《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周二早盘A股三大指数集体小幅低开。开盘之后，指数震荡单边走强，先是创业板指数领涨两市，随后沪指也加速拉升，中午休市前几大指数涨幅已均超1%。午后，指数整体继续保持震荡上行态势，涨幅进一步扩大。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.77%、1.90%、2.53%报收。盘面上，个股呈现普涨格局，上涨个股占比超8成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）42家，显示市场情绪一般，赚钱效应不错。两市成交额8650亿，环比缩量超15%，北上资金净流入近163亿。
俗话说“千金难买牛回头”，但前天下午跑掉的“牛”，昨个儿它就真的回来了！上证指数再创近期新高，离年内最高点3458.79的距离也只在毫厘之间，吹弹即破。这样跌宕起伏的走势真让人目眩神迷，却也在情理之中。上周锐叔曾提到过，基金年底结账的因素，“很多基金公司就提前一个月，在11月底对公募基金的表现做一个全年的绩效评估，一些前面业绩不错的基金经理，就比较倾向于这个时候减仓，锁定年终排名和奖金……所谓基金年底结账的扰动，目前也应该进入尾声了”。昨天锐叔也在早评中提示过，“周一大盘虽然冲关受挫，对市场情绪有所打击，但短期流动性有所改善，中期经济加速复苏态势未改，对阶段性市场仍提供支撑，预计调整空间有限……预计沪指经过蓄势整理之后，仍有望再创新高”。果然，在摆脱了月末效应以及年底机构结账周期的制约之后，A股迎来了12月的开门红！
短期市场重回强势的最关键原因，还是与影响市场的两大核心因素阶段性向好密不可分。一方面，周一央行十分罕见地在月末增加了一次MLF操作，想市场投放资金，体现央行持续维护市场流动性，表现出“不让市场缺钱”的决心，这一超预期的举措，有助于市场缓解对年末资金面紧张的担忧；另一方面，经济数据持续向好，继国家统计局公布的11月PMI数据创出疫情冲击以来的新高，并且连续9个月处于扩张区间，好于市场预期后，昨天财新网公布11月财新制造业PMI，录得54.9%，为2010年12月以来的最高值，大超市场预期。财新制造业PMI的调查对象以东南沿海的出口型企业和中小型企业为主，其超预期增长，不仅进一步说明国内经济在持续复苏，还意味着代表更广泛的中小企业、民营经济也在持续修复。经济数据和央行的举动结合起来看，可能释放出一个信号——“货币政策短期内不会因为经济持续向好而立刻退出”，这无疑大大提升了市场信心。
最近还有一个积极的信号，那就是北上资金再次开启的“买买买”模式。11月26日以来，北上资金持续保持净流入态势，昨天净流入更是高达163亿元，为沪股通开通以来第7高水平。统计显示，历史上北向资金单日流入金额超160亿元时，A股后市往往有一波不错的行情。比如，2019年11月26日净流入214.3亿元，之后开启跨年度行情，指数突破3000点；今年2月3日净流入181亿后开启了科技股暴涨行情；今年6月19日流入超180亿元，之后指数迎来逼空行情，沪指创出3458点的阶段高点。另外，现在刚刚进入12月。数据统计显示，今年几次重要的指数波段性行情均是在月初发动，除了1月、2月、4月、7月这三次大级别的行情之外，5月、6月、10月初的时候在前几个交易日赚钱效应也非常不错。刚刚过去的11月，上证指数同样是从11月2日，即11月的第一个交易日开始发动。由此看来，这个月中上旬市场大概率会有一段“美好时光”。
不过，前景乐观之下，需要提醒大家，短线节奏还是需要注意一下，尤其是在连续大涨之后。从情绪周期来讲，上半周往往情绪处于较高时段，而下半周则往往趋于谨慎，因此在一周当中，经常出现前高后低的情况；从成交量方面来看，当前量能水平显示增量资金还不是很明显，昨天大涨之下却缩量明显，量价背离往往预示着持续性存在问题；还有就是当前市场一致性预期太强，这也往往容易导致出现反向走势，就像周一那样。因此，操作上还需要做到昨天早评标题中说的“不急不躁不悲不慌”。锐叔预计，今明两天可能会出现一个短线高点。如果今天大盘若拉升太快，反倒可以战术性减点仓。
板块和热点方面，昨天盘面上，市场呈现普涨格局，板块全线飘红，Micro LED、银行、证券、航空运输、游戏等板块涨幅居前，商业贸易、有色金属、房地产、公用事业等行业涨势相对较弱。
大金融板块这么快就卷土重来有点让人意外，毕竟前天开盘高潮遭获利资金兑现，午后大幅回落，本来预计会有一个修复的过程，没想到资金承接力度这么强，超出了市场预期。银行、保险的逻辑是业绩回升预期和低估值共振，券商这方面的逻辑要稍差一些，因此就看好程度来讲，锐叔的排序是保险>银行>券商。当然，如果后市出现量价齐升的“全面性牛市”，作为“牛市旗手”的券商自然更看好，但这种可能性比较小。而昨天盘面上，券商股尾盘分歧较大，招商证券、国联证券等纷纷炸板，中金公司大幅回落。因此，对券商股还是要保持一定的谨慎。而对于银行、保险，后市可以继续看好，但短线若冲得太快也容易出现类似周一的震荡，后市不宜追高，以低吸为主。
新能源汽车产业链整体调整几天后，昨天再度走强，尤其是汽车整车方向。新能源汽车是未来确定的发展趋势，空间渗透率巨大，这是中长期逻辑。但阶段性来看，前期涨幅巨大，估值上已经有一定投资，而翻过年，车市又往往处于淡季，驱动力会有所减弱。从板块指数趋势上来看，现在应该是处于高位震荡阶段。预计短线还有上攻动能，但持续性不会太强。操作上以快进快出为主，重点关注智能驾驶，以及六氟磷酸锂以及碳酸锂等具有涨价预期的方向，还有例如五菱宏光等爆款车型的相关供应商。
OLED板块主要是受消息面因素驱动，有消息称苹果已将折叠iPhone送样至富士康测试。另外在逻辑上，面板涨价是核心，分析师认为，供需合力推动涨价，当前面板需求持续超预期，第四季度面板价格将会保持上涨态势。这个板块可以继续跟踪，主要关注面板价格变化情况，但在当前市场风格没有明确转向成长股背景下，暂时谨慎参与。
操作策略：
周二大盘重拾升势，沪指离年内新高只差毫厘。目前上证指数阶段性上升趋势明显，但短线来看，创新高没有悬念，但需注意技术上已经出现量价背离情况，结合下半周情绪趋于谨慎的规律，指数若继续大幅冲高，有可能再次引发较大震荡。中期来看，流动性最充裕时期已过，明年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，在继续阶段性看好后市前提下，短线适当注意节奏控制，目前已暂不宜追涨，轻仓者等待回调机会再逢低加仓，若指数继续拉升，重仓者则可考虑暂时战术性减点仓。当前市场主线趋于明朗，一定程度上可看轻指数，重点还是在把握结构性机会上。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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