发展个人养老金 股市任重道远

发展个人养老金 股市任重道远
2023年06月05日 06:15 皮海洲

截止今年5月25日,我国个人养老金制度正式实施期满半年。不过,从个人养老金制度推出半年的情况来看,远没有达到预期目的。毕竟我国居民的基本养老金收入并不高,推出个人养老金制度,就是希望通过国民的踊跃参与,给国民的养老提供一个重要补充,让国民真正做到“老有所养、老有所依”。

但个人养老金制度推出半年的情况显然难尽人意,5月21日,中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示,目前我国个人养老金实际参加人数不及预期,需要综合考虑其定位,不断从制度运行机制等多方面入手,以维护其可持续发展。

根据曹会长的介绍,目前个人养老金的发展,主要存在两个“比例低”的问题。一是建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低。数据显示,我国有资格参加个人养老金开户缴费的人数约有7亿人,截至3月份,开立个人养老金账户的合计只有3038万人,不到总人数的5%;二是已缴费人数占建立账户人数比例低,在3038万开立个人养老金账户的人当中,只有约900多万人完成了资金储蓄,储存总额182亿元,人均储存水平2022元,购买产品总额110多亿元。

两个“比例低”问题的出现确实让个人养老金的发展与最初的预期相距甚远。出现这种情况的原因是多方面的。但其中一个很重要的原因,就是股市的不振,股市没有给投资者带来财富效应,相反让投资者在股市里源源不断地亏钱。这就极大地妨碍了国人参与个人养老金制度的热情。

国人参与个人养老金机制,开设个人养老金专户,当然是奔着增值的目的而去的,而不是奔着存款的目的。但要实现个人养老金的增值,就需要进行投资。而根据规定,个人养老金专户可以投资银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品。但对于国人来说,投资就是炒股票,包括公募基金也是用来炒股票的。而且就连银行理财产品,也允许炒股票了。因此,个人养老金的投资,在很大程度上是与股市紧密地联系在一起的。

但股市缺少赚钱效应严重制约了国人参与个人养老金的热情。一方面是投资者的资金都在股市里套牢了,甚至是亏掉了,这就使得这些投资者抽不出资金来安排个人养老金事项,对于这些投资者来说,参与个人养老金,他们心有余而力不足。

另一方面就是股市的亏钱效应,也让不少国民在个人养老金面前止步了。毕竟个人养老金专户资金的投资,很大程度上会流向股票市场,但没有人能够保证个人养老金只赚不亏,虽然进入股市的资金主要会以公募基金的名义,但公募基金一样也会亏损。比如,2022年,公募基金合计亏损1.45万亿元;而今年前5个月,约六成主动权益基金年内亏损。既然基金投资股市都是亏损,自己为什么还要把钱投进去呢?因此,在个人养老金面前,很多国人都犹豫了。

可以说,正是股市的亏钱效应抑制了个人养老金的发展,个人养老金出现的两个“比例低”问题,也是由于股市的亏钱效应造成的。如果中国股市也能走出美国股市那样十几年的大牛市,也能像日本股市那样创出30几年的新高,那么股市巨大的财富效应就会推动着个人养老金的蓬勃发展。可以说在发展个人养老金的问题上,股市肩负着巨大的历史使命,并且任重而道远。

因此,对于A股市场来说,不能只是片面强调股市的融资功能。融资功能固然在一定程度上支持了实体经济的发展,但如果没有了投资功能,同样也会妨碍中国经济以及中国社会的发展。比如,股市就会长期低迷,这本身就影响到融资功能的发挥;又比如,社会消费也会受到很大的影响。再比如,个人养老金这种事关老龄化社会的重大问题,也会因为股市投资功能的缺失而受到严重影响。所以,中国股市有必要重视投资功能的发挥,必须将投资功能与融资功能并重,二者不能出现偏废,否则,对中国经济与中国社会的影响都将是负面的。

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