【中行原油宝】司机蒙眼狂奔，毫无社会责任

中行原油宝的问题，我本想就这样过了。但是看到不少洗白它的文章。鉴于原油宝社会影响恶劣，我觉得还是有必要站出来再多讲几句。

首先，我个人认为，中国银行做得没有任何错误。无论是移仓的具体时间和具体的价格，中国银行没有任何错误。合同我没有看，但是我相信中国银行有勇气按照-37美元/桶的价格去结算，并向客户追索负债，就证明中国银行早就在合同中写清楚权责了。

既然写清楚权责，那么解决方案就不具有任何争议。我写这篇文章还要讨论什么呢？我们要讨论的是，社会责任。

这不是道德绑架，作为服务公众的金融机构，中国银行应当为自己设计的每一款产品负责。中国银行应当为高风险产品设置足够的门槛，包括对投资者适当性的确认。你不能让一个70岁的大妈拿着棺材本去炒原油。

我们为什么选择中国银行原油宝产品去投资原油呢？请问是因为中国银行专门做原油期货的吗？不是，中国银行旗下有中银国际证券，按照原油期货的风险等级，交由券商和期货商来进行产品的推介，是更为合理的。因为券商和期货商的客户，天然地要比银行的客户风险偏好高一些。在券商、期货商进行交易的客户，是做好了产品亏损的准备的。同时，由于券商、期货商具有更成熟的风险控制手段，即便出现穿仓的情况，监管层也早已提前要求券商、期货商做好了相关的风控措施，券商、期货商以及监管机构是能够抵御大规模客户穿仓风险的。同时，券商、期货商也有更为充足的经验，来与客户协商解决穿仓的问题。出现大规模穿仓，监管机构是要介入的。

早在2007年，证监会就强调过穿仓的问题，因此，在券商和期货商这边，有成熟的应对方案。

证监会重申严查期货“穿仓”事件

【2007.03.0110:36】来源：新京报

作者：张羽飞

由于近期在期货市场客户穿仓的风险事件接连发生，引起监管层高度重视，昨日，证监会重申严禁期货公司以低于交易所标准向客户收取保证金。

为防范期货公司保证金缺口的风险事件的发生，昨日，证监会下发《关于加强期货公司客户风险控制有关工作的通知》，指出在近期期货市场发生几起因期货公司风险控制不力，客户穿仓，造成保证金缺口的风险事件，监管部门采取了行动，并严肃处理了相关公司及责任人。

证监会在通知中重申了对期货公司的风险控制监管要求，强调期货公司要根据客户诚信记录和风险承担能力确定客户的保证金水平，严禁低于交易所标准收取保证金；严禁客户在保证金不足的情况下进行期货交易，防止出现客户穿仓。

因此，由银行来进行期货投资，我认为是不适当的。因为，银行的主要业务是揽储与放贷，个人客户来银行主要是为了住房按揭贷款、信用卡、理财基金、保险以及储蓄。为银行的客户提供原油期货投资，我认为是不适当的。

同时，盯上中行原油宝，不是因为我与中国银行有仇，而是因为现在只有在中国银行能买到原油。难道我国没有原油投资的渠道吗？恰恰相反，我国是有原油投资渠道的！那为什么我们买不到原油呢？因为原油期货的投资门槛很高。

上海能源期货交易所是国家设立的，如假包换的正规的交易所。我在这里可以给大家保证，如果这家交易所是歪的，我直播日电风扇。

那是不是开通期货的门槛很高？

第六条期货公司会员为个人客户参与实行适当性制度的上市品种申请开立交易编码或者开通交易权限时，个人客户应当符合以下标准：

（一）具备完全民事行为能力；

（二）具备期货交易基础知识，了解相关业务规则；

（三）具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录；

（四）申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元或者等值外币；

（五）不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形；

（六）交易所要求的其他条件。

为什么上海能源期货交易所设置如此高的门槛呢？不是上海能源期货交易所不想赚钱，实在是它有社会责任。

上海能源期货交易所设置的门槛，一定程度体现了监管层和行业专业人士的意见，监管层和行业专业人士认为10万元以下的客户不具备承担投资原油风险的能力。

我们看一下在中国银行原油宝的投资门槛是多少？没有资金门槛。或者说门槛就是10桶油，大概是2000块钱。

当你没有门槛的时候，你就是一个类公募的产品。既然是类公募的产品，就一定要在产品设计上有充足的考量。同为投资境外原油合约的南方原油（501018）的净值近3个月从最高的1.2跌到了现在的0.4，惨吗？真惨！但是也一定程度反映了原油的价格。原油从40美元跌到了现在的20美元，由于远期合约升水的原因，南方原油的跌幅大于原油价格实际的跌幅，是正常的。我在这里不去详细讲，文章太长没人看。

但是，你购买南方原油，至少不会出现倒欠南方基金的情况。为什么？因为南方基金在一开始设计的时候就考虑了临近交割日的价格波动问题。

你中行原油宝的移仓策略设计的是什么狗东西！

所以，我从来没有喷过中国银行索要客户保证金欠款的问题，因为这个不是问题！问题是，你在刚开始设计的时候就出现了问题！

我们之所以缅怀泰坦尼克号的悲剧，不是因为泰坦尼克号撞上了冰山！任何一艘船穿越北冰洋都面临撞上冰川的风险！我们缅怀泰坦尼克号的悲剧，是因为泰坦尼克号没有足够的救生船！

这不是天灾，是人祸！

是的，有人在中国银行原油宝做空成功，就像泰坦尼克号沉船，厨房里的龙虾获救了一样，但是做空美油2005的人原本就应该赚钱，而做多原油的人不应该死得如此之惨！

亏钱可怕吗？投资原油就应该承担亏损的风险，但是亏损超过300%是银行客户不能接受的。

中国银行，你的产品设计在哪里！你的适当性审查在哪里！你的社会责任在哪里！

再说回我要喷的第二个点，中国银行作为做市商，收取高昂的做市商费用。

原油期货，需要做市商提供流动性吗？作为世界上交易量最大的商品期货之一，另外一个是黄金。我通过你，在纽交所购买世界上流动性最好的大宗商品，我需要你提供什么流动性？我只需要你提供完整的交易时间，以及合理的交易通道费用。而中行原油宝，晚上10点以后不能交易，而晚上10点，正是美国的白天，商品期货交易最活跃的时候。

没有提供完整的交易时间，移仓日临近交割日，收取高额的做市商费用，非交易时间没有强平机制，只有冷冰冰的补足保证金通知以及上征信的威胁。

作为没参与过原油宝的你，看得一头雾水？

让我们换个说法，你就好理解了。一个不能随时下车的大巴，司机蒙着眼睛，在最坎坷的路上狂奔，车票高昂，过去多年都平稳到达目的地，这次出了车祸，依然用拖车到了目的地，但是公交公司早就在合同中写清了权责，还要你赔偿到达目的地的拖车费。公交公司看你口袋里有钱，直接帮你掏出来还债，没钱就让你在社会上混不下去。

我觉得公交公司的做法没有问题，但是挺吓人的。

今日欢呼孙大圣，只缘妖雾又重来。