投资与理财
文/洛溪
浙江伯特利科技股份有限公司（以下简称浙江伯特）于2023年3月2日正式排队深交所主板IPO，目前为已问询状态。
资料显示，浙江伯特主要从事工业阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括球阀、蝶阀、闸阀、截止阀等，主要应用场景为油气、化工领域。公司计划通过此次IPO募集资金50,205.00万元，分别用于工业阀门扩产技改项目、阀门锻件生产基地建设项目、研发中心升级建设项目和补充流动资金。
招股书披露，2019年至2022年，浙江伯特实现营业收入分别为61,647.31万元、67,721.41万元、63,599.63万元、71,796.58万元，同期净利润分别为6,781.82万元、10,656.79万元、7,483.30万元、9,042.18万元。公司2020年至2022年营业收入增长率分别为9.85%、-6.09%、12.89%，净利润增长率分别为57.14%、-29.78%、20.83%。公司2021年其营收及净利润均出现了下滑。
对此，公司称“主要受全球经济下行、下游行业波动、原材料采购价格上涨、球阀类产品准入资格被中石油取消两年等因素综合影响”。值得思考的是，浙江伯特2021年业绩下滑与“球阀类产品准入资格被中石油取消两年”到底有多大关系？
资料显示，浙江伯特主营业务收入主要来自于阀门业务。2019年至2022年，公司来自于阀门的营业收入分别为57,779.03万元、65,476.25万元、62,676.47万元、70,953.21万元，占营业收入比例分别为93.73%、96.68%、98.55%、98.83%，可以说阀门业务是浙江伯特的“命根子”。
但是，这个“命根子”原本并不属于浙江伯特。招股书披露，2016 年末，公司控股股东伯特利集团基于未来发展考量，决定剥离与阀门相关的主要资产和业务并转移至浙江伯特，伯特利集团仅作为控股型企业，从事股权投资和集团管理业务，不再涉及具体生产经营活动。这其中也包括客户关系的转移，但是客户关系转移并不顺利。浙江伯特称，中石油于2022 年2 月批准了公司供应商准入资格调整申请，同意将伯特利集团的相关产品准入资格调整至本公司，与2016年末相隔了五年多。
小财米儿猜测，客户关系转移不顺利或许与“球阀类产品准入资格被中石油取消两年”存在一定的关系。
2019 年2 月，浙江伯特通过招投标获得了中石油中俄东线天然气管道工程（黑河-长岭段）球阀及配套执行机构的供货合同。2019 年10 月，该管线工程质量验收完毕，等待投运。同年11 月，浙江伯特阀门密封环在投运升压过程中被发现存在泄漏。中石油随即组织相关部门及人员召开了专题会议制定应急处置方案，并针对本次泄漏事件成立了调查组专门调查泄漏原因。
最终结果显示，在本次泄漏事件中，浙江伯特未在协助安装过程中及时提醒业主方注意产品使用的工况差异而存在一定程度的疏忽。因此，中石油相关部门于2020 年4 月最终决定取消伯特利集团球阀类产品准入资格两年。2022 年11 月，中石油经过现场考察和公示程序，同意恢复公司球阀一级物资准入资质。
虽然浙江伯特一再强调，此次泄漏事件中涉及公司产品仅限于球阀产品，未对公司于中石油其他十余项标段的合格供应商资质产生影响。但是从业绩表现来看，公司2021年业绩还是收到了影响。
2020年至2022年，浙江伯特球阀类产品前五名客户的销售金额分别为18,478.97万元、9,409.18万元、12,341.47万元，中石油为2020年第一大客户，但是2021年及2022年却从前五大客户中消失。而2021年公司球阀类产品前五大客户销售总额与202年相比减少9,069.79万，降幅为49.08%，接近腰斩。
整体来看，浙江伯特2021年营业收入相比2020年减少4,121.78万元，降幅为6.09%，同期净利润减少3,173.49万，降幅为29.78%。而具体到中石油单个客户来看，2019年至2022年，公司来自中石油的营业收入分别为10,653.87万元、17,377.12万元、12,099.54万元、8,493.67万元，2020年至2022年增长分别为6,723.25万元、-5,277.58万元、-3,605.87万元，公司2021年至2022年来自于中石油的销售额持续下降，且降幅显著高于整体。
对此，分析人士称，浙江伯特受上述泄漏事件的影响还是不小的，虽然公司自身也在积极拓展新客户弥补收入，但中石油球类阀门业务在公司总收入中的占比不低，最终仍然没有挽回其总收入下降的颓势。
