时隔三年，奥马哈CHI Health Center再次座无虚席。
北京时间4月30日晚-5月1日凌晨，2022伯克希尔股东大会在此间举行。
92岁的巴菲特、98岁的芒格，再加上伯克希尔非保险业务负责人格雷格•阿贝尔（Greg•Abel），保险业务负责人阿吉特·贾恩（Ajit•Jain）一同上台落座，回落股东们的提问。
我们投资报此前连续多年参加在奥马哈举办的伯克希尔股东大会，和往年相比，今年巴菲特和芒格两位大师显得格外活跃；
两人回答问题时热度很高，一个问题能聊上20多分钟，两人还互Q问题打趣；
尤其是芒格，什么问题他都愿意来说几段，而不是像以前那样来一句，“我没什么可补充的”。
评价犀利、不留情面的毒舌芒格让在场观众时时大笑，听着过瘾。投资报还有精译巴菲特在股东会前的最新访谈，点此查看。
在投资上，除了花100多亿美元收购了Alleghany这家保险公司外，伯克希尔2022一季度还大笔买入雪佛龙和西方石油公司。
在会上，两人也有就石油能源投资作出进一步解释。
在股东大会进行中，部分内容被节选传播，包括在结束后，也有发布全场实录，但可能由于时间仓促，这些翻译不全、质量也不忍卒读，甚至多有偏差，反而会有误导。
在股东会全场约20余个问答基础上，六里投资报挑选精译了最重要的内容；
涵盖了中国互联网股票投资、通胀、美股的疯狂、比特币、石油能源投资等话题，尽可能原汁原味向大家呈现两位大师的思想和智慧。
先来看投资报提练的本次股东大会中亮点+点评：
1、首先还是先来聊聊大家关心的中国话题。
每年股东大会都会有聊到中国话题，特别是前些年，越来越多中国人前往奥马哈参会；
被抽到现场提问的中国人比例在上升，他们问的自然都是中国相关话题。
这一次，也有投资者问到中国；
先是有一名来自中国的女生提问说，非常崇拜老巴和芒格，
尤其是芒格，从小就是她的偶像，她想问如何构建多学科思维模型，在生活中如何具体应用？
在芒格回答后，老巴幽默地补充说，“中国有着尊老的文化，显然查理在这点上打败了我；
我不会在涉及中国的问题上跟他竞争，因为我的年龄永远也没法超过他。”
在后续投资中国股票问题上，芒格解释了他坚持投资中国的原因，
“是因为，在中国股市我可以以低得多的价格、买到好得多的公司，
为此我愿意承担一些额外的风险，其他人可能持跟我相反的意见。
总的来说没错，相比美国，在中国投资要更加关注政策导向，
他们的文化和我们不一样。”
而他的最后一句回答，清晰展现了他的个性，
“相比3年前，现在大家对于投资中国的担忧加重了很多，随他们去吧。”（他们都是错的，我是对的。）
2、关于比特币
二人一直秉承批评比特币的态度。
这一次，巴菲特没有躲闪，而是直接了当展开了火力。
“比特币的实质，它什么也干不了，只能买来买去，
房产可以孳息，农田可以产出粮食；
比特币能干嘛？
它跟生产性资产有着本质区别，比特币的价值仅仅取决于下一个买家愿意出多少。”
芒格一直以来，不遗余力公开批评比特币，在一个不相关问题处，他也会插话说：当你有了自己的退休金账户，你“友好的”投资顾问建议你，把所有的钱都放在比特币里，
对他说不！
在直面比特币这一问题时，回答更为犀利直接，
“我的一生都在努力远离那些愚蠢、邪恶，以及让我看上去比别人更差的东西，
而比特币正是集这三恶于一身的东西！（哄堂大笑）
首先比特币很蠢，因为价值随时可能归零；
第二，比特币很邪恶，
因为它可能会动摇削弱联邦储蓄系统和我们赖以为继的货币系统，这些系统可以保证交易诚信、政府控制；”
最后，他还不忘记表扬一下中国，
“第三，允许比特币交易让我们看上去比彼岸的中国政府蠢多了，
他们聪明到知道要在中国禁止比特币，而我们自诩为人类文明灯塔，却比中国领导人愚蠢得多。”
3、关于石油投资
因为巴菲特在西方石油和雪佛龙上的出手，让市场对老巴关于石油的判断极为关注。
关于石油，芒格和巴菲特有不同于主流的看法，
芒格先回答说，希望保存尽可能多的原油储量，
“因为，我认为200年后，石油将会是非常珍贵的资源。
没有人赞成我这个想法，但是我无所谓，因为他们全错了。”
巴菲特可能并没有把他所有深层次想法披露，他大概说了他思路的第一层，
