务业收入取得了较为亮眼的成绩，同比增长逾240.41%，增长的原因是汽车融资租赁服务和互联网信息服务收入增加，但是其占总营收的比例很低，仅有0.29%。
公告截图上半年，厦门信达的净利润为665.75万元，同比上涨34.35%，但是扣非净利润却是亏损1.35亿元，同比下滑近35.50%，从其非主营业务分析来看，为其净利润做贡献的主要包括投资收益、公允价值变动损益、政府补助等。这说明厦门信达的主营业务的造血能力还有待进一步抬高。
公告截图截至今年6月30日，厦门信达货币资金仅为16.68亿元，短期借款为99.07亿元，长期借款由11.49亿暴增至19.75亿元，同比增长逾71.92%。本次收购还要拿出14亿元，不知这笔钱从何而来？又要借？
此外，汽车经销业务并非厦门信达的主要收入来源，双方能否起到真正的协同效应，还待时间考验。
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