中资科技股大涨启示：正确的投资思路选择_

什么叫做只能赚认知的钱？

自2025年来，我们看到了中资科技股的持续反弹，成为一道亮丽的风景，而这之前连跌了4年，所以学会看到周期是关键。投资并非是一场靠运气的赌博，而是一场基于知识、智慧和耐心的较量。在这个信息泛滥的时代，投资者更应该像芒格一样，通过深度阅读去挖掘有价值的信息，结合对行业的深入了解，做出理性的投资决策。只有这样，我们才能在投资的道路上，发现那些隐藏在角落里的“宝藏”，实现财富的稳健增长。

后见之明和没有买入的股票都能让人忽略持股中最难的一个环节，就是“行情在狐疑中上涨，人脑对短期波动的反应大得多，这是最困难的地方，而后见之明和把最困难的部分摘除了”，所以很多人都不相信自己当时眼瞎，但，再给一次机会，通常还是一样。“确定性”是人们自以为是的心理基础，井蛙如是。面对未知，人天然会有一种恐惧感，迷茫感。就算一开始笃定某个股票前景很好，但持股感受会让人自我怀疑，尤其是长时间的下跌。唯有更为充分的认知，更为严谨的逻辑推演，能看见未来的经济、政治、行业、技术等方面的发展，又拥有长线的资金、长线的决心，才能确定赚到大钱。回看过去的K线，不确定性均已经消失了，一切都已经了然。而我们遥望未来，一切都是不确定的，一切都是模糊不清的。所以你回看过去不会害怕，但遥望未来却总是有无知的恐惧。

日历效应频频应验。年初利于科技股，尤其是春节后中小盘股固定活跃，更利于炒作。当然，我们并不知道会发生什么新概念，而知道大方向必然出现。如2023年春节发酵的是ChatGPT概念，2024年春节发酵的是sora概念，2025年春节发酵的是deepseek概念。本质原因都是AI大模型超预期，打破了人们的认知，推动科技板块活跃。

稳健、可持续获利是关键

大多数人炒了一辈子股，也没有明白这个道理，原因就在一个炒字，什么时候自己认为自己是在做投资，在买优质企业的股权，可能才会慢慢悟到这个道理。失败者大多都是没有形成自己的交易体系，被市场教训了，有些是上杠杠，有些是单吊个股，坚定相信自己的判断不会错。实际上，市场的随机性风险要求我们把自己的交易体系建立在一套组合上，不要豪赌单次交易的成败。只要你的交易系统是高概率的盈利，是小亏大赚，你就可以长期在股市立足。用一个交易体系而不是单次交易的成功率来决定股市命运，这才是炒股的正道，这个道理连赌场都在用。

李嘉诚和巴菲特这类富人，经营都很保守，很稳健，重视现金流，不会为了增加一点收益去承担过大的风险或盲目负债。而一些曾经上榜的富人，都是疯狂负债，急于扩张，短期内将资产做大，忽视现金流和经营风险，最后轰然倒塌，还有些人锒铛入狱。

投资也是如此，从长期视角来看，投资收益由公司的业务前景与竞争力所决定；从短期来看，其取决于预期差。当这两者达成一致时，往往意味着大机会降临。在这种情况下，短期内能利用市场错杀获取高赔率收益，中长期则可随着公司持续成长盈利。但当二者不一致时，情况就有所不同。若预期差高，可公司前景一般，这仅仅是交易性机会，投资者需把握时机，快进快出。

基本面研究中的利润

基本面和功课研究是否需要？这是不少股民困惑的。有股民说没用，人工智能和量化让基本面没意义了。还有股民说不是不想懂，而是能力有限懂不了，学历低，知识储备不够，人又不够上进，不想用心去学，太枯燥，所以亏赚只能靠运气和抄作业了，说白了就是您说的赌，愿赌服输。

实际上，基本面分析包括三个方面。第一个方面就是宏观经济政策，尤其在我们A股这样的状况，宏观经济政策对公司的影响可能会更大，它甚至会直接影响市场交易的情绪。第二个方面是公司的成长，很多人认为公司的基本面只包括公司的现实，并不包括公司的未来。这其实是极端错误的，所以单看公司的市盈率和市净率，甚至巴菲特推崇的净资产收益率，那不叫研究公司的基本面。比如很多科技公司，我们对这些公司基本面的研究，其实就是对他的成长性的研究。然而这一部分对公司成长性的分析，也是基本面研究里面最难的，这也是我个人不投资科技股的原因。第三，就是我们平常所说的公司基本面，就是公司现时的财务指标，过去若干年的收益变动情况，市盈率，市净率等等。

而对老股民来说，懂基本面+低位买入可以保命，活得久就能堆积财富。不懂基本面的人也许可以赚快钱，但宏观来讲，相当一部分人会因为各种意外情况（仓位集中，股灾，个股爆雷等）亏到退出股市。股民，总要懂自己所投资的标的，这需要足够的知识储备和充足的时间精力来做支持。而现状则是大部分散户朋友只是闲余时间简单操作下，所以结果自然很难如意。所以，对于这样的投资者，直接买宽基指数反而是相对有效参与市场的方式了。

如果你不是市场强者，那么活得久绝对是最正确的思维。就好比拳击赛开局时的弱者，若打满三个回合还能在台上，就已经证明了和对手过招的能力。当市场无效，出现长时间低估，哀嚎遍野，股民抱怨时，其实对于长期投资者来说更加有利，维持对自己有利的状态是硬道理。当然这个前提就是活得久，不是立足于挣快钱，而是挣看得懂，大方向的钱。