“我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲，十亿桶也不够造的。
如果我们每天用1100万桶，不用多久就见底了。
这个国家有这么多的存油量当然是好事，但是仔细想想这并不多。”
而芒格继续拱火说，
“你们再仔细地想一下，能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了，
那些设计精炼厂、运输管道的工程师，他们是美国最好、最值得信赖的人（众人鼓掌），比起美国其他领域，他们的问题要少得多。”
4、可能也是今年投资最重要的一个问题：通胀
在去年的股东大会上，老巴也被问到类似问题，他的结论很清楚：经济中酝酿着的通货膨胀，这是我们已经可以预见到的。
显然，在今年，通胀已经是个所有人都看得见的现象了。
老巴说，通胀很难具体判断，
“深入地说，每一次通胀并不相同。
在经济学中没有两片相同的树叶。
第二次发生在第一次之后，第一次改变了人们第二次应对此事时的态度。
而态度本身就会影响行为。
这是一个有趣的现象。
人们基于上一次的经验编写了教科书，人们读了教科书，下一次就会表现得和上次不同。
然后他们就开始疑惑，为什么这和书上说的结果不一样。”
通胀率是多少？你能决定2%的通胀率，并且一直保持吗？
答案是，没有人知道。
没有人知道未来10年、20年、50年或下个月的通货膨胀会有多少。
不过，抵御通货膨胀的最好办法，仍然是你自己。
巴菲特给出的建议是，通过投资你自己、发展自己的技能，让别人未来愿意为你付费。
本次股东会上有多个问题都涉及到通胀，老巴也讲了很多，
其实言外之意就是，对于一名非专业投资者来说，不用太纠结通胀会怎么样严重，让你自己更有才能，更有价值是应对一切不确定最好的出路。
5、给年轻人的人生建议
同样，这次股东会也有不少年轻人提问，多是问及自己将来的发展等。
加起来有190岁的老巴和芒格，把他们的人生智慧都蕴藏在一句句朴实的话语中，能不能听进去，会不会照着去做，那就见仁见智了。
芒格说，“避免不喜欢的事情，找到你真正喜欢做的事。
我们从未在不感兴趣的事情上成功过，
不是吗？做的都是让我们开心的事儿。
如果你认为你足够聪明，可以把自己不感兴趣的事情做好，那我想告诉你的事，你做不到。”
老巴则再次提醒，
“不得不与你讨厌的人一起工作是很糟糕的事情，
所以你要去找到你最憧憬、尊敬的人，和他们一起共事。
比如我很崇拜本杰明·格雷厄姆，他是我的教授，跟我是一类人，
我希望为他工作，不在乎有没有薪水，我就去问他，我能不能替你工作？
于是我就在那里做了三年。在那之后我就为自己工作了。”
此外，他们还讨论了、把握市场时机，核袭击对保险业务的风险，网红券商平台robinhood，对于动视暴雪的投资，指数基金对企业管理的影响等等，约5个小时的问答，确是一场酣畅淋漓的投资盛宴。
以下是投资报精译的问答环节内容：
收购Alleghany保险公司是一个偶然事件
问：第一个问题，你在2月26日写的股东信里面提到，好像现在市场上让我们兴奋的东西不多。但是3月10号，就宣布收购Alleghany保险公司，后来又增持了惠普。
所以想问你们，在你们写股东信的这一天到后来如此大手笔收购之间，发生了什么？为什么一个半月突然就有这么大手笔的动作？
巴菲特：查理，能不能先说说你的想法？
芒格：因为我们发现还有比债券更有吸引力的东西，就是这么简单。
巴菲特：和平常一样，查理把答案告诉大家了，我会展开讲讲。
我们的股东信上虽然日期写的是2月26日，但要向大家老实交代一下，这封信应该是在之前，2月25日那天。
我当时收到了一封邮件。
我的助理当时拿了一堆东西进来放在她的桌子上，有时候我也会收集一些她放在桌子上的东西，当时有这么一张信纸，就几行字。
这张字条来自于我的一个朋友。那天是2月25日，他写道说，他现在成为了Alleghany这家公司的总裁。
而对我来说，我关注Alleghany这家公司已经60年了。
当然不光是这家公司，所有公司我都有兴趣去跟踪，
但我对Alleghany这家公司的了解程度，在60年的跟踪过程中其实是不少的。
它的CEO在字条上写道，这是我作为CEO以来的第一份年报，我就想把这个发给你们。
