作者莫开伟系中国知名财经作家
12月6日下午，央行向外界官宣将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
这是一个重磅消息，引发举国上下的关注与反响，这也是央行今年第二次全面降准，影响深远，意味深长。此次降准的原因，央行已向社会给予相应回应：货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。但实际原因远非如此，更多的是响应中央决策层的宏观政策意图，同时也有企业资金紧张、融资成本依然较高以及各项宏观经济指标不理想、整体经济增速放缓、稳增长压力加大等原因。
尽管如此，此次降准依然将对我国金融经济企稳回升起到积极有效的作用。因为降准释放约1.2万亿元资金，除了金融机构归还到期的中期借贷便利之外，仍然有不少资金掌握在商业银行手中，可注入到各市场经济主体身上，对扩张社会总体资金流量也将起到重要的补充作用。而且，从宏观方面考虑，有利于加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济发展。
从微观层面考虑，央行此次降准对金融业、房地产业以及民众生活将带来较大的影响。对金融业而言，有利于扩充金融机构流动资金实力，尤其能获得长期稳定的资源来源，增强资金配置能力，这样有利于引导金融机构积极运用降准资金增加放贷量和放贷速度，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，支持实体企业获得更好的发展机会。同时，由于释放资金之后，银行等金融机构的资金来源增加，大大减轻了融资压力，降低融资端成本，有利于引导银行金融机构总体资金成本下降，这样可从根本上促使商业银行LPR市场报价利率的下降（因为LPR一年期和5年期贷款市场利率已连续保持19个月按兵不动），估计下一次LPR1年期和5年期贷款市场利率报价就会大概率下降，同样会引发整个社会资金利率的下降，这不仅有利于解决实体企业融资难问题，更能解决实体企业融资贵的问题，因为降准预计可降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本，这对于当下国内外整体经济形势不景气状态下实体企业尤其是中小微实体企业减少经营亏损、度过经营难关、恢复经营生机、迎来柳暗花明的未来将起到有效的信心提振。很明显，只要我国实体企业恢复了生机，一环搞活就会引发每个经济环节的顺利通畅，中国经济迈过缓慢门槛、恢复到疫情前水平、不断提高增长速度是完全有可能早日到来的。
对房地产业而言，央行此次降准无疑是送来了一场“及时雨”，房地产业一定有一种久旱逢甘霖的畅快感。因为截止到目前，国内房地产企业有逾200家申请破产或已破产，这些房企的破产大都是因为融资受阻、资金断链导致的；还有不少头部房企资金也陷入了相当紧张的困局，尤其今年底和明年初有不少大型房企发行的债券即将到期，如果资金面不改善，融资状况不改观，就有可能陷入整体经营危机的困局；还有之前资金宽裕的时候一些房企盲目多元化扩张、只顾占有市场抢占地盘，目前已陷入更加困难的经营境地，如果不能及时注入资金或不能及时从银行金融机构获得贷款，陷入债务危机或滑向破产边缘的危险几率大大提高。比如目前恒大公司就陷入了空前的债务危机，尽管恒大债务危机只是个案，不能反映整体房企的经营实际以及融资状况，但其所出现的问题依然具有较强的代表性。显然，此次央行降准释放1.2万亿元资金尽管可能都要求是流向实体经济，主要是支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。但无论如何还是会有一定数量的资金流向房地产企业，有解决房地产企业资金之渴的作用。而且要看到，降准资金能扩张银行金融机构资金实力，银行金融机构对实体企业信贷投放增加，而实体企业与房地产企业存在千丝万缕的联系，且都形成一种互相作用的上下游产业链，也可以间接地让不少资金流向房地产企业，这对于当前处于“严冬”的房地产企业来说无疑是雪中送炭，让房地产企业感受到足够的温暖，房地产企业至暗的时刻有可能过去，大量的房地产企业也将有可能涅槃重生。
对于广大民众生活而言，降准既带来较多的红利也造成了一定“副产品”。带来的红利就是降准有利于刺激经济复苏与经济增长，对于企业恢复生产和扩大生产都带来较大的催升作用，如此对于普通民众增加收入、解决就业困难等方面都带来较大的收益。而且，要看到商业银行资金量扩充了，资金成本下降了，对于广大有贷款需求的朋友都将带来诸多益处：一是增加贷款的易得性，对于民众投资创业带来好处；尤其是在资金催生经济复苏加快，也为民众增加了更多的投资创业和赚钱的机会。二是对于购房刚需族来说，房贷也有可能放松，房贷利率也有可能下降，能够让许多购房刚需族圆购房梦，使其住有其所，提高生活幸福指数。最近各地商业银行个人房贷审批速度加快，利率下降都反映了这个利好现象；相信此次降准之后，商业银行个人按揭房贷的总体数额将有较大幅度的增长，审贷速度也将更快，放贷周期也将大大缩短，尤其是房贷利率还有进一步下降的可能。如果真的有想买房的朋友，现在出手买房无疑是一个好机会。
同时，有利于催升股市和债市行情，降准之后十有八九股市行情会上涨，债市行情也会反弹，此次降准应该也不例外，这意味着今年底股市还有一波好行情，明年初股市也有可能继续沿袭一段时间好行情，或者跨年股市上涨的节奏更会加快，短期利好逆周期政策相关板块如房地产、钢铁、水泥、煤炭等都有可能上涨，这对股市投资者无疑带来一波赚钱效应。同时，对债券市场也会形成利好，此次降准导致债券利率下行的持续性或弱于上轮，对于债券投资者不会形成太大的冲击。
当然，降准也会伴随着一定的负面影响，那就是释放的货币有所增加，市场物价就有可能上涨，一些中低收入家庭的生活支出将有所增加，负担也将有所加大，这是不可避免的事情，需要引起央行以及物价监管部门的关注与重视，尽量趋利避害，让物价上涨幅度保持在一个中性位置或民众能接受的水平上，确保广大民众实际生活水平不下降。
（原文刊发于红星新闻）
