《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周四早盘三大指数集体小幅低开。开盘之后，指数出现明显分化，主板沪指呈现冲高回落态势，创业板指则呈现单边走低态势，一度跌超4%。午后，指数有所回稳，沪指大部分时间围绕平盘线波动，创业板指跌幅有所收窄。尾盘阶段，指数略有走软。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以0.16%、1.58%、2.48%报收。盘面上，个股涨多跌少，上涨个股数量占比近58%，涨停股（剔除ST和未开板次新股）58家，显示市场情绪一般，赚钱效应偏强。两市成交额8755亿，较前一交易日增量1.01%。北上资金小幅净流如近2亿。
昨天市场主要是机构抱团的白马股整体调整拖累指数下跌，但个股却涨多跌少，总体上还是较为均衡的格局，这种的表现可以说基本符合锐叔盘前的预期，在昨天的早评中就曾提到，“总体来看，节后暂时不会有大的系统性风险，但也难有整体性机会，行情主要还是体现出结构性机会和结构性风险并存的态势。其中，美股科技股的大跌可能会给A股中估值偏高的机构抱团股带来一定的压力，从而导致短线上指数层面小幅走弱的可能，而原油、有色等大宗商品在假期里的集体上涨则有利于强周期品种的表现”。
至于后市，节前的时候，锐叔已经作过展望，总体上不是太乐观。一方面，今年大的基本面背景是“流动性收紧+通胀预期上升”，这种组合很难有大的行情；另一方面，资金面上也呈现偏紧的的趋势。宏观流动性上，在上周四的早评中就曾提到，“考虑财政收支、现金和准备金等其他流动性需求后，5月的流动性缺口约在13500亿元左右”。微观资金面上，据统计，4月主动权益型、权益ETF、权益指数型、混合型基金发行规模分别为435.06、45.00、6.95、284.09亿元，相比3月的1530.26、214.43、5.47、498.96亿元，总体上下降了近三分之二，呈现持续回落、萎缩明显的态势。这势必会造成未来市场增量资金进一步减少。至于技术面，在此前的文章中，锐叔已经分析得比较多了，简单来说就是：不论是从幅度上，还是从时间上，B浪反弹基本可以宣告完成，后市存在C浪下跌的可能性。虽然重磅会议重提“不急转弯”，市场对政策收紧的预期应该得到部分缓释，但恐怕更多也只是缓解未来市场调整的速率，阶段性大概率还是会是一个震荡偏弱格局。
因此，锐叔继续维持近期的总体策略建议：前还是需要提高风险意识，及时控制好仓位，防范再次出现阶段性调整的可能。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，钢铁、采掘、有色金属、国防军工等行业逆势上涨，休闲服务、医药生物、食品饮料等行业跌幅居前。板块概念方面，煤炭开采、工业金属、纯碱、锂矿等板块涨幅超过3%，疫苗、CRO、创新药、医疗服务板块跌幅超过3%。
在昨天的早评中，锐叔提示“假期里国际大宗商品的持续上涨值得关注”，而从昨天行业涨幅榜前四来看，有三个属于上游强周期行业，其驱动也正是这一因素。另外，据国家发展和改革委员会网站5月6日消息，近期，澳大利亚联邦政府某些人士基于冷战思维和意识形态偏见，推出系列干扰破坏两国正常交流合作的举措。基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度，国家发展改革委决定，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。这一消息也加大了市场对部分资源品如锂矿、铁矿石、煤炭等供应趋紧的预期。昨天的国内商品期货方面，沪铜主连、沪铝主连再创10年来的新高，铁矿主连、螺纹主连、热卷主连、动煤主连更是分别大涨6.81%、4.56%、3.60%、8.01%，并全部续创历史新高，整体来看，上游资源品的涨价之势是愈演愈烈。目前从政策层面上来看，本次重磅会议并未提及“通胀”，而美联储官员也重申通胀失控风险极低，显示短期内“通胀”并不是政策防控的重点，因此，未来上游资源品的涨价态势有望延续，而大家阶段性仍可将相关的有色、钢铁、煤炭、化工等品种，作为结构性主线予以关注。
昨天最坑的是早评中提到的疫苗股，之前表现强势的康希诺、复星医药、智飞生物、沃森生物等，纷纷遭遇资金抢跑。其大跌是要是受到了消息面的突发利空。拜登政府率先宣布美国将放弃新冠疫苗知识产权专利，欧盟也有跟进的意思。盘后中国外交部发言人汪文斌表示，中方支持关注疫苗的可及性问题。中方期待各方在世贸组织的框架下积极进行建设性讨论，争取达成有效和平衡的结果。中方愿为促进疫苗在发展中国家的可及性和可负担性做出自己的贡献。看来，疫苗股的行情有可能会告一段落了。
此前持续活跃的医美概念在昨天遭到打击，苏宁环球炸板至平盘，华东医药、鲁商发展、奥园美谷等大幅杀跌，整体的亏钱效应比较明显。板块内仅剩哈三联、麦迪科技涨停，强度也是大大减弱。另外，板块指数方面，出现高位放量巨振，这或是短期高点的一个信号。由于板块也开始出现亏钱效应，所以接下来对板块的参与上要开始谨慎一点了。
每次节后，旅游，影视都会来一波“见光死”。所以昨天景点旅游、酒店、机场航运、电影等假期题材的大跌，可以说是常规节目了，这就是所谓的“买预期，卖现实”。接下来短期没有什么重大节日了，估计还会调整一段时间。不过，未来疫情终将过去，这些行业也将会慢慢修复，后市如果有一个较为充分的调整过程，则又会给大家带来新的潜伏机会。
操作策略：
受假期海外市场影响，节前首日指数呈现下浮调整态势，但整体市场仍保持较为均衡格局。由于今年大的基本面背景是“流动性收紧+通胀预期上升”，这种组合很难有大的行情。而5月宏观流动性和微观资金面上存在偏紧的趋势。技术层面上，不论是从幅度上，还是从时间上，B浪反弹基本可以宣告完成，后市存在C浪下跌的可能性。虽然重磅会议释放的信号有利于市场缓解政策收紧的预期，但更多也只是缓解未来市场调整的速率，阶段性大概率还是会是一个震荡偏弱格局。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者观望为主；对于重仓者来说，注意及时逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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