A股自7月份以后开始持续走牛，曾经被投资者视为不可逾越的3000点已经被踩在脚下，越来越多的机构都提出中国股市一轮牛市的格局已经呈现，也有越来越多的投资者开始认可牛市。
对于股市持续走强，大家都在寻找不同的逻辑来进行解释。最为主流的解释是中国抗疫成果显著经济性，宏观经济强劲恢复带动股市走牛。
不过我认为本轮牛市最大的推动因素是注册制的改革来的红利以及对投资者未来乐观预期的提升，这也是为什么创业板和科创板走得更牛的原因，科创板在去年创设之初就是采取注册制，而创业板注册制现已全面启动。所以能够最先受益于注册制带来的改革红利，也是本轮牛市为改革红利驱动的有力证明。
当然短期来说市场的涨跌主要还是由供求方面来决定。A股实行注册制意味着未来上市的企业将会越来越多，股票供应是增加的，为什么股市反而走牛?
答案就是需求的增速远远大于供给的增速。这也是注册制改革，最为需要的市场环境，在充足的流动性支撑之下，实现中国资本市场扩容，提高直接融资比例。如果市场成交低迷，没有人买股票，那么改革就很难推进。
对于A股持续上涨，目前具有最重要的两大资金推动力。
第一是来自于融资余额上升，融资融券业务是A股市场中受法律保护的正规的加杠杆业务。场外非法配资是完全不同的，场内融资业务可以保障投资者的资金安全，同时杠杆率也在监管的监测之下，正常的融资业务增长对市场是有明显的推动作用的。
这一点我们从数据中也可以看出，在4月份的时候，A股的融资余额仅有1万亿元左右，6月份之后开始出现持续上升，7月份加速上升，最新的融资余额已经达到1.3万亿元，最低额成为当前市场中重要的资金推动力。
第二是来自于基金火爆，权益类的基金基本上都是与股市高度关联的，在股市行情低迷的时候，很多基金根本卖不出去，持有基金的人因为亏损也在不断的赎回。但是市场行情好的时候，情况就会反过来，持有基金赚钱的就会有越来越多，持续购买基金，从而为市场带来大量的间接资金流入。
这一点从两个方面可以得到证明，一方面，近期出现不少爆款基金，有一只支基金认购额达到1300亿元，其他也有不少爆款基金提前结束募资，并且一发行就将募集资金上限调整为300亿。一方面除了各类主动基金销售火爆外，被动指数ETF基金也受到追捧。据相关数据显示，最近一周市场ETF净流入资金超过300亿元。
这两大资金的持续增加，成为当前市场流动性图的重要保障。而巨大的资金需求也使得市场很难出现较大的调整，即便是短期获利筹码抛售，带来的调整时间也不会太长，幅度不会太大，很难改变有巨量资金推动带来的强势格局。
