《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周三早盘三大指数集体小幅低开。开盘之后，指数震荡走高，创业板指领涨，此后虽一度小幅跳水，但很快重新稳住阵脚再次反身向上。午后，指数再无波澜，一致保持稳步攀升状态直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.85%、涨1.72%、涨2.47%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）87家，显示市场情绪偏暖；个股涨跌比2601：1636，平均涨幅1.46%，赚钱效应较强，两市成交额14161亿，较前一交易日缩量8.98%。北上资金净流入逾55亿。
昨天早评中提到，周二大盘的走势与上周五有点类似，都是因为前一天涨幅较大，相应的也积累了一些短线获利盘需要消化，因此震荡整固也是合情合理的一种选择。因此，昨天也有机会像周一那样再去尝试一下上攻。果然，昨天大盘再拾升势，只不过相比周一的力度减少了不小，成交量也明显萎缩，显示做多动能趋弱。
目前沪指在技术上面临的主要压力是前期三角形整理形态的下轨的反压（今天将经运行到3470），昨天收盘虽然已站上该位，但按照衡量有效突破的“三三法则”，还需要进一步验证。而且上方不远处的3520左右就又会进入前期筹码密集区，依然压力重重。此外，15分钟MACD指标出现顶背离信号，预示短线调整压力有所增大。因此依然不能过于乐观。
而近期制约大盘进一步拓展上升空间的主要因素，还是在于微观资金面的压力未消。其中，将创近十年A股最大规模IPO的中国电信，就将于8月9日进行网上和网下申购，对资金面形成第一波扰动。此后还有上市及另一只规模更大的IPO先正达的预期。
而从时点上看，8月中旬开始，中报正式报告即将密集披露。每一轮业绩期都是对景气赛道的一次考核，也是大洗牌。由于此前的中报预告只是部分强制要求披露，条件之一是与去年同期相比业绩变动超过50%。也就是说，此前中报业绩大增的公司基本上在预告阶段就已经提前披露了，剩下的未披露的公司里面，可能会出现更多低于预期的情况。当前热门赛道一个重要的驱动因素就是业绩高增长预期，而此前巨大的涨幅巨大可以说基本上已经体现了这一预期，后市要想获得持续的推动力，就还需要更多的超预期因素。如果中报正式披露后，业绩增长只是符合预期甚至低于预期的话，不排除热度退潮的可能。而昨天大盘的上涨，更多是依赖于热门赛道的反包带动，但就上述分析来讲，警报并未解除。
综合考虑，锐叔还是维持之前的观点：反弹之后大概率还会再次下探，即便不创新低，也会有个二次探底确认支撑的过程。既然如此，操作上还是按照之前的既定计划走，利用反弹机会逐步控制仓位。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，电气设备、半导体、有色、钢铁等涨幅居前，酒店餐饮、食品饮料、保险等跌幅居前。题材方面，锂电池、光伏、汽车类、稀土永磁、体育等最为活跃。
锂电板块再掀涨停潮，百川股份、江特电机、璞泰来、永太科技均是反包涨停，科恒股份、道氏技术、奥克股份大涨20%，还有三十余只相关概念股涨超9%。该板块核心还在”矿“上，昨天最新数据显示多家企业继续上调碳酸锂价格：1）上海欧金实业有限公司碳酸锂价格呈现上调，工业级碳酸锂和次电池级碳酸锂价格上调4000元/吨，电池级碳酸锂价格上调2000元/吨；2）河南迪都奥化工产品有限公司碳酸锂价格呈现上调，工业级碳酸锂价格和电池级碳酸锂价格上调6000元/吨。锂是电锂是光，锂是唯一的神话，可以说近来锂电池板块的热度已经到了无以复加的程度。不过，锐叔还是想提醒大家别太“上头”。昨晚看到一则新闻：某基金经理在微博中透露，有客户要求基金买入新能源，不买就赎回！当基民都开始指挥基金经理炒股了，就好比新股民都开始给你推票一样，这种狂热程度似曾相识，这其实是一个危险的信号。昨天早评中锐叔曾谈到一些热门赛道已经或多或少出现了泡沫现象，并举了半导体光刻胶领域的例子。其实在新能源汽车和锂电池当中何尝不是如此，今天就再举一个例子。某新能源汽车龙头兼锂电池龙头（主要供应自身需要），昨天再创历史新高且市值接近9000亿了，而目前中国最大的汽车企业的市值也不过才2200多亿，而且前者无论是去年的营收还是净利润只是后者的五分之一出头。当然，你可以说要用发展的眼光来看待新能源汽车，那好，锐叔就做个大胆的预测：未来前者将取代后者成为中国汽车行业的老大！但是，也不至于你现在的市值就已经达到后者的4倍了啊，这恐怕不但是预支了未来多年的成长空间，而且还应该是过头了吧！
