作者谢军系经济学博士
近日，瑞幸咖啡收到了市场监管总局开出的罚单。瑞幸咖啡为其造假行为付出惨重代价。从成立到上市，短短一年半的时间里，瑞幸咖啡刷新了IPO纪录。而在光环背后，却存在着不光彩的一幕——财务造假。这种短视、不理性行为，致使商品销售收入、成本与利润等关键经营指标虚胖。即便这种行为瑞幸咖啡进入国际资本市场提供了加速度，但也重创自身的企业品牌形象。根据反不正当竞争法，国家市场监管总局对瑞幸咖啡（中国）有限公司及协助其造假的40多家涉案公司机构罚款共计6100万元。
从当初羡煞旁人到如今遭遇信任危机，瑞幸咖啡在短时间内过山车般经历告诉我们，资本市场是信息、资金的市场，信息的真实、公开、准确、及时披露时刻影响着投资者信心，左右着市场枢纽功能的发挥。不管选择在何地上市，上市公司都应当诚实守信，严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。相反，造假、内幕交易等违法行为即使能够在短期内带来非法利益，但造成的影响却是得不偿失的。
至此，瑞幸咖啡财务造假事件画上句号。
不过，笔者要说的是，瑞幸咖啡并非一无是处。即便瑞幸咖啡财务造假重创了自身企业形象、挤压了融资空间，但经营模式却为业界所乐道。瑞幸咖啡对于企业的精准定位——服务都市白领阶层，无论是产品服务还是门面形象，都迎合了消费群体需求。正因为如此，哪怕瑞幸咖啡被爆出诚信问题，消费者粉丝并未离去，而是坚挺如昨。有关数据显示，目前瑞幸咖啡位居全国品牌前30名内，APP注册用户超5000万，活跃的微信服务号粉丝超2000万。
“亡羊补牢，犹未晚也。”瑞幸咖啡在消费群体、经营模式与产品服务等等方面的匠心独运，适应了市场需求。而消费者对瑞幸咖啡的不离不弃，及市场潜在空间广阔等有利因素，都为瑞幸咖啡涅槃重生留下想象空间。在这里，如果瑞幸咖啡在坚守初心修行途中多些耐心，仍能而今迈步从头越，直挂云帆济沧海。不难预见，瑞幸咖啡只要诚信经营，完全可以卷土重来，驰骋国内市场的广阔草原，甚至能把扩展的小红旗插遍三、四线城市。
实际上，消费者没有抛弃瑞幸咖啡，瑞幸咖啡也没有放弃自己，破罐子破摔。在应对财务造假问题上，瑞幸咖啡断尾重生，一些举措看似挽回企业形象无感，但却为自己涅槃重生留下了空间。瑞幸咖啡门店的照常开张便说明了这点。无论是从退市决定、回应市场监管总局处罚，调整管理人员，还是下调补贴幅度、调整经营门便店，瑞幸咖啡无不是在为找回产品创新的初心做努力。从今年4月被曝光财务造假，到积极配合海内外监管部门调查、处罚，瑞幸咖啡已在涅槃重生的路上出发了。接下来，想必瑞幸咖啡必定痛定思痛，适当放慢在资本市场上的前进脚步，抑或对资本市场光怪陆离的蛊毒进行自我救赎。正如瑞幸咖啡自己所言，“规范经营活动、保障稳定运营。”看得出，瑞幸已让追逐资本市场的快脚步，等等商业模式的心灵。
其实，不管在国内还是国外，任何资本市场对上市公司造假行为都是“零容忍”。如果不是财务造假，而是坚守企业初心——做属于瑞幸自己的咖啡，瑞幸咖啡必能擦亮企业品牌。相反，瑞幸咖啡被功利主义所拐带，进而迷失在资本市场中，跌入违规操作陷阱。也许境外上市门槛低，但“进出双宽”的背后也有中间的严管，一些上市公司的造假行为即便能够在境外市场蒙混过关，但也要经得起监管之火考验。所以企业要明白的是，办实事、讲诚信、守法合规是企业行稳致远的钥匙。上述种种表明，瑞幸咖啡已经意识到了这一点。
另外，不只是瑞幸咖啡，所有企业都要对资本市场“拨开迷雾见日出”。众所周知，企业上市，机遇与风险并存。上市融资效应可谓是立竿见影，也能帮助企业降低资产负债率，提升企业品牌、银行评级。企业在上市过程中的治理体系优化，将有助企业规范、快速发展，解决根深蒂固的历史问题，实现企业财富的变现与传承，吸引和留住更多优秀人才，增强公司的发展潜力和发展后劲。而伴随着财务与监管越来越透明，各种不规范的操作都易引发市场风险。因此，各行各业的创业者要从资本角逐中总结经验教训，将资本优势利用发挥极致的同时，也要构筑相应的风险防火墙。
相信，上市企业建立科学规范的治理机制，既能有效回应做空机构的狙击，也能提升被误杀的风险。而对瑞幸咖啡而言，亡羊补牢不算晚。只要瑞幸咖啡能够念好经规范经营的真经，必能“而今迈步从头越”，打个漂亮的翻身仗。
