作者|刘工昌
公告透露的秘密
10月22日，立讯精密发布2019年三季度报告，今年前三季度，立讯精密实现营业收入378.36亿元，同比增长70.96%；归属于上市公司股东的净利润为28.88亿元，同比增长74.26%。其中，公司今年第三季度的营业收入、净利润的增幅分别为62.24%和66.74%。
此外，在最能反映公司经营状况的现金流上，今年前三季度，立讯精密经营活动产生的现金流量净额为61.11亿元，同比增长194.59%；而第三季度经营活动产生的现金流量净额为19.23亿元，同比增幅高达29.29倍。
在一片向好的财报中也有些许不和谐音，东方财富资料显示，立讯精密今年三季末应收账款余额为105.21亿元，同比增长20.65%；应收账款周转天数为77.25天，比去年同期减少19.13天。
关于应收款余额，已远远超出现金流余额，并且还呈高达20%以上的增幅，这实际上表明立讯精密赖以依赖的产业链对象正呈现某种令人不安的下行趋势，也是目前整体经济形势下行的反映。而周转天数尽管相比去年已有明显改善，但长达两个半月之久。
另外，立讯精密今年9月末的存货为100.27亿元，比今年6月末增加41.81亿元，比2018年9月末增长66.45%。
对此，立讯精密解释称，公司存货增长，主要是业绩增长备料增加所致，在今年第三季度增加的存货中，其中约35亿元为客户新品备货，预计将在10月和11月销售。存货与应收款余额都是衡量公司现行经营状况的重要指标，从立讯精密财务所反应的情况来看，一切都在可控之列，并在向着好的方向发展，这当然值得欣慰，但也应引起警觉。
而外界的反应也基本与公司方的陈述吻合。不过对普通观众尤其是对关注该公司的股民来说，不免有些疑惑，在国内整体经济呈现下行，国外经济发展趋势仍很难乐观，且中美贸易发展仍不明朗，可以说整个经济形势处于不乐观的态势下，国内许多企业要么搬出要么苦苦挣扎的情形下，立讯精密仿佛一个异类，一片哀嚎声中逆势奋起，它究竟靠的是什么呢？
在公布三季度报后，立讯精密方面发布声明称，业绩高增长一方面得益于公司新市场/新客户/新产品不断取得实质性突破，各产品线全面开花，iPhone天线、马达、无线充电以及声学等业务持续增长,Airpods出货量不断提升,通讯产品品类和客户快速拓展,汽车电子产品围绕线束、连接器、电子模块、嵌件注塑功能件等稳步发展；另一方面，公司加强内部精细化管理,资源效益提升明显。
“报告期内，公司消费性电子产品渗透率持续提升，通讯产品不断实现在品类和客户端的快速成长，汽车电子产品继续围绕线束、连接器、电子模块、嵌件注塑功能件等较为完整的零组件产品线稳步发展”。
与此同时，各大机构也发布了相应声明。中金公司发布报告称，立讯精密今年三季度业绩超过预报上限，因Airpods销量持续强劲等，iPhone11高景气有望延续，明年5G新机亦值得期待，预计立讯精密的LCP天线、声学、无线充电等零组件都将受益。
而民生证券的研报则显示，上半年升级版Airpods在Q2、Q3持续放量，并且ASP相对于老款仍有提升，Q4大客户预计即将发布新一代Airpods，加入降噪等重磅级功能。预计全年Airpods销量有望达到6000万部，立讯精密在iPhone多产品全年开花，声学、马达、无线充电、天线等产品持续上量。
我们看到，无论是立讯自己的声明，还是各大机构，都不约而同的将立讯精密的高增长主要归功于两款苹果公司的产品——无线耳机Airpods与热卖的iPhone11上，这似乎意味着立讯精密的经营对苹果高度捆绑，那么究竟是不是这么回事呢？
富士康打工妹的“八爪鱼”企业
1988年，台湾富士康在深圳建厂，来自广东汕头市澄海区莲下镇21岁的农家姑娘王来春成为富士康旗下“海洋电子接插件厂”的一员，从一名作业员干起，那时富士康的工厂生活条件很差，很多人都忍受不了离开了，但是王来春硬是坚持了下来，对郭台铭的军事化管理绝对的服从，每次下班的时候还会一个人留在工厂继续做工，在领导来分享的时候，很多人认为流水线生产没有什么好学习的，但是王来春总是很认真的学习，她出色的工作态度和工作能力令她很快的坐上了小主管的位置，直至升到当时富士康内部大陆员工最高职级的课长。王来春在里面一干头尾就是11年。
