临近3月底，又值基金年报披露季。
中庚基金今日（3月22日）披露了旗下基金2022年年报，丘栋荣的全部持仓名单和调仓动向也随之浮出水面。
且与投资报一起，先睹为快！
丘栋荣目前的在管基金共5只，合计管理规模314.34亿元。
其中，中庚港股通价值是一只为期18个月的封闭式基金，成立于今年1月份，目前还在建仓期。
其余4只老基金无论在2022年还是今年以来，表现都相对出众，今年以来4只基金回报全部为正。
像中庚价值领航和中庚价值品质，在2022年下跌市中还实现了正收益。
优异的表现引来了规模的飞速增长。
2022年内，丘栋荣的管理规模增加了120亿，主要发生在上半年，下半年的规模基本稳定在290亿出头。
数据来源：Choice，截至2023.3.21,以下同。再来看丘栋荣的持仓变化和最新市场观点。
下图为他4只基金持仓名单中的第11-20大的“腰部股”。
丘栋荣在年报中表示，他们坚持三条标准选股，
即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，
自下而上挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股；
波段操作煤炭股，
继续增持有色金属、地产
首先，从四只基金全部持仓行业来看，
丘栋荣在2022年下半年的前三大重仓行业为有色金属、房地产和石油石化。
这三大行业在丘栋荣的全部持仓中占到了46%，已经是近半数的水平。
而如果从增持的角度来分析，
有色金属、房地产以及煤炭，是丘栋荣在2022年下半年增持最为明确的三个方向。
而且，丘栋荣在2022年对煤炭股做了一把波段操作。
在2021年年报就可以看到，丘栋荣拿了非常多的煤炭股，这也是丘栋荣能在2022年能跑出正收益的关键。
但他在去年上半年的高位减掉了不少煤炭股，曾经重仓的兰花科创、兖矿能源、陕西煤业等等都调出了重仓。
原本拿得非常重的煤炭在2022年中报时权重就只剩下了不到1个点。
而煤炭股在2022年也经历了冲高回落以及整个三季度的调整。
在四季度，丘栋荣重新把煤炭买了回来，四只基金同时大笔增持煤炭股。
中庚价值领航和中庚价值品质能买港股，兖矿能源在四季度重新回到了前十大重仓中。
中庚小盘价值和中庚价值灵动，这两只基金不能买港股，丘栋荣则新进买入了中国神华。
另外值得一提的是，丘栋荣在三四季度连续大笔增持神火股份，
四只基金同时重仓这一公司，并且是中庚小盘价值和中庚价值灵动的第一大重仓。
神火股份虽然在行业划分上被归在了有色金属中，但就其利润构成来看，电解铝大概占七成，煤炭占两成多。
而从神火股份的股价表现来看，今年以来，神火股份涨了17.58%，为丘栋荣的组合贡献不小。
逐步建仓医药
增持康华生物、新进恩华药业等
如果说起近两年调整到位的行业，医药一定榜上有名。
丘栋荣在年报、季报中也曾多次提到，医药是颇具性价比的行业，同时拥有较多的个股阿尔法机会。
丘栋荣拿得时间比较长、比较重的医药股主要是柳药集团，
它曾一度是丘栋荣在2019年、2020年、2021年上半年的第一大重仓。
后来基金规模不断增长，丘栋荣对柳药集团虽然没卖，但是新资金进来后买得不多，柳药集团也从第一大重仓的位置上逐渐向后滑落。
而在2022年下半年，丘栋荣增持、新进了不少医药股。
首先是康华生物，
四只基金均在下半年有明显的增持或者买入动作，除中庚价值品质在“腰部股”中，其余三只基金均在前十大。
其次，丘栋荣以较低的配置比例新进买入了几只医药股。
例如，中庚价值领航买了金城医药；
中庚小盘价值新进买入了丽珠集团、新天药业、振德医疗、健民集团、泽璟制药；
中庚价值灵动新进买入了恩华药业、安图生物，加仓了康众医疗；
这些新进建仓的个股上，丘栋荣的配置比例都非常低，往往都不到1个点。
但管中窥豹，这或许是丘栋荣为后续市场下的一步先手。
港股仓位保持上限
清仓美团快手，加仓煤炭、交运、医药
再来看看丘栋荣在港股上的动作。
丘栋荣从2022年初就一直在强调港股的性价比，对港股中的互联网、能源等企业毫不掩饰看好之意。
从今年丘栋荣发行港股通基金也能看出，丘栋荣仍然认为这是一个布局港股的好时机。
