作者罗光啸系中国知名财经评论员
不管是在牛市抑或是在熊市，市场都不乏炒作题材，新股发行一签难求是因为发行上市的财富效应及供应量的相对缺少，那么，炒作次新股的动机和原因又是什么呢？炒作问题股缘于问题市，同样，炒作次新股也是缘于问题市。市场大肆炒作次新股，笔者认为主要有以下几个方面的主客观动因。
一是行业概念佳、上市股本小，如蓝海华腾的总股本仅为5200万股，流通股只有1300万股，加上又拥有主营工业自动化控制产品研发、生产和销售，产品线包括电动汽车电机控制器、伺服驱动器和中低压变频器，电动汽车行业目前正处于二级市场炒作的风口，情理之中上市后收出20个涨停板，连续22个交易日上涨，从开盘价22.5元一度上冲至最高价187.57元，上涨幅度达惊人的733.64%就不足为怪，这已成为新股发行司空见惯的普遍现象；二是由于次新股股本相应较小，企业对于利用送转、外延式收购等手段扩大股本的诉求相对较强烈，蓝海华腾的总股本仅为5200万股，拥有新能源汽车、次新股、高送转、超小盘等多个概念，大股东还在年报中提议向全体股东每10股派发现金红利3元，并每10股转增10股，开出这样的条件，市场不爆炒岂非怪事？三是管理层严控超募金额，新股发行市盈率相对较低，融资圈钱功能受到一定抑制，但由于新股发行一签难求及供应量的相对缺少，造成持有股份的机构或者投资大户可以利用资金优势推高股价，获取不菲投机收益是其主要动因。
造成炒作次新股的现象到底是股市魅力所在还是股市本质使然？或者是投机本身就必须贪婪地攫取和疯狂地偷盗社会财富？不可否认，炒作次新股有其合理性一面，但不合理性远远大于合理性，因此，要解决不合理性问题就不能不回到股市的管理层面和离不开基础制度建设，监管者必须做足功课，准确无误地解决好股市的基本功能和本质是什么的问题，搞清楚基础制度建设应该是一种怎样的情形和路径？该遵循怎样的发展规律走中国特色的发展之路？如果任其自由发展而不加约束，保护中小投资者就只能成为噱头而不着边际。
笔者无意反对或者嫉恨网上网下获配新股的投资者上市后获利颇丰的事实，只是提出如何解决恶意爆炒次新股的问题，同时，友善提醒中小投资者在炒作次新股时不要被烧伤致残。新的热点会层出不穷的不断产生，旧的热点终会逐渐消退，曲终自会人散，不要在高山之顶被套牢而站岗放哨。
如何解决恶意爆炒次新股的问题，笔者认为应从以下几个方面去使力。一是降低政策导向对股市的作用力，减轻股民对政府政策依赖情结和不切实际的幻想，同时，宣传媒介不夸大未来产业发展的方向，IPO发行只有禁入清单和负面清单，平衡发展、协调发展，适当鼓励和引导产业发展；其二，要打破新股发行价不破神话，在加大股票供应量的同时要着力解决问题股强制退市的问题，不能让垃圾股长期存在于股市之中；其三，借鉴发达国家IPO发行办法，创造出适合中国国情的发行方式和监管方法，与市场接轨，充分发挥市场配置优质资源作用,要彻底斩断权力寻租、权贵资本寻租之手，补足、完善制度建设存在缺陷和市场监管缺失或缺位问题；其四，投资者需提高防范风险意识和鉴别事物真相能力，避免孤注一掷、豪赌次新股的心态产生。
