牛年话牛市:牛股比牛市更值得期待

牛年话牛市:牛股比牛市更值得期待
2021年03月01日 06:47 皮海洲

随着鼠年股市的漂亮收尾,美丽的“鼠尾巴”让投资者对牛年的股市更加充满了期待。毕竟从A股短暂历史上的两个牛年来看,不论是1997年还是2009年,牛年的股市总体表现都不差,都表现为一种升势。所以对于2021年这个牛年,投资者对其充满了期待。

不过,作为A股市场的第三个牛年,开局却难尽人意。不仅牛年的首个交易日,沪深两市双双高开低走,收出中阴线,而且在前7个交易日里,上证指数下跌了223点,跌幅达到了6%左右。而深成证则下跌了1786点,跌幅达到11%左右。可以说,牛年伊始,投资者就被牛角“触”了一下。

投资者很多都是感性的,牛年股市开局下挫,投资者的信心又开始发生动摇,一些投资者也因此又产生了这样一个疑问:牛年还有牛市吗?

牛年是否有牛市,对于这个问题,我一开始就是存在质疑的。牛年是否意味着牛市,这个说法本身就未必成立。虽然1997年、2009年两个牛年,A股的总体表现不错,其中1997年上证指数上涨了约30%,2009年上涨了近80%,后者被称为“小牛市”,但实际上2009年是2008年A股暴跌后的反弹行情,当时的上证指数从6124点跌到了1664点。同时由于A股的历史较短,因此不能拿两个牛年的股市表现来做结论,认为牛年就是牛市。在这里我们不妨以港股为例,1997年,港股从13451点跌到了10722点,跌幅达到20%。因此,牛年牛市的说法其实是不一定成立的。

而对于A股市场的第三个牛年,是否会走出牛市行情,同样也是存在很大疑问的。一方面是抱团股的走势毫无理性,极大地加剧了市场的投资风险,成为妨碍行情上涨的重要因素。抱团股实际上是A股市场的中坚力量,它主要都是A股市场的白马蓝筹股、行业龙头股等。这些股票理应成为A股市场牛市行情的领涨力量。但令人遗憾的是,抱团股成了A股市场的高风险股。在机构的抱团之下,这些股票的价格都被推到了历史的高位或一再创出历史新高,这些股票的市盈率都被推高到了七、八十倍甚至上百倍,股票的价格大大透支了公司的业绩,理性投资者对其唯恐避之不及。牛年伊始股市的回调,就跟这些抱团股的下挫有着密切的关系。理应引领行情上涨的白马蓝筹股等却成了妨碍行情上涨的因素,牛年的股市行情因此失去了很重要的引擎动力。

另一方面,A股市场的历史使命也决定了牛年仍然是A股市场的IPO年与融资年。放眼全球股市,A股市场的上涨总体上是滞后的。而之所以如此,关键在于A股市场更多的是横向发展而不是纵向发展。而横向发展的重要内容就是上市公司的IPO与再融资,以及与IPO相对应的上市公司大股东及董监高减持套现。如此一来,A股市场上市公司的规模取得了突飞猛进式发展,但股市的指数上涨却较为有限。而牛市之所以还是IPO年及融资年,其中一个很重要的原因就是注册制的实行极大地方便了IPO与再融资。目前科创板与创业板都已推出注册制,而主板的注册制也在积极的准备之中。2月26日,证监会发言人表示,证监会将在试点基础上进一步评估,待评估后将在全市场稳妥推进注册制。一旦主板推出注册制,IPO的节奏有望进一步加快。

此外,随着宏观经济的走向平稳甚至向好发展,货币刺激政策将会逐步收紧。宽松的货币政策会在一定程度上得到抑制。这对于股市行情的发展显然是不利的。

也正是基于上述因素的影响,牛年是否有牛市,还是存在较大不确定性的。但可以确定的是,牛年的股市里肯定存在牛股,这是毫无疑问的。所以对于牛年的股市来说,牛股比牛市更值得期待。投资者与其在牛市问题上纠结不休,还不如把精力放在牛股的选择上。

比如最近资源类个股走势强劲,而银行股不仅是大盘稳定的重要力量,同时也是带动行情上涨的重要力量。券商股更被认为是牛市的旗手,不论是行情的发展还是全面注册制以及管理层还在论证的T+0,券商都是受益者。而科技强国则是我国的国策,国家大力发展高科技事业,科技牛股的诞生将不可避免。因此,作为投资者来说,不妨集中精力精选牛股,当然,投资者为了避免选股的麻烦,也可以买进相关行业的投资基金,这同样有可能给投资者带来不错的投资收益。

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