人在成功之前，都经历了什么？
无论是东方文化中的 “天将降大任于斯人也，必先苦其心志劳其筋骨”，还是西方经济学中的 “通过延迟消费，实现总效用最大化”，讲的其实是同一个道理：经历痛苦，方有成就。
投资亦如此，成功的投资往往是让人感到痛苦的。
彼得·林奇
投资的反人性在于，如果你进行某次交易的时候感到很舒服，那这大概率不会是一次成功的交易。
比如，做定投的人都知道“贵在坚持”，可是回顾一下你的投资史，是不是曾多次经历过：好不容易下决心开始定投，但持续一段时间后发现越亏越多，于是陷入巨大的恐慌，虽然一遍遍鼓励自己，最后还是忍不住停止了扣款，甚至选择割肉离场。🏃 😭
当然，也许你是个“幸运”的投资者，从开始定投就一直是赚钱的，这个时候，也许你会自豪地反驳：“定投啊，我已经坚持好长一段时间了！” 🙋 😄
不要高兴地太早，一旦某天账户陷入亏损了，你还敢说自己会毫不动摇吗？
这就是“定投悖论”。定投者的坚持往往来自“躺着赚钱”的舒服体验，放弃则来自“越亏越多”的痛苦经历。但真实情况是：后者的痛苦，放长时间却很可能给你带来更高的收益。
持续赚钱 VS 先亏后赚
我们找了两只样本基金，在2018/7/1-2019/4/10这9个多月里，它们的累计涨幅基本一致，下图是两只基金的区间走势。可以看到，基金A基本维持稳定上涨，基金B则先经历了近半年的下跌，走出一个深V。
数据来源：Wind；数据区间：2018/7/1-2019/4/10；
假设在这段时间内，坚持每周定投基金A和B，每次投资金额1000元，累计定投38周。
➡ 如果你定投了基金A，则整个过程都是赚钱的，且收益持续累加；
➡ 如果你定投了基金B，则首先要经历一段非常痛苦的亏损期，直到定投的第31周才开始赚钱。
但是，最终基金B的总定投回报要远高于A，前者账户余额4.6万元（定投总收益率20%），后者账户余额4万元（定投总收益率5.4%）。因为前期的下跌，让定投者以更低的成本买到更多的筹码。
数据来源：Wind；时间区间：2018/7/1-2019/4/10；定投模式为区间内每周一定投1000元，每笔投资均持有至2019/4/10；
这就是“定投悖论”，有些定投一开始让你不断亏钱、让你感到不舒服，但最终的收益却更高。
跌得越多，定投收益越高？
我们还做了另一组测算。
同样是在2018/7/1-2019/4/10这段时间区间内，找到三只累计涨幅几乎相同的基金C、D、E，并且三只基金都经历了先跌后涨的“微笑曲线”，但下跌幅度不同（如下图），其中基金C走出了最深的V字型。
跌的深度不一，不过最后都涨回到了相同的位置。如果对三只基金分别进行周定投，效果如何呢？
数据来源：Wind；数据区间：2018/7/1-2019/4/10；
从下表可以看到，虽然三只基金在区间内累计涨幅几乎相同，但定投效果却很不一样。跌得最深的基金C，定投效果反而最好，投入3.8万最后获得4.7万元（定投收益率23%），而D和E两只基金的定投收益率均未突破19%。
这就像是：雪松的弯曲是为了更强有力的反弹。
数据来源：Wind；时间区间：2018/7/1-2019/4/10；定投模式为区间内每周一定投1000元，每笔投资均持有至2019/4/10；
# 从今天起，做一个坚持定投的人 #
很多投资者都知道“定投悖论”，但大部分人却无法克服。总是还没熬到市场回暖，就主动放弃。
其背后的根本原因，还是在于人性中天然存在的对舒适的渴求、对痛苦的回避，但成功的投资往往是非常不舒服的。
所以，定投的关键之一在于心态管理。尤其是A股这样牛短熊长的市场，更加意味着定投会是一个漫长的蛰伏过程。
✊ 开始定投前就要做好亏损的准备，同时把长期用不到的闲钱拿来投资。
👍 定投过程中要有耐心和信心，把下跌视为更好的机会。
要相信，时间一定会馈赠
坚持的人
兴 全 理 财 实 验 室 栏 目
兴全的基金经理和小编们齐心协力，为你提供有用、有趣、有品的理财知识和投资方法，与你分享一线基金民工的“挣钱心得”和“亏钱感悟”。
祝福你的投资旅程——少踩坑，多赚钱！