然后我就又回了一个信息给那边，说我周末的时候会读一读，而且也很期待去看一看。
顺带，我提到了3月7日回去纽约，我们要不要见个面，聊一聊？
在那天之前，我其实完全没有要买Alleghany的计划。
如果他没有给我们这张字条，或者是我们没有见面，那么买这家公司的情况就不会发生。
结果就是，他很巧合地发给了我这份年报，事情就是这样发生的，这就是我们的决策过程。
我并没有和投资银行打电话说，我要去看看年报或者怎样，这只是一件很偶然的事。
我们就是希望能够以一个我们愿意付出的价格买Alleghany，
如果那封信没有发出来，我们可能永远也不会落实这个投资决定。我们可能还是会去纽约，但不会和他见面，告诉他伯克希尔的计划。
但就是因为这样一个偶然事件，就有了这样一笔110亿美元的阿勒格尼的交易。
过去两年，股市陷入疯狂
伯克希尔得以在两周内购入14%的西方石油公司
过去的两年中，股市——我讲的不是华尔街，是整个资本市场——这个市场很难捉摸。
有时候市场好像是以投资为导向的，就好像是你在教科书中学习到的那样。
但在其他时候，这个股市像赌场一样，大家都在里面赌博，而这种现象在过去两年尤为明显。
这也受到了华尔街的驱动。
你可以想想，如果你1965年买了伯克希尔，一直持有到现在，那你的股票经纪人会饿死的。
所以华尔街赚钱的方式就是促使交易。
很多人在100年前可能都没想到，资本主义会一直持续到现在。所以只有在别人采取行动的时候，这些股票经纪人才赚钱。
如果有人每天交易20次，就像在赌场的老虎机上一样，那，这些股票经纪人赚得更多。
这就是他们赚钱的方式，他们喜欢看人交易。
但是市场受到了这种情况的主导。
我们可以看到，西方石油我们两周买了14%，你会问我们怎么做到2周时间内买了14%。
但实际情况要比看上去更为极限。
如果你看西方石油公司的股东结构，你可以看到，黑石、道富等4家机构的指数基金持有大概40%的股份，
他们基本上不会去买卖股票。所以在这段时间内，这40%基本上没有动作。
所以西方石油公司的股票中，仅有60%是平常在流通的。
在这仅剩的60%股票中，我告诉米勒德，让他持续关注，然后在某个早上让他买进20%。
然后在两周内，他买了14%。
这是非常难以置信的，你不可能在伯克希尔的股票中复制这种动作，你要买14%的股票需要花费很长时间。
但是西方石油公司这么大的美国公司，它的股票被当成了粗俗的筹码，
人们买卖它的看涨看跌期权，更多的人就像把它丢上老虎机，指望它能变成更多钱。
很多人问我，投资者都去哪儿了？
我们只是坐在那里，人也不是很多。钱变成了一群人赌博炒作上赚的东西。
这使得我们得以在两周内，就买到14%的西方石油股票，而这家公司已经存在几十年。
试想，在这个国家，14%的农场、14%的公寓，或者14%的汽车经销商，或者其他任何40%股份被锁在其他地方的生意。
我和查理看到的是什么？
我们看到了很多，但我们从没看到过这么多的美国公众炒股。
这听起来基本上是一个赌博和赚钱的地方。几个星期前，如果你身处其中，你就能感觉到这种氛围。
所以当有人问一个很好的问题，为什么你在2月20日毫无举动，而在2月28日开始有行动？
这是因为事情发展的方式很令人意外。
有一个分析师介绍了一些情况，我不知道该说这是一个季度的奇迹还是什么，但我在年报披露的那个周末通读了他的报告。
然后我发现这是一个值得投的事情，接下来的两星期，我确定了这一想法。
这是一件非黑即白的事情，没有什么神秘。
然后在两星期后，我们就有了14%的西方石油公司。
此外，我们已经有了一些优先股和权证。优先股是我们之前以100亿美元价格得到的。
在2020年3月时，只值55亿美元，我们损失了45亿美元。但没有关系，世界变了，油价从-37美元/桶变得价格如此之高。
我们很高兴，我们可以生产1100万桶石油每天，让美国的工业机器继续运转。
查理，你对现在疯狂的市场有没有什么点评？
通胀里，最好的投资就是投资你自己
问：在过去的4个月间，我们经历了1982年以来最为严重的通胀。你们也曾经经历过1970年到1975年的通胀，这期间你们的投资组合出现了浮亏，但也是你们做出了最伟大投资决策的时间。
