煤炭市场简要分析及煤炭价格简单预测

煤炭市场简要分析及煤炭价格简单预测
2017年03月24日 16:41 丰禾刀

中国神华高分红惊艳资本市场,煤炭行业已经从早几年前的亏损大户到现在的日进斗金。

最近,宁夏7大电企请求降煤价也霸占了不少财经媒体首屏。

以下是动力煤主力月k线图。

2016年煤价的增长势不可挡,到今年依然还处于上升趋势中。

一、煤炭这个行业

煤大概有以下分类(以下资料来源:wind资讯,华泰证券财富管理部)

其中动力煤是主力,约占75%。

我国是产煤大国,进口煤对价格的影响不大,或者说进口煤价格基本和上国内价格同步。

因此,决定煤价的主要还是国内煤的供求关系。

二、煤价上涨原因

去年煤价大涨,主要原因两方面,一方面是供给侧改革,削减供应;另一方面是因为火电需求大幅增加。导致供求产生变化。

2016年,原煤产量持续下降。全年原煤产量34.1亿吨,比上年下降9.0%,火力发电增速由2015年的下降2.6%转为增长3.6%。

2016年《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》指出,从2016年开始,用3至5年的时间,退出煤炭产能5亿吨左右。2015年全国原煤产量大概在37亿吨左右,1年就已经下降3亿吨。

三、未来煤价走势

去年下半年,国家为保证冬季供暖逐步放开了煤炭企业276工作日的限制。目前随着煤价的上涨,去年开始有不少煤炭企业陆续复产。

煤炭企业养活很多人,供应侧改革,从钢铁煤炭等着手,难度很大,其中一个难题就是失业工人的安置问题。以前是因为煤炭价格低,挖越多亏越多,企业变成僵尸企业,现在煤炭价格上涨,不存在这个问题,

从供应侧改革目的来看,并不是单纯为了减少供应而改革,主要目的是去掉僵尸企业,出清产能,利用市场化手段增加效益。纯粹一刀切降低供应量的做法,我估计不会实施。更多的可能是兼并重组,比如中国神华此次高分红,被认为是向母公司输送利润,母公司可从中获取400多亿红利,其目的可能是为兼并其他煤炭企业做准备。

我国2016年煤炭占总能源消费的62%,十三五”期间,我国把控制能源消费总量作为重要任务,其中煤炭作为控制总量的重点,煤炭的消费比重将降到60%以下。距离十三五结束还有3年时间,2016全年能源消费总量比上年增长1.4%,按照这个增长速度,煤炭供应量保持目前的状况也是能达标的。

而且目前煤炭价格的上涨已大幅影响下游的火电等企业,为了保持一个相对的均衡,通过增加供应量进行调节是一个手段。

从以上几个方面看,今年煤炭供应量的减少可能并不容易。甚至有少量增加的可能。

需求方面,主要关注火电方面的情况。据CCTD中国煤炭市场网监测的快报统计披露,今年1-2月份,全国发电量累计完成9014.85亿千瓦时,同比增长7.00%。但是,3月下旬北方大部分地区供暖结束,水电出力环比处于上升通道,气候因素所拉动的煤炭需求将减弱。

3月5日,李克强总理作政府工作报告时指出要“扎实有效去产能”。除了提到已经在去产能进程中的煤炭、钢铁行业之外,煤电行业的去产能大幕也正式拉开。具体的,今年“要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险,提高煤电行业效率,为清洁能源发展腾空间”。

在当前经济弱复苏的背景下,电力是政府缓解下游制造业经营困难的重要政策工具,为控制通胀水平,电价上调的可能性较低。同时,随着电价市场化改革的推进,参与电力市场交易的上网电量电价,将逐步脱离标杆定价,由交易双方自主协商确定,在电力装机本已产能过剩的情况下,实行市场化定价会使发电企业进一步承压。

结合上述的简要分析,个人认为今年煤炭的价格不可能再像去年一样火速飙升。从期货市场来看,远期期货合同贴水较多,特别在冬天供暖结束之后,煤炭价格的上涨可能会受到一定的抑制。

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