任相栋的进阶之路：不走捷径，不断进化_

于今年加盟兴全基金的任相栋，曾多次获得业界重要奖项，被誉为公募基金行业后起之秀，因此一直受到市场的持续关注。

市场上对于任相栋的评价如何呢？

让我们一起听听上海证券报记者陈玥的观点吧~

任相栋的进阶之路：不走捷径，不断进化

对于优秀的基金经理，市场从来都会赋予更多的关注度。近日，多次获得业界重要奖项，被誉为公募基金行业后起之秀的任相栋到底去哪里了成为各大投资者论坛的热门话题之一。记者获悉，日前任相栋已经确认加盟兴全基金。在那里，他将开启新的公募征程。

大道甚夷，避免好径

老子在《道德经》里说：“大道甚夷，而民好径。”任相栋一直以来都以这句话警醒自己。

在他看来，虽然大家都知晓那些通俗且公认的优秀正确的投资理念，但在实施的过程中总是想走捷径，反而更容易弄巧成拙。而作为一个专业的基金经理，要做的就是放弃对捷径的依赖，认真挖掘出优秀的投资标的，并不断地深化对于优秀公司与商业模式的认识。

所以，任相栋一直说：“大道甚夷，避免好径。”

投资一定要有取舍，需要关注真正看好的投资机会。市场每天看上去都充满了机会，但更多是小机会，更有甚者是穿着机会外衣的陷阱。优秀的基金经理需要把握好投资的逻辑框架和重大空间点。

拥有9年从业经验的任相栋曾任汽车、机械、军工、电力设备等行业分析师，常年紧密跟踪上市公司让他形成了自己独特的个股投资方法论。在任相栋眼中，个股投资的收益来源其实很简单：自己判断的上市公司业绩预期差、公司实现预期差的能力以及市场对于公司业绩情况预期差的反应程度，这三个因素将决定上市公司股价的最终涨幅。

“最终决定股价的是上市公司的质地与商业模式，因为这些会左右公司的增长质量。”任相栋表示，“所以我的方式是去努力寻找有质量的增长标的。” 他心目中有质量的增长主要是指能够提升公司核心竞争力，能带动公司更可持续、深挖护城河的增长。

“护城河的概念很火，但是我认为，在某种意义上护城河的本质就是垄断。”任相栋强调称，“我们看到的大牛股从某种程度上都有着很强的垄断属性，或技术领先带来的垄断，或强势品牌带来的垄断，或优秀渠道带来的垄断等，我们要寻找的就是这样的标的。”

市场永远在进化

在任相栋看来，过去诚然会给我们的投资带来一定的指引作用，但是我们也要相信“市场不仅是变化，而且是在进化”。

坚持自下而上策略、擅长成长投资的任相栋与当前市场上较为普遍的看淡情绪不同，他对未来A股走势并不悲观。他认为，今年A股市场的顶部与底部或均已出现。

短期来看，市场的涨跌受市场参与者风险偏好的影响很大，但是长期来看，依旧取决于企业盈利的长期增速和市场估值。

如果上证综指进一步下挫，投资者可以适当增加投资仓位，尤其是权益仓位。因为从中长期全球金融周期的角度来看，目前全球市场正处于强势美元和全球紧缩周期的末期，未来几年或将进入放松周期和弱美元的阶段，而这种态势自然会对全球风险资产的韧性提供有效支撑。

在行业选择上，任相栋更偏好具有长期竞争力、但尚未处于自身或行业周期的有利阶段的资产。“这类资产通常与公司自身周期的相关性比和经济周期的相关性更大，能够通过自身战略调整产生持续的竞争力。”任相栋表示，“我也会配置一些消费品相关公司，并更注重制造业与非制造业投资组合的结合。”

在任相栋看来，基金经理的资产组合内不同的标的应该承担不同的职责。“前十大重仓股等基础资产，目标是取得长期良好的回报，所以需要找到具有优秀商业模式、能产生持续回报的公司。非前十大重仓股则会考察短期弹性强的标的进行补充，从而去增厚产品的业绩。”