《投资者网》朱敬凯
近期，资本市场上券商板块呈现了一派热闹景象，头部券商国泰君安和海通证券纷纷公告将筹划重大资产重组，未来合并之后将会成为一家航母级别的证券公司。公告发布之后，多家上市券商股价触及涨停。
国海证券作为国内首批设立的老牌券商，总部位于广西南宁，前身为广西证券公司。早在2011年借壳桂林集琦药业股份有限公司登陆A股市场，此后更名为国海证券股份有限公司。近年来，公司股价表现不温不火，一直在3元/股至4元/股附近徘徊。
主营业务表现差强人意
前不久，国海证券发布了2024年半年度业绩报告，可惜上半年“成绩单”的表现令人失望。2024年上半年，公司实现营业收入19.25亿元,同比下降7.33%；归属于上市公司股东的净利润仅为1.43亿元,同比大幅下滑63.45%，利润表现在整个行业内处于中下游水平。回顾以往业绩数据，此次中报业绩是自2019年以来表现最差的一次。
目前，国海证券主要业务分为财富管理业务、企业金融服务业务、销售交易与投资业务、投资管理业务。从2024年中报业绩报告来看，这几项主营业务收入表现都不尽如人意，呈现不同程度地下滑。报告期内，财富管理业务收入作为营收比重最大的一块业务，其占比为28.49%，主要包括为客户提供证券代理买卖、金融产品代销、投资顾问、期货经纪、融资融券、股票质押式回购等业务。其营收为5.48亿元，同比减少9.37%，营业支出反而比去年同期增加了47.42%，导致营业利润率大幅缩减至8.74%。
其次，投资管理业务收入占比为16.19%，比重较去年同期下降了7.17%，也是四大板块业务中占比幅度下降最大的，主要包括资产管理业务、公募基金管理业务、私募投资基金业务。报告期内，其营收为3.12亿元，同比下降了35.76%，营业利润率为16.13%，较上年同期大幅下降了20.93%。自2021年中报起，其收入表现便进入拐点，呈现持续下滑的态势。
主营业务下滑最明显的就属企业金融服务业务，其主要包括股权融资、债券融资、财务顾问等业务。今年以来，监管机构对IPO严把关，导致无论数量及募资额都比往年大幅下降，受其影响，该业务营收大幅下滑至0.15亿元，同比下降67.74%。
不过销售交易与投资业务算是主要业务板块中表现还算不错的，主要包括证券自营、金融市场、中小企业交易与投资、另类投资等业务。报告期内，其营收为2.48亿元，得益于其营业支出同比大幅缩减，令营业利润率高达81.61%，较上年微增6.55%。
国海证券作为广西证券最大的本土券商，并且是广西唯一一家上市金融机构，曾经也有过辉煌的业务表现。据公开信息显示，2016年中证协统计的97家券商中，国海证券的投行业务收入排名在第18位，规模高达12.96亿元。
股票质押合同违约不断
今年以来，金融行业受到监管机构重点看管，特别是对券商投行方面，更需要担起资本市场“看门人”的责任。据不完全统计，截至目前，监管部门对券商投行业务出具的罚单总数已达80张，涉及34家券商。国海证券今年也频频收到监管的罚单。
2024年4月，江苏证监局对国海证券出具警示函监管措施的决定。经查明，国海证券在金通灵2017年非公开发行股票持续督导过程中，未能勤勉尽责履行相关义务，持续督导期出具的2017年度至2019年度持续督导现场检查报告存在不实记载，持续督导报告对外发布程序不符合规定。并且，深圳证券交易也因上述事件对国海证券股份有限公司、林举、唐彬给予通报批评的处分。
除了监管机构的处罚以外，国海证券还因“胜通债”一案在去年收到七家金融机构的起诉，分别是：金元顺安基金管理有限公司、上海中能投资管理有限公司、国元证券、民生证券、恒大人寿保险有限公司、 银河金汇证券资产管理有限公司和创金合信基金管理有限公司，索赔金额合计高达5.45亿元。
与此同时，据2024年中期报告披露，近年来，国海证券有十几起关于股票质押式回购交易合同违约纠纷。若这些业务中的本金无法顺利收回，将直面资产减值的挑战，可能侵蚀公司净利润。
有业内人士向《投资者网》表示，“股票质押业务是券商的重要收入来源之一，券商为客户提供融资，不过这类融资风险存在不确定性、利率较高等特点。一旦股票价格出现波动并走低，客户又无法补充质押，就可能会被强制平仓，而在强制平仓的过程中，股价可能继续下跌，给券商带来不仅利息上的损失、甚至可能危及本金。”
因此，国海证券根据《企业会计准则》规定，对未决诉讼案件进行审慎评估并计提了预计负债。据2024年上半年业绩报告显示，国海证券计提预计负债1.74亿元，相比去年底增长了4.23%。
这些诉讼纠纷无疑也给国海证券未来的业绩表现造成一定压力，不知在董事长何春梅及新上任的总裁度万中的领导下是否能令国海证券走出这一“阴霾”，外界也将拭目以待。（思维财经出品）■