基于此，我的问题是，如果你们只能选择一只股票，在通胀下，你们会选择哪一只？是什么使得这只股票能够在艰难的市场有优越的表现？
巴菲特：我会告诉你一些比那只股票更好的东西。
也许我们可以买一只股票，但是你能做的最好的事情，就是在某件事情上做得格外出色。
如果你是最好的医生，如果你是最好的律师，如果你是最好的律师，
如果你是最好的无论什么，人们都会付给你钱，或者他们拥有的东西来交换你提供的东西。
如果你有这个能力，如果你是那个人，不管你是打棒球还是作为律师，你的能力都不会被剥夺。
通胀并不会把这些能力夺走。
别人会给你小麦、棉花或者其他什么来作为你的能力的交换。
所以迄今为止最好的投资就是投资你自己。并且，还不收税。
所以，这就是我要做的。
芒格：我也有一些建议要给你。
当你有了自己的退休金账户，你“友好的”投资顾问建议你把所有的钱都放在比特币里，
对他说不！
巴菲特：没有人可以夺走的你的天赋和才华，世界永远愿意为此付钱。
有人需要一些技能，而他们自己没有，那些有技能的人就会受益。
但是你要弄清楚，你想成为什么样的人。
你想成为什么样的人，你也许就会成为那样的人。
弄清楚，是什么让你变得优秀，你的天赋是什么。
如果你说我花10000个小时试图成为一个重量级拳击手，那10000个小时结束时，我可能不会感觉很好。
所以，做你真正喜欢的事，做你真正擅长的事，做对社会有益的事。
如果你这么做了，就购买力而言，美元的价值没有任何区别。
如果你是镇上最好的医生，他们会愿意给你提供鸡肉。
不管世界怎么变，才华都不会从你身上被夺走。
政府怎么收税，我们就怎么交税
税收游说让我们感到不齿
问：拜登总统在2023财年打算引入最低20%的未实现资本利得税（即对股票浮盈收税），你们怎么看这个问题？如果老巴不想回答这个问题，那也可以让芒格来回答。
巴菲特：对，这样的话我们肯定会收到影响，
别问我有什么想法，问就是没有想法，查理，你来回答吧。
芒格：我不会插手税收问题，我的原则是，只要税收法案通过，我就按照要求交税，我不会对税收政策进行游说。（众人鼓掌）
巴菲特：我补充一点，游说这件事本身就很让人反感，
我曾经出于无奈参加过一次，最后我和一大群说客在一个小房间里，而他们并不在乎自己在游说什么，只是一味攫取更多的利益，这种行为让人作呕。
多学科思维模型会让你做出更好的决策，
也会因此让你得罪更多人
问：我叫Cong Yao，来自中国，我现在在芝加哥大学念书，我非常崇拜你俩，尤其是查理，从我小时候开始你就是我的偶像，想向你请教，如何构建多学科思维模型，在生活中如何具体应用？
芒格：很显然，多学科思维模型能让你从多角度思考问题，
有一句谚语说得好：一个拿着锤子的人，看什么都像钉子。
如果你没有多种学科的模型作为指导，那自然会做出很多错误决策。
当然，你容易因为这种思维方式、触犯到只懂得单一专业领域的人，
道理很简单，你运用多学科的思维做出了比这些单一领域的专家更好的决策，他们就会记恨你——这样的事情我遇到的太多了。
巴菲特：（出于对“尤其是查理”的回应）中国有着尊老的文化，显然查理在这点上打败了我，
我不会在涉及中国的问题上跟他竞争，因为我的年龄永远也没法超过他。
坚持投资中国的原因很简单
我能以低得多的价格买到好得多的公司
问：这个问题是问查理的，你过去一直推崇投资中国，说中国企业估值低估，现在你怎么看？
考虑到现在中国的一些政策，包括对互联网企业的政策等等，你对在这个环境进行投资的风险如何衡量？
芒格：好问题，
毫无疑问，中国当前采取的一些举措让美国投资者非常担忧，
这对中国的一些股票，尤其是互联网股产生了不小影响。
不过就在前两天，中国已经有表示他们的某些政策有些过火了，接下去会放松一些，这是个不错的信号，让我们看到一些曙光。
不过总的来说没错，相比美国，在中国投资要更加关注政策导向，
他们的文化和我们很不一样。
而我坚持投资中国的原因是，在中国股市我可以以低得多的价格买到好得多的公司，
为此我愿意承担一些额外的风险，其他人可能持跟我相反的意见。
相比3年前，现在大家对于投资中国的担忧加重了很多，随他们去吧。
巴菲特：我没有什么要补充的。（老巴说了芒格的口头禅，众人大笑）
