新股上市即变脸，这是市场非常关注的一件事情，同时也是在市场上影响非常恶劣的一件事情。但令人遗憾的事，这种影响恶劣并在投资者中激起公愤的上市变脸事件，却在A股市场里一再发生。
比如，在2023年上市的313家新公司中，就有39家公司的业绩出现30%以上的大幅下滑。根据业绩预告的数据，降幅最大的裕太微，业绩下滑-42494.86%，成为名符其实的新股“变脸王”。而根据该公司随后发布的业绩快报，2023年公司归母净利润为－1.5亿元，业绩下滑幅度为－36583%，仍然稳居新股“变脸王”首位。
业绩大幅下滑36583%，裕太微业绩变脸幅度之大令人大跌眼镜。正所谓见过变脸的，没见过变脸幅度如此巨大的。作为一家新上市的公司，上市第一年就如此大幅度变脸，这大大超出了投资者的想象。这真正是：只有投资者想象不到的，没有上市公司做不出来的，什么样的人间奇迹，A股上市公司都能做得出来。或者说，A股上市公司就是能够创造人间奇迹的公司，哪怕这种人间奇迹不是什么好事，而是人间的坏事。换一句话来说，任何人间的坏事，或不好的事情，A股上市公司都能做出来。当然对于A股市场的投资者来说，这就不是一件好事，而是一件坏事了。
当然，裕太微本身就是带着亏损上市的。该公司的IPO申请是2022年7月获上交所受理的，其业绩的报告期是2019年到2021年及2022年上半年。其报告期的营业收入分别为132.62万元、1295.08万元、2.54亿元、1.92亿元；归属于母公司普通股股东的净利润分别为-2748.99万元、-4037.71万元、-46.25万元、1532.17万元；该公司2022年的最终亏损为40.85万元。但从报告期的业绩来看，其亏损在2021年明显收窄，2022年上半年甚至还盈利了1532.17万元，因此，该公司是给予了投资者“上市后业绩盈利”的预期的。
正是因为该公司给予了投资者盈利的预期，加上该股有着“以太网物理层芯片第一股”的美誉，因此，尽管该公司是2017年1月才成立的一家小公司，但市场却给予了该公司以极高的发行溢价，新股发行价格达到92.00元/股，募集资金达到18.4亿元，扣除发行费用后的实际募资为16.72亿元，较13亿元的募资计划超募3.72亿元，保荐机构海通证券收取的保荐发行费用就达到了近1.5亿元。
不仅如此，正因为裕太微给予了投资者以良好的发展预期，比如，招股书显示，裕太微专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售，是国内极少数实现千兆高端以太网物理层芯片大规模销售的企业。目前，产品已进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系。并且华为哈勃、小米都是该公司股东，截至发行前，华为哈勃持股9.29%，小米基金持股1%。因此，该股票在高价发行的同时，其上市同样也保持了高调 ，当时被称为是“兔年第一只大肉签”！
裕太微是2023年2月10日登陆上交所科创板的，上市首日，裕太微高开182.61%，开盘价260元/股，盘中股价最高触及268元/股，尾盘涨幅略有收窄，最终收涨152.7%，收盘价为232.48元/股。裕太微的发行价为92元/股，按开盘价计算，投资者中一签可赚8.4万元；按盘中最高价计算，投资者中一签最多可赚8.8万元；若投资者以收盘价卖出，则中一签可赚7.02万元，是名符其实的“大肉签”。
从上市一年来裕太微股价的表现来看，上市时的“大肉签”就是一个大圈套，将二级市场的投资者套得牢不可破。因为在该股上市之后，股价一路下行，到今年2月6日最低探底46.58元，较发行价腰斩，与上市首日的最高价268元相比，跌幅高达82.62%。持有裕太微股票的投资者损失惨重。
有道是，世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。裕太微业绩的大变脸很好地注释了该公司股价大跌的原因。但该公司的大变脸是否正常，却必须要给投资者一个交代。毕竟该公司的变脸远远超出了正常的业绩下滑范围。毕竟该公司2023年一年的亏损远远超出了2019年到2022年4年业绩亏损的总和，投资者不得不怀疑该公司报告期的业绩数据是否真实准确，该公司的IPO过程是否涉嫌欺诈发行？
所以，尽管该公司就2023年的业绩不及预期一事向投资者表示“歉意”，同时将业绩亏损的原因归结为：第一，受宏观经济增速放缓、国际资源政治冲突和行业周期性下滑影响，消费电子需求疲软，半导体行业整体出现周期性下行；第二，研发费用、销售费用和管理费用大幅增长；第三，计提存货跌价准备带来的损失。但这样的解释显然并不能令投资者信服，毕竟宏观经济增速放缓、国际资源政治冲突和行业周期性下滑并不是2023年才出现的。
因此，在裕太微业绩变脸的问题上，监管部门不能等闲视之。对于裕太微这种上市即变脸的公司，尤其是业绩大幅变脸的公司，监管部门都必须对其立案调查。一方面是调查其上市前财务数据的真实性，看公司在IPO过程中是否存在弄虚作假、欺诈发行行为；另一方面是调查其在IPO过程中，尤其是在新股询价环节，是否存在利益输送等腐败行为。
毕竟类似于裕太微这样一家业绩亏损的小公司，被管理层寄予厚望的询价机构最终给出每股92元的高发行价，这远远超出了理性报价的范围，在这种非理性报价的背后是否存在黑幕，也是投资者非常关心的事情。进一步说，投资者就算是在裕太微股票上亏损，也要让投资者亏个清清楚楚、明明白白，而不是不清不楚、不明不白。因此，作为监管部门来说，有必要给投资者一个说法。
