邓正红软实力表示，目前的油价下跌，并不代表油价整体走势，受基本面支撑，油价仍维持在每桶90~100美元的高位，石油软实力价值依然坚挺突出。鉴于全球原油长期资本开支面临不足，全球原油供给弹性将下降，而在向清洁低碳能源转型中，原油需求仍在增长，未来全球将持续多年面临原油紧缺问题，这一切决定石油软实力放大将更具价值张力。从供应方面来看，原油市场仍相当紧张，尽管最近现货价格走弱，但石油市场的供应增长一直滞后于需求增长的步伐。此外，实物和期货价差达到前所未有的水平，这两个信号都表明石油市场的状况仍然紧张。同时供应方面也出现各种问题，欧佩克生产能力接近极限，伊朗出口难以反弹。利比亚的生产环境仍然不稳定。美国页岩油产能正在增长，但速度正接近极限。高盛称油价有强劲上行风险，下半年布伦特原油或升至每桶130美元。高盛首席大宗商品分析师杰夫·柯里（Jeff Currie）指出，实物市场的交易价格高于期货市场。上周四（7月28日），现货市场上的实物布伦特原油价格约为每桶112美元，而期货价格为每桶90美元。这并不意味着油价将下降，这代表着消费者愿意支付高昂的溢价，在现在而不是未来交付石油。柯里说，尽管需求增长放缓，但由于多年投资不足，供应仍然严重受限，市场需求仍高于供应，目前保持着100万桶的日供需赤字。关于经济放缓的影响，深度衰退的明显特点是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价格仍低于现货价格。但柯里警告说，近期大宗商品价格的波动性仍很高。
邓正红指出，过高的油价扼杀需求，使石油软实力价值回归基本面，这是近期国际油价区间震荡的主要聚焦点，也是阶段性的波动表现，但并不代表油价的长期趋向。由于美国宏观经济数据令石油需求前景承压，国际原油期货价格在隔夜市场下跌，1日早盘继续震荡走低，随后窄幅盘整，收盘时国际油价显著下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格每桶下跌4.73美元，收于每桶93.89美元，跌幅为4.80%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格每桶下跌3.94美元，收于每桶100.03美元，跌幅为3.79%。8月1日公布的数据显示，欧洲和亚洲主要经济体7月份制造业采购经理人指数继续走低，引起市场对石油需求的担忧。标普全球在1日公布的最终数据显示，欧元区7月份制造业采购经理人指数为49.8，低于6月份的52.1，跌至荣枯线以下。施耐德电气全球大宗商品分析师布莱恩•斯旺（Brian Swan）说，由于卖盘意愿出现，本周纽约油价很可能会再次测试每桶93美元左右的前期低点。在线外汇交易平台安达公司（OANDA）高级市场分析师克雷格•埃尔拉姆（Craig Erlam）表示，随着“欧佩克+”此前减产协议到期，这些产油国理论上已经解除了疫情暴发后实施的减产措施，注意力将会转移到“欧佩克+”计划如何达到现有的产量目标以及后市是否会进一步提高产量上限。路透社进行的问卷调查显示，行业人士把今年布伦特原油期货均价的预期下调至每桶105.75美元，纽约原油期货均价预期则被下调至每桶101.28美元。
邓正红分析说，在当下全球石油市场供应偏紧的情况下，石油软实力博弈正在美国、沙特、俄罗斯之间穿插进行，而沙特是这场博弈的重要承接点；从目前情况看，沙特对美国没有明确增产，对俄罗斯反而大量购进其低价石油，而沙特的原油出口却在大幅增加，沙特无疑是这场石油软实力三角博弈的最大受益者。在国际社会抑制油价上涨的压力下，沙特7月原油出口量飙升至2020年4月以来的最高水平。据机构收集的油轮跟踪数据显示，上个月沙特海上日运输量达到750万桶左右，6月修正后数据为660万桶。沙特7月对印度的日出口量自2020年4月以来首次超过100万桶，对中国的出口量跃升至日均165万桶。初步数据显示，7月份沙特对美国的原油日出口量从上月的41.7万桶降至约37.1万桶，对日本的石油日出口量下降约18%至90.3万桶。随着海上油轮公布最终目的地，这些数据可能会上升。沙特和伊拉克还通过横跨埃及的Sumed管道将更多原油出口到欧洲。自俄乌冲突开始以来，通过该管道的出货量飙升，促使欧洲避开俄罗斯石油并寻求替代供应。得益于油价和石油产量的上涨，沙特第二季度GDP增长11.8%，维持了2011年以来的最快增速。沙特统计总局上周日发布的初步预估显示，第二季度，沙特非石油国内生产总值增长了5.4%，而石油生产总值猛增了23.1%。沙特财政大臣曾在达沃斯论坛上表示，预计今年沙特GDP将增长19%。市场关注正坐享高油价红利的沙特会否应美国总统拜登的要求在本周的“欧佩克+”会议上与其他产油国达成增产计划。