《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
受周末消息面利好提振，周一早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数震荡回落，集体翻绿。午后，指数整体维持在平盘线下弱势震荡直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.34%、跌0.60%、跌1.14%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）94家，显示市场情绪偏高；个股涨跌比2127：2345，个股平均涨幅0,22%，赚钱效应一般，两市成交额7862亿，较前一交易日增量3.83%。北上资金大幅净流出逾78亿。
最近A股有点特立独行，上周在外围市场持续下跌时逆流而上，昨天却在人家集体反弹时高开低走。昨天市场的这种表现实在有点低于锐叔预期，原本想在周末众多利好之下，大盘将轻松站上3100，不曾想3100只是在开盘时摸了一下。
不过好在当前国内疫情已进入扫尾阶段，上海已开始复工复产和复商复市，4月大概率将是今年经济增速最低的时段，也就是说经济底已基本上确立。按照之前以往市场底早于经济底的规律，不影响锐叔对2863就是市场底的判断。而且最近最高决策层坚持今年增长目标不变（3月两会提出今年经济增长目标为5.5%左右，4月29日政治局会议明确提出“努力实现全年经济社会发展预期目标”）的情况下，未来稳增长政策的力度可能会更大，经济复苏的弹性也会更大，因此从这个角度上讲并不是坏事。总之，4月金融数据和经济数据不佳的程度即便超出市场预期，但毕竟已成为过去式，该翻篇了。但周末的一些利好包括：上海5月16日起将分阶段复商复市、首套房利率可在当期报价基础上下浮不超过20个基点、国际货币基金组织增加人民币在特别提款权（SDR）篮子货币的权重、科创板将引入做市商机制等，却代表着未来，影响将逐步体现出来。
事实上，昨天市场虽然受到经济数据不佳的消极影响，但却没有崩。首先成交量上并没有明显放大，说明抛压不大。另外个股涨停数量维持在较高水平、平均涨幅为正，说明市场情绪还较为稳定。因此，短线的小幅调整可以权当着是一次正常的整理整固过程，之后将继续维持震荡上行的阶段性格局。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，农林牧渔、煤炭、房地产等涨幅居前，水务、医疗保健、电力等跌幅居前。题材方面，按涨停个股数量排序，乡村振兴、病毒防治、粤港澳等最为活跃。
泛农业成为昨天最强的方向，行业方面，农林牧渔板块指数涨超3%，板块内涨停股及涨超10%个股数量达9只；题材方面，种业、草甘膦、土地流转、虫害防治、鸡肉、乡村振兴、水产品、猪肉等则霸占了概念板块涨幅榜。驱动上，全球第二大小麦主产国印度5月13日晚宣布立即禁止小麦出口，此举将加剧全球农产品供应紧张局面。对于农业板块，锐叔在昨天的早评中已经进行过分析，我们也给大家分享了一些重点标的以供参考。虽然在分析中预判2022年全球粮价高景气有望延续，不过也需要提醒大家注意的是，国内的粮食供需还是总体保持平稳的。我国粮食生产连续七年稳定在1.3万亿斤以上，库存较为充足，稻谷、小麦两个口粮品种连续多年产大于需，只有玉米和大豆有一定进口量，主要属于品种调剂，受国际市场影响有限。因此，国内的粮价未来恐怕难以出现大幅上涨，因此短期行情更多是基于情绪面的炒作，持续性不好判断，一些个股在短线大涨后，还是要谨慎追涨。另外，今天再讲一下一个与农业有关的行业——磷化工。磷兼具“粮食安全”及“能源”属性。一方面，2022年一季度磷酸铁锂装车量为29835.3兆瓦时，同比增长217.91%。磷矿石作为碳酸铁锂的主要磷源，未来需求有望进一步提高。另一方面，传统磷肥行业景气上行，对磷矿石等需求提升和价格增长起到支撑作用。截至2022年5月13日，国内磷酸一铵、磷酸二铵工厂库存分别为1.8万吨、7.6万吨，分别为2020年同期的34.5%和7.3%。库存低位运行反映了磷肥下游需求旺盛。价格方面，截至2022年5月13日，国内磷酸一铵、磷酸二铵市场平均价较年初分别上涨9.8%、44.5%，且仍处于上行通道。综合来看，新兴领域新能源的持续增长、传统磷肥行业景气上行，磷化工高景气有望中长期持续。同时，磷自身具备资源壁垒，基本盘稳固，中短期，板块业绩具备高确定性。目前磷化工企业积极向上游下游完善、拓展产业链，板块估值有进一步提升空间。
最近有一个板块在悄然走强，那就是粤港澳概念，昨天又是逆势上涨，板块内涨停股及涨超10%个股数量达9只。驱动上，横琴新区或于6月30日封关，迎全岛免税；7月1日香港回归25周年，粤港澳大湾区有望迎政策大礼包。2021年9月，《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》中提及一二线的政策制度；2021年12月，7大二线监管场所即正式动工；预计2022年6月完工。从政策出台、落地到建设、完工，不到一年。横琴新区题材存在以下一些驱动逻辑：1、免税：中国免税品消费占全球免税消费规模的40%，其中境外免税品消费超过1800亿元，而当下国内离岛免税消费额600亿左右，潜在提升空间巨大。2、产业升级：横琴目前正在大力建造600万㎡的金融岛，已吸引众多银行总部和金融机构，奠定了湾区西岸的金融中心地位。同时与澳门强强联手，深合区将发展促进澳门经济适度多元的新产业。主要围绕科研研发和高端制造产业、中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸产业、现代金融产业等四大产业展开。3、减税：对合作区内企业生产的不含进口料件或者含进口料件在合作区加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税；同时对符合条件的产业企业，减按15%的税率征税，每年少缴纳10%的税点。极大促进了高新技术、高端制造类公司的进驻。另外，对在横琴粤澳深度合作区工作的境内外高端人才和紧缺人才，其个人所得税负超过15%的部分予以免征；对在横琴粤澳深度合作区工作的澳门居民，其个人所得税负超过澳门税负的部分予以免征。而澳门税负比率为7~12%，初步实现了琴澳的税率平衡。由于有6月底封关预期，估计横琴新区在后市还有反复活跃的机会，如果出现一些回调，喜欢短线题材的朋友不妨适当关注一下。
操作策略：
受经济数据不佳影响，昨日大盘高开低走小幅下挫，不过从个股表现来看，市场情绪仍较为稳定。阶段性来看，当前左右A股走势的关键因素，在于国内经济面和政策面的走向，在这方面，重磅会议“努力实现全年经济社会发展预期目标”的表述，有助于打消此前市场对政策是否继续发力“稳增长”的担忧，可以说“政策底”被进一步夯实。而当前疫情已进入扫尾阶段，复工复产和复商复市正在推进，对经济的影响逐步减弱，经济底有望确立。同时，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济健康发展等维度再次稳定市场预期，此前市场极端悲观情绪有望逐渐修复，叠加当前市场有较强的投资价值和估值支撑，短线震荡不改市场阶段性震荡上行的格局。中期来看，今年政策面的总基调是以“稳”为主，基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则持股待涨为主，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