1999年，王来春从富士康离职创业，干起的是与当初在“海洋电子”打工几乎同样的事，研发、生产、销售各种电子连接线、连接器。就在这一年她与哥哥王来胜共同购买了香港立讯股权，被视为立讯精密创始之开端。资料显示，王来胜与胞妹王来春通过香港立讯，间接持有上市公司“立讯精密”股权比例分别为24.09%、24.22%。
立讯精密最初的业务，主要是通过第三方代工生产，王来春从2001年起开始承接国际订单，并通过香港立讯委托国内来料加工生产，所生产的连接器产品通过富士康的加工组装应用于众多国际知名品牌的3C电子产品。富士康由此也成为王来春公司的第一大客户。王来春从前东家手里拿到的订单超过公司营业额的50%——这一数据一直到立讯精密2010年IPO前才稍有改善：招股书显示，在2007年至2009年，立讯精密向富士康销售的产品收入占当期营业收入比例分别为47.73%、56.46%、45.38%，富士康是公司当之无愧的第一大客户。
2009年9月，富港电子的公司出资4000万元认缴了立讯精密400万股，并以3.08%的股权成为立讯精密第三大股东——富港电子控股股东为正崴精密，实际控制人正是郭台铭胞弟郭台强。各方资料显示，正是不断借助富士康背后的推力，2010年9月15日，立讯精密终于上市，当年其营收10.11亿，利润1.16亿。
上市后的立讯精密必须摆脱对“大款”的依赖，独自闯荡。靠以打代工为主的它技术底子不丰厚，为此它采取的主要措施就是收购，希望以此来拓宽自己产品销售领域，进而构造自己的产品进入壁垒。
立讯从 2010年左右开始高举收购大旗，加快产业布局：2010年，立讯收购博硕科技（江西）部分股权，公司完善了连接器上游的线缆生产、获取了高压AC接插件认证，并切入Sony PS4、Xbox供应链；2011年又收购联滔电子（昆山），切入平板电脑连接器产业链，而生产精密连接器、高频信号连接线、新一代天线及机电整合模组件的联滔，大客户就是苹果，立讯收购联滔之后，顺理成章变成苹果供应链的成员。
2011年，收购科尔通实业部分股权，2013年，收购科尔通、博硕科技少数股东股权，公司切入华为、艾默生的通信和医疗市场。
2012年9月，立讯精密以1.18亿元收购珠海双赢100%股权，希望借此布局柔性印刷电路板业务。但收购后的珠海双赢一直处于亏损状态，立讯精密于2018年9月19日以2.9亿元价格将持有的珠海双赢51%股权转让给景旺电子。历经6年，前后投入不低于7亿，这算是立讯精密为数不多的投资失败的例子。
2012年、2013年公司分别通过收购福建源光电装55%与德国SUK100%股权布局汽车连接器业务。福建源光电装主要从事汽车发动机控制系统、车身电子控制系统以及汽车组合线束等产品,下游主要客户为日本住友电装,主要配置日系合资车。德国SUK则是宝马汽车门锁的供应商。公司切入汽车线缆领域，导入日本德国车企客户资源，并且从公司的两个收购来看,公司在汽车产业的布局较为高端。
2010年至2014年，立讯精密通过并购强化连接器领域的优势，完善了下游的客户资源，形成产业链垂直一体化布局。2013年起公司转型切入苹果产业链，逐步形成了以精密连接为基础的消费电子精密制造能力，并通过精密制造平台的能力向传统的汽车和通信业务延伸布局。2014年，立讯精密围绕AppleWatch展开了无线充充电业务，成为AppleWatch无线充电模块的核心供应商。2017年立讯精密成为AirPower的无线充电Tx线圈的独家供应商，2018年立讯精密成为iPhone的主要无线充电Rx线圈供应商。
2015年4月，立讯精密三次增持台湾宣德，充实Type-C连接器市场的能力，并通过研发获取大量领先技术成果。目前立讯精密是USBType-C全球范围指定的唯一大陆公司，已成为全球Type-C连接器的主力供应商。
同年，立讯精密进军到声学领域，通过控股整合苏州美特、惠州美律和上海美律切入并推动电声业务在智能手机声学市场的高速增长。通过对声学领域的布局，立讯精密声学组件成功渗透苹果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供应商，但在iPhone领域的市场份额较低。2017年，随着美特进入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整体的市场份额提升至10%-15%。