拜登表示，他预计沙特将采取“进一步措施”来降低油价并保护全球经济。但欧佩克代表们警告说，任何供应增加都将是温和的，而且可能根本不会实现。官员们表示，鉴于全球市场依然脆弱，沙特及其合作伙伴对供应更多石油持谨慎态度，并认为有必要仔细整理剩余未使用的石油产能。欧佩克+华盛顿咨询公司拉皮丹能源集团（Rapidan Energy Group）总裁、前白宫官员（鲍勃·麦克纳利）说：“拜登总统和他的顾问对‘‘’采取进一步措施充满信心。如果欧佩克+’选择保持供应平稳，拜登团队将有一些解释要做。”沙特已经表现出一些善意，引导“欧佩克+”在7月和8月额外增加产量，扭转了疫情期间前所未有的减产。但由于投资不足或运营中断，大多数“欧佩克+”成员国无法进一步增加产量，任何额外的供应都需要来自沙特及其邻国阿联酋。
邓正红认为，在全球经济衰退担忧情绪逐渐消化的影响下，大宗商品价格从前一阶段的快速下跌中联动反弹。此外，受到供应偏紧的影响，国际原油连续两周出现上涨，这在经过一番“衰退缩水”之后，石油软实力价值的根基更加扎实，后续油价怎么走，召开在即的“欧佩克+”会议已成为备受关注的重要风向标，也将决定“欧佩克+”下一步的石油软实力运营动向。在供应担忧升级的背景下，市场的关注焦点转向本周即将召开的“欧佩克+”部长级会议。’欧佩克+’采取进一步措施充满信心。如果‘欧佩克+选择保持供应平稳，拜登团队将有一些解释要做。”沙特已经表现出一些善意，引导“欧佩克+”在7月和8月额外增加产量，扭转了疫情期间前所未有的减产。但由于投资不足或运营中断，大多数“欧佩克+”成员国无法进一步增加产量，任何额外的供应都需要来自沙特及其邻国阿联酋。目前还不清楚沙特是否认为有必要立即采取行动。全球主要消费国的石油需求继续面临逆风，美国经济仍受到衰退前景的困扰，保持产量稳定还可以避免与“欧佩克+”联盟的重要成员俄罗斯关系破裂。上周俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克和沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子会晤后，两国重申了对欧佩克+协议和稳定石油市场的承诺。哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级分析师克里斯托夫·鲁尔（Christof Ruhl）说：“我认为他们会做的很少。拜登访问中东之后，他们可能会说一些口头上的东西，但实际上不会生产更多，甚至承诺也不会是惊天动地的。他们真的很担心经济衰退。”纽约派珀桑德勒（Piper Sandler &Co.）全球能源经济学家简·斯图亚特（Jan Stuart）说：“完全不清楚沙特将提高多少产量。沙特不想给人留下他们给美国人任何特殊待遇的印象。无论如何，我们不相信他们还有那么多东西可以奉献。”
邓正红强调，尽管近期人们对经济衰退的担忧令油价承压，但全球顶级能源巨头的首席执行官们最近连连警告称，由于产量限制导致原油供应紧张，油价将继续保持在高位。现在的油价反映了石油软实力价值的本真，今年以来油价的飙升很大一部分是地缘政治冲突拉升的，涨幅方面主要是风险溢价，这是石油软实力被超级放大的主因，过高的油价扼杀需求，对经济衰退的担忧正在抵消这部分风险溢价，使石油软实力价值回归基本面。壳牌首席执行官范伯登（Ben van Beurden）上周四（7月28日）在财报发布后表示，“就目前来看，油价的上涨空间大于下跌空间。需求尚未完全恢复，供应肯定吃紧。”他指出，欧佩克和美国页岩油公司增加石油产量的能力有限，而西方对俄罗斯石油的制裁尚未完全生效。欧盟的部分禁运将在今年年底前生效，有可能使市场上的原油日供应再减少220万桶。道达尔能源(Total Energies)首席执行官潘彦磊（Patrick Pouyanne）则表示，未来一年，全球市场将很难开发出多余的石油和液化天然气产能。他说，“这意味着对高油价的中期支撑。”埃克森美孚(ExxonMobil)首席执行官伍兹（Darren Woods）上周五（7月29日）在评估油价前景时也指出了产量受限的问题。他表示，投资转化为额外供应大约需要三到五年的时间。与此同时，仍没有迹象表明对燃料的需求大幅减少。他说，“显然，要降低油价，油气行业需要增加投资，赶上复苏的需求。不幸的是，这需要时间。”康菲石油(ConocoPhillips)首席执行官兰斯（Ryan Lance）7月早些时候则称，欧佩克和美国生产商的石油产量有限。他说，“最终，需求将回到大流行前的水平，供应短缺即将到来。”
【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。