从基金合同来说，丘栋荣的两只基金，中庚价值领航和中庚价值品质的港股仓位上限都是股票仓位的50%。
而从2022年报来看，丘栋荣基本打满了在港股上的仓位。
在2021年报时，中庚价值领航的港股仓位是占基金净值的18.28%；2022年中报，港股仓位增加到了42.71%；
下半年，丘栋荣继续加仓港股，仓位已经达到了基金净值的45.58%。
在权益仓位整体为93.22%的情况下，中庚价值领航的A股和港股配置几乎是对半开。
中庚价值品质也是同样的情况，整体93.58%的权益仓位，港股达到了46.22%，同样也是A股、港股对半开。
在2022下半年，丘栋荣明显地减掉了对互联网的配置。
中庚价值领航截至去年底的全部持仓中，美团的持仓减掉了99.99%，几乎清仓；快手更是直接一股不留。
相应地，港股的仓位更多地放在了煤炭如兖矿能源、交运如中远海能、医药如翰森制药上。
同时，丘栋荣在年报中介绍了他的最新投资思路：
1.中小盘成长股和价值股。
我们坚持三条标准，
即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，
自下而上挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股；
1）以国内需求为主的行业确定性高，挖掘空间巨大。
如医药制造行业，有较高的性价比，以及较多的个股阿尔法机会。
如中下游消费及相关制造业，
我国不同区域、不同人群的消费特征具备显著差异性，消费内部持续孕育结构性机会。
部分压抑的消费需求有望后续得到释放，消费作为广阔赛道持续孕育阿尔法机会。
2）广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。
我国正从制造大国往制造业强国过度，制造和安全成为中期主线，工业自动化长期发展动力十足。
这使得工业自动化和仪器仪表等为代表的制造环节的价值量扩大、渗透率提高，成长性优异，将进一步体现为扎实的盈利能力和质量。
3）计算机、电子等偏成长行业的部分中小盘成长股。
国家安全大背下，基础软硬件的国产化，是自主可控的必经之路；
这些行业挖掘到低风险、低估值、且有较高成长性的中小盘标的，有存在成为大牛股的潜质。
2.基本金属为代表的资源类公司，以及能源类公司。
基本金属为代表的资源类公司配置的逻辑主要在于：
（1）压制因素反转，需求弹性可预期。
基本金属对应的需求从传统到新兴，广泛且多样的跨度有望带来超预期的需求增长；
（2）供给端刚性，亦导致价格弹性。
供给弹性不足依然是现实状况，相对紧平衡将有利于存量资产价值。
例如低位的价格，短期内导致国内电解铝等行业盈利大幅度下滑，
一度80%的产能不能盈利，但供给偏紧、库存底部反而对价格有支撑，一旦需求变化则价格具有弹性；
（3）估值定价调整至历史低位，对应预期回报率高。
能源类公司除了与基本金属为代表的资源类公司的配置逻辑相似的部分外，
经过2022年四季度的大幅度调整后，能源类公司估值水平较低，分红率保持高位，
总体呈现出高质量、低风险、低估值、高分红和高预期回报的特征，具有很高的配置价值。
3.地产、金融等价值股。
配置逻辑在于：
（1）地产
1）供给端收缩是最为确定的一环，
风险充分释放，地产投资理应有所回升；
2）需求端看，房地产是恢复和扩大国内消费至关重要的一环，
历史已表明房地产的需求是长期存在的，
在内生需求和积极的政策引导下，需求回升是大概率的。
3）从房地产企业看，优质房地产企业有望强化资产负债表，获得高质量的扩张机遇，
对其未来市场占有率的提升，以及盈利能力的上行均有支撑。
（2）金融板块中的银行，估值基本处于历史最低水平，对于潜在风险计入非常悲观预期。
一方面，在经济回暖阶段，信贷的真实需求回升，价格与息差下行压力减弱，银行盈利有回升空间；
另一方面，我们看好有独特竞争优势、服务实体经济、触达零售终端的区域性或全国性银行。
这类银行的共同特征是业务简单扎实稳健，客户多元结构好，基本面风险小，具有一定的成长性，并且估值较低且资产质量具有安全边际。