光伏和储能的相关性较大，不少个股也是相互重叠，昨天也是联袂大涨。光伏方面，可立克3连板，深圳燃气2连板，福莱特3天2板，板块内总计31股涨停或涨幅超过10%。储能方面，英维克4连板，科华数据5天4板，板块内总计18股涨停或涨幅超过10%。光伏板块和锂电板块类似，在前天大幅调整后，昨天修复力度较强。对于光伏板块，锐叔之前提到过其驱动逻辑，主要是上半年上游硅料、硅片不断涨价，下游电池、组件成本压力较大，导致下游装机需求已经减弱，引发市场对于全年光伏装机需求的担忧。但经过6月初光伏行业热点难点问题座谈会后，行业管理部门的协调，上游硅料价格开始降价，意味着产业链价格畸形博弈或将结束，下游成本压力将会减小，组件商开工率提高，产业链重回良性。市场对光伏行业的景气度预期也重新有所升温。总体来看，光伏行业下半年及明年的景气度确定性较高，中期角度上可以继续关注。但就短期而言，主要注意的是，正因为此前上游原材料的涨价导致的下游装机需求减弱，二季度业绩可能会有点问题，如果在即将到来的中报正式报告密集披露阶段，出现较多业绩不及预期的情况的话，可能会给其短期走势带来压力。
前两天集体反弹的一些前期低迷行业，如以白酒为首的食品饮料、大金融、基建、医药、猪肉等品种，在昨天迎来较大分化，这应该是意料当中的事情。在前天的早评中，锐叔就曾提到，“这类品种中不少属于技术性超跌反弹，基本面上还难以保障其持续性”。不过，在其中有一个方向倒是可以关注一下，那就是与基建相关的品种。昨天工程机械和建材板块指数都继续连阳创出近期新高，建筑板块指数也在前天创了近期新高，可以说基建方向是这些前期低迷的品种中持续性最好的方向。而从逻辑上来看，730会议释放出经济恢复尚不均衡、未来财政更加积极的信号。未来工作重点将落在对冲下半年和明年上半年经济压力上。后置的财政发力有望持续至明年，平滑经济波动，发挥稳增长效力，为明年二十大保驾护航。从资金视角看，专项债已经成为基建投资资金来源的重要补充。随着5月以来专项债发行逐步进入正轨，6月广义基建投资增速如期反弹。从专项债发行进度和投向来看，下半年基建投资反弹有望延续。一是，预计下半年专项债发行规模远高于去年同期，四季度增量贡献明显。预计今年三、四季度新增专项债发行规模较去年同期多增近4000亿元、7000亿元。二是，预计下半年专项债投向基建比重高于去年同期。一方面，棚改工作步入收尾期，今年以来对基建的分流效应逐步减弱。今年1-7月，专项债中投向棚改比重为15%，低于去年下半年的33%。另一方面，随着“十四五”重大项目的陆续开工，也将进一步支撑专项债流向基建领域。今年1-7月，专项债投向基建领域占比超过50%，高于去年下半年同期水平（44%）。因此，随着后续专项债发行提速，加之“十四五”重大项目的推进，下半年基建投资有望持续反弹，与基建相关的品种也有望取得阶段性超额收益，大家对此也可继续逢低关注。
操作策略：
经过一天的震荡整固之后，昨日大盘再度向上发起攻击，不过相比周一的力度减少了不小，成交量也明显萎缩，显示做多动能趋弱。短线上，技术上仍面临前期三角形形态下轨的反压，同时短线指标显示一定顶背离现象，预计后市大盘上升空间有限。而拉长时间来看，微观资金面压力仍未消除。技术上指数破位后显示C浪调整已基本上可以确立，因此大盘反弹之后仍有较大概率继续探底。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者观望为主；重仓者注意利用反弹机会逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）
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