每年都有每年新因素，而有一个因素不变_

低迷因素与2018年走势的不同

这波下跌看似不猛，从2021年3700到近期2920点左右。但跟2015年，2018年比，一点不差。甚至有过之而不及。从总市值算，2021年最高93万亿，现在77万亿。但2018年到现在上市近2000只，上市市值也近10万亿。合起来，到今天，市值蒸发26万亿。有股民说：一个从顶层设计是让老百姓亏钱的股市，谈什么投资价值？为什么千方百计堵住老百姓投资海外的渠道，怕什么？！就像互联网一样，什么东西都封闭起来，到底是怕什么？！——我真的无法回答，大家有人能解答吗？

2018年也是一路阴跌，情绪上也确实悲观，但大家都知道，这种杀跌只是暂时的，还是会相信未来有可能走牛，不管是对经济还是对股市。如今不同，市场自身太多漏洞，已经让市场失去公信力。从7月底喊话至今，小作文也可以是真的，信不信由你，但外资不相信。实际上，如果算上隐债30万亿左右，总共90万亿债务，早已超60%的警戒线了。甚至已经达到70-75%的水平。当然，你可以说内债不是债，可以化解，但人家老外也是该评就评，怨不得人家。

仅仅两天时间，穆迪就将中国、中国香港、中国澳门；中国银行、中国工商银行等8家中资银行；阿里巴巴、腾讯、中国中车、中国石油、中国石化、中国移动等18家中国企业的信用评级展望从“稳定”降调至“负面”…——大家怎么看？我们是骂街，抓人，还是嘴硬反击？打铁还得自身硬。别人笑你穷，你就得变富打他的脸。可怕的是自己有问题而认识不到，哪怕别人说了也不改正。批评与自我批评是我们传家宝，有则改之，无则加勉。人家表达的是观点，慌慌张张急于反驳反而让人觉得心虚。

近日，大连万达商业管理集团有限公司正式宣布，由于当前地产行业形势严峻，再融资难度加大，公司无法按原计划偿还6亿美元的债券，而需要分期偿还。这一事件打破了万达公开债务能够按期兑付的信仰，引发了市场对万达债务问题的关注。万达一直辩解说地产形式不好，其实只是住宅形势不好，商业地产估值只跟租金有关，跟住宅价格一毛钱关系都没有，万达住宅业务规模很小，跟自家商业地产规模对比就是九牛一毛，但还是一直甩锅地产形势不好。

说到地产，还得注意另一个因素，万科被国际评级机构穆迪下调了评级，11月24号，穆迪把万科的发行人评级从BA一下调到了BAA3。下调的幅度较大，直接调了两级，中间还有个BAA2。穆迪还把万科的香港发行债券的评级从BA2下调到了BA1。这个BA1是一个负面的评级。穆迪的这种评级的调整，它是不管什么深圳地铁给你站台不站台，它只看业绩，这也是值得思考的。

如果投资决定生死，结果会不一样

2023年彩票卖的真的很火，不仅仅是数据，就是路上都可以看见的火爆，年轻人买的居多。1-10月累计，全国共销售彩票4758.76亿元，同比增加1649.16亿元，增长53.0%。1-10月份广东、江苏、浙江和山东增加额较多，同比分别增加152.94亿元、152.06亿元、1 138.43亿元和117.49亿元。股市方面也有体现，证监会出手了，对涉案的多家私募立案调查，定性是涉嫌违法犯罪，看怎么处理吧。在降杠杆时代，总是一环扣一环的，这个时候就容易出幺蛾子！对我们自己而言，一、不要投任何看不懂、风险高的产品；二、对购买理财产品多的上市公司，留一份小心，踩雷特别多。年轻人可能喝酒抽烟的少了，但其他容易上瘾的东西会慢慢多起来。

公募基金从2021年1月份持有大盘股64%，一路减仓到35%，今年12月份相比11月份还下降2%，相反，对小盘股持续加仓，12月份加到了52%，还是体现了一些问题。大块头的低迷，是对经济弱周期的担忧，而炒小，也是资金不足的体现。市场整体迎来一个较大幅度反弹的概率不高，市场太弱，反弹一点可能资金就跑了；所以，就是这种结构分化。

整体来看，2023年百亿私募平均业绩为-0.73%，50亿-100亿私募的平均业绩为1.77%，20亿-50亿私募的平均业绩为1.97%，为各规模区间中业绩表现最好的。如今来看，大资金日子不好过，环境太差，所以其博弈的大因素不支持；而很多中小盘概念股活跃，只能适合小资金，所以这也是如今市场的写照，吸引不了大资金，只能是一些投机资金存量博弈模式。

北交所每支票拉高都是为了减持，北交所迎来了减持潮！润农节水从2022年9月就宣布要减持，结果每次都减持失败，一直到2023年11月27日之前的一年多时间，总共就成功减持1000股！也真是太惨了！转机出现在2023年11月27号，北交所股票近期暴涨，终于等来了接盘侠，该股票一口气减持890万股，简直是千载难逢的机会！上交所4000万账户在2014/2015从牛市到泡沫破灭期间的账户总市值曲线，最下面那条线是账户金额小于50万小散账户汇总，在2014/2015牛市到泡沫破灭亏损2500亿；最上面一条曲线是大户（账户金额大于1000万）的账户汇总，同期赚钱2540亿。