作者/齐悦 编辑/刘乐乐
北京时间3月5日，YY欢聚时代（以下简称为YY）发布了2018年Q4以及全年未经审计财报，交出了直播行业的第一份2018年成绩单。
根据财报显示，YY在2018年Q4实现净营收46.409亿元，同比增长28%；2018年全年实现净营收157.63亿元，同比增长36%。
同时，YY还宣布已完成对Bigo社交公司的全资收购，向海外市场持续加码。
在YY发布财报以及宣布并购Bigo事宜之后，公司股价收盘后上涨超过4%，目前公司总市值已达到51.70亿美元。
那么，看似成绩较为不错的YY财报还有哪些值得关注的看点呢？YY的出海行动又给行业传递了哪些信息？
全年净利润16.42亿元、同比下降34%，
YY数据背后的乏力
根据财报显示，YY的2018年Q4和全年净营收都相比2017年同期有所增长，且数据成绩都可圈可点。但这背后，YY的净利润却表现出了相反的趋势。
YY在2018年Q4的净利润为6.84亿元，同比下降7.6%；2018年全年的净利润为16.42亿元，同比下降34%。
此外，根据YY财报显示，YY的付费用户在2018年Q4达到了890万，同比增长了36.6%，且付费率达到了9.85%。
、
麻辣娱投根据YY欢聚时代财报整理
但翻看YY的财报，其付费用户规模仅从2018年Q1、Q2的690万，Q3的800万，上涨到Q4的890万。付费用户规模较小，增速也较慢：YY在2017年Q4的移动端月活用户同比增长36.6%，2018年Q4的这一数据为18.1%，增速减少了一半。
值得一提的是，YY在2018年Q4实现了9040万的移动端月活用户数。而同期的虎牙直播月活用户数已经达到1.166亿；竞争对手陌陌早在2018年Q1的月活用户数就已经突破1亿。
同时，根据YY财报显示，2018年包括会员收入在内的其他收入为2.495亿元，同比2017年同期下滑了3.3%。
麻辣娱投根据YY欢聚时代财报整理
显然，YY在国内市场的增长已经表现出一些疲态，净利润、移动端月活等多项数据指标增长放缓。
YY的营收数据较可观，净利润表现并不理想，主要与其增加的收入分成和内容成本等有关。这可以说是，包括YY在内、几乎所有的直播平台目前面临的一大问题。
连续5季度直播营收占比92%以上，
YY能否可持续发展？
在YY发布财报的同一天，其投资的子公司虎牙直播也发布了Q4及2018年全年未经审计的财务报告。
财报显示，虎牙直播实现2018年全年营收46.63亿元，同比增长113.4%；录得全年净利润4.61亿元，相比2017年实现扭亏。2018年Q4，虎牙直播实现营收15.05亿元，同比增长103.1%；实现净利润9960万元，较2017年同期增长1900.4%。
值得注意的是，这已是虎牙直播第五个季度实现盈利。
在业务营收方面，虎牙来自于直播的收入为14.418亿元，同比增长了108.1%。但通过前几个季度的营收来看，直播业务占据的份额并没有出现多大的下滑，虎牙对于直播业务的营收依赖性还是很大。
同样因为单一的营收结构，而处于不稳定发展状态的还有YY等直播平台。根据财报显示，YY在2018年Q4的直播营收为43.91亿元，同比增长30.4%。近5个季度，YY直播业务营收占总营收的比重均在92%以上。
而映客2018年上半年直播收入占营收比重为98%，陌陌的直播收入占比为83%。各大直播平台都存在营收过于依赖直播收入的同样问题。
相比之下，陌陌的营收结构较多元化，增值服务、移动营销、移动游戏等直播之外的领域都有涉及，明显营收风险有所下降。
此外，根据艾媒咨询数据显示，2018年中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.6%，预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿人，增长速度放缓。
目前，国内直播行业的存量市场已近饱和，直播红利开始消退，想要多“分一杯羹”的难度越来越高。如何带动收入实现可持续发展，成了包括YY在内所有直播平台的一大难题。
14.5亿美元收购Bigo，YY出海更进一步
除了数据较可观的财报之外，行业对于YY的关注还集中在其扬帆出海上：YY宣布全资收购海外视频社交平台BIGO（约68.3%股权），总交易额约14.5亿美元。
YY早早便开始积极布局海外，并持续加码海外业务——从董事长兼代理CEO李学凌参与发布Bigo Live，到领投Bigo的D轮融资，再到对Bigo进行全资收购。
在发布财报时，YY欢聚时代CFO金秉也明确表示：“YY将继续投资于内容丰富、技术提升和全球化战略。”
知名文娱科技投资人曹海涛表示，事实上，由于国内市场的乏力，中国互联网公司目前已经进入到了出海时代。继工具类APP打头阵之后，具有文化属性的内容平台也渐渐开始出海。
除了在海外密集布局的YY之外，头条系也在海外先后推出了火山小视频海外版Hypstar和抖音海外版TikTok，并收购了多个短视频平台。
虽然各路内容平台想要把中国已经成功的模式复制到海外，但作为率先在海外掘金成功的YY，目前获得的成绩看起来还不错，稍落后的头条系虎视眈眈。
根据Sensor Tower公布的1月视频/直播海外收入TOP20，BIGO Live力压LiveMe和抖音位列第一；海外APP Store和Google Play的下载量也同样位列第一，其他4款YY应用也位列榜单，占比亮眼。
对于YY的出海行动，曹海涛认为，YY未来仅依靠国内的直播业务“还是有许多不确定性”，通过在海外掘金能一定程度上“优化”其单一的营收结构。
而互联网观察员罗超则认为，YY事实上算是互联网公司出海的佼佼者，“能够与其相提并论的只有字节跳动”。
此外，罗超还提到YY出海有着不少值得借鉴的内容：“YY对BIGO采取放养策略，并成功在海外形成了自己的‘军团’，能够更适配复杂多元的海外市场环境；YY先以一个海外重要市场为‘桥头堡’，有针对性的量身定制产品，拿下后再将其作为‘跳板’，跳到更多海外市场；YY不将海外市场当成中国市场的‘附属’，也不是反过来，而是同步发展，互相支撑。”
（麻辣娱投原创文章，未经授权不得转载）
