【专家暨领军者连线系列】
《投资者网》郑小琳
新冠肺炎疫情持续扩散，内地新增案例激增，实体经济受影响的同时，两地金融市场随之一颤。新冠肺炎对香港资本市场的冲击多大？恒指未来在中期(1-2个季度)是否难以重返前高？疫情危机下，投资者又该如何抢抓市场机遇？针对以上种种疑问，《投资者网》连线了香港两位知名券商分析师，听他们带来专业解读及投资“干货”。
预期恒指目标见30000点
“短期港股或持续波动，若疫情恶化，不排除港股进一步下跌。但以3-6个月计，只要疫情过去，中港经济回稳，港股有望收复失地。若要重返前高，即3万点以上水平，保守估计或需约半年时间。” 光大新鸿基财富管理策略分析师温杰向《投资者网》表示。
根据光大新鸿基内部不同估值模型的综合分析，同时考虑到环球政经市场发展、经济政策预期以及中港金融市场中存在的独特因素，预期2020恒生指数全年的目标点数位为30000点；国企指数全年的目标点数位为12000点，而上证综合指数全年的目标点数位为3500点。
“我们的观点很简单：短期有冲击，中期看数据，长期无影响。疫情突袭对短期市况的影响难以避免，但冲击或相对短暂。”温杰介绍，以03年的非典疫情做例子，当年疫情大致始于2002年11月16日，并于2003年4月15日至5月中旬达高峰期。虽然当时恒指显著受压，但在疫情未好转时，港股已率先于4月下旬见底。而随着之后疫情缓和，加上香港经济重拾动力（部分受惠内地的自由行政策），恒指更展现大幅升浪。
同时，受疫情影响，对恒指未来在中期是否将重返前高，招银国际香港策略分析师苏沛丰向《投资者网》表示：“港股恒指若要重返年初29100高位，在今年年内就可实现，但总体来看，其反弹力度应不及2003年SARS之后。因为SARS期间中国经济正处于10%左右的高增速，同时2003年下半年中央政府与香港签订了CIPA协议及自由行等政策，给香港旅游业、零售业的修复带来了很大帮助，但这次受疫情影响，内地经济增速本就处于调整阶段，因此，无论是经济反弹力度还是宏观因素，目前来看都利好有限。”
“抄底”港股如何抢抓机遇？
由于受疫情冲击影响，香港恒生指数在 1 月的最后两周分别下跌了 3.81%和 5.86%，但在上周（2月3日-7日）香港三大指数均出现了反弹，这从一个侧面印证了资本市场不乏有逐渐回暖迹象。而本次疫情的背后，将催生哪些大的投资机会？对于投资者而言，在操作上，又该如何抢抓当下机遇？
温杰建议，当下对于港股，投资者们最好分段吸纳优质股。因为在正常情况下，难以于偏低水平买入相关股票。此时因疫情造成的下跌，正好是买入机会。港股中的ＡＴＭ（阿里巴巴、腾讯、美团简称），全是高性价比、业绩高增长趋势确定的优质资产。因而，相对而言，如果投资者已持有偏高比重的港股，或需要考虑以部分反向ETF作短期对冲。
同时，在操作上，温杰向《投资者网》表示：“利用2003年SARS的经验，有助了解港股于疫情下的走势，即短线受压而事过境迁则展现反弹。惟两次情况有别，或较难以此推断其潜在跌幅及往后的反弹幅度。以市盈率计，相信25000点水平的港股甚为吸引。投资策略是留意部分优质股，并在低位分段吸纳作中长线部署。以阿里为例，200港元附近水平可分段投资。而对短线投资者而言，则适合区间操作。再以阿里为例，短期或于200-220港元，投资者可于此区间内低买高沽。”
与此同时，招银国际香港策略分析师苏沛丰表示，“恒指在经过了过去一周两周的反弹，如果在现27000多的水平上，投资者们可以先减持一些周期性板块及受累较大的板块。其中，受累较大的板块包括，餐饮、交通及旅游等；周期性板块包括内房、汽车及股价波动较大的手机设备等这些，因疫情发展不明朗，应把握股价反弹的机会，先减低风险。其次，中长线的布局，应选一些盈利能见度比较高的板块。包括医疗、教育、物业管理及互联网龙头等，都可以适时选择后低吸纳。”
“当然，这个操作可以灵活一些，如果恒指真的跌至近预测底部的26000以下，投资者们则可反向操作，挑一些跌的比较凶的周期性板块，如，资源类的水利、内房、汽车等，在大势气氛改善之时，会有一个比较明显的股价反弹。” 苏沛丰指出。
“拐点”的时间与依据
“要准确把握拐点接近不可能，因此建议需要分段布局。”温杰向《投资者网》直言。
他认为，若以“全国累计确诊人数下降”为其中一个指标，则难保疫情会出现第二波或第三波反复，因而上述指标只能参考，并配以其他分析。由于经济数据主导往后的反弹幅度，而经济回暖又依赖政策，市场可留意货币供应M2。若数据上升，有利中线经济回稳，并带动股市向好。”
同时，对于大势“拐点”的判定，苏沛丰指出：“回顾SARS时期经验，2003年4月份全国新增确诊人数开始回落，5月底新增确诊人数逐渐消失，基本同步的恒指也在当年4月下旬见底。因此，投资者们可以留意‘新增确诊人数’数据将大幅回落的时间，多观望疫情的发展。因为从过去一周来看，上述数据虽有回落趋势，但因本周许多工厂陆续复工，工人到岗、集体上工可能也会加快新冠病毒的传播，不排除后续存在反弹风险，”
“其次，除了看全国的确诊数据外，香港疫情数据也至关重要。SARS时期，香港作为最受影响地区之一，遭受了巨大的冲击，因此，现在港股投资者比较关注香港是否会出现社区疫情暴发情况，若出现则直接会对香港部门零售、地产板块产生较大冲击，同时，整个港股的气氛也会受到相应拖累。” 苏沛丰向《投资者网》表示。（思维财经出品）■