2018年3月，立讯精密旗下的立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部，正式涉足光学领域，补全精密制造平台板块。
来源：公司官网，西南证券
立讯因为并购扩张的稳准狠全，被人冠以“八爪章鱼”的诨名，王来春的“章鱼”式吞噬轨迹被勾勒得足够清晰：先通过水平整合，在线缆及连接器领域吃掉对手，成为无人可撼的龙头，进而在行业内开始进行雨点大、雷声小的垂直整合，使底子薄、基础差的立讯精密快速切入全新领域——从连接器到软板、声学元件、再到摄像头模组，均是这样的布局思路。（鸟随鸾凤飞多远？立讯精密王春来创业史 来源：英大金融2019-01-18）
为何赢得苹果青睐？
上述所有的并购中，成功切入苹果产业链无疑是最令立讯精密自豪的事，时至今日，为热销的苹果手机和耳机提供配套服务的产品仍是它最重要的利润来源，至此我想所有关注这一切的人都会有这样的疑问，作为全球消费电子引领者的苹果，对自身产业链上的各项服务的要求可谓苛刻至极，它为何要把连接产品重要一项的无线充电、声学器件、连接器这么一大块全交给这样一家毫无技术背景的企业呢？
2017年12月4日苹果公司CEO库克及高管团队一行12月4日前往立讯精密参观Airpods生产线。当天库克在微博上透露了自己到昆山拜访苹果合作伙伴立讯精密的消息。
“我在昆山拜访了我们的合作伙伴立讯精密。他们超一流的工厂将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。董事长王来春女士打造了以人为本的卓越文化。我们很高兴可以跟他们合作！”
Airpods是iPhone周边配件的畅销品，同时也是苹果急需提升产能的产线之一。
“AirPods的工艺难度还是相当大的，初期苹果派出很多工程师来指导工作，付出了非常多的努力。”在库克参观立讯精密Airpods生产线期间，立讯精密董事长王来春表示，几年前苹果成为我们的客户，一开始我们是看到了内部连接线这个产品有个瓶颈，我们有所准备，带着我们的方案从被观察的供应商开始，最后变成了苹果的主力供应商。
“目前立讯精密AirPods的生产线有11条。”另据凯基证券分析师郭明錤透露，由于立讯精密AirPods产线卡在良率问题，实际出货量有限。
但立讯精密副总经理李斌表示，Airpods产品制程工艺非常复杂，几百个零件，一条产线需要员工几百人。该产品目前生产顺利，良率效率基本达到预设目标。（《库克“明面”参观立讯精密Airpods产线，AirPower实则成为关注重点》半导体投资联盟发布时间：17-12-0508:47厦门积微信息技术有限公司）
在库克造访立讯时，Airpods还主要由中国台湾厂商英业达和大陆厂商立讯精密组装代工，而从随后两年的表现来看，立讯精密已经成为AirPods的主力供应商，订单比重完全超过了英业达。
除了AirPower外，立讯精密也成为苹果无线充电器AirPower主力供应商。2017年苹果iPhoneX采用折叠式的FPC软板技术，以高度集成方式实现手机更轻薄的诉求。很少有人知道，对于这些设计技术的实现，立讯精密功不可没。而在一个季度之后，这项立讯精密独有的技术开始普遍被华为、荣耀、OPPO、vivo和小米采用。（鸟随鸾凤飞多远？立讯精密王春来创业史 来源：英大金融2019-01-18）
至此我们应该清楚，立讯通讯产品能被全球最著名的几大手机厂商同时看中，绝不仅是其收购带来的摊子铺的广，一定还有更重要的东西。究竟是什么呢？
2019年4月15日，立讯精密公开发布了其成立以来的发展战略：公司自成立以来一直专注于连接器的研发、生产和销售，深耕细作、锐意进取，不断通过纵向的垂直整合与横向的业务拓展，整体规模的持续快速发展，从连接器的优势行业，进入3G和智能手机产业链条，进军FPC领域，切入可穿戴设备、声学、智能家居等领域，完善的市场战略布局，配合不断优化提升的垂直整合全自制能力。
资料显示，立讯精密成立于2004年，从2010年上市至今，营业收入和净利润复合增长均超过40%，其中一个重大原因就是跟着大客户苹果的成长而成长。而在立讯精密跟着苹果成长而成长的业务中，并非只有AirPods。目前立讯精密在电声、天线领域逐步发力，逐步扩大了产品线，围绕苹果从Lighting、转接头产品，业务进一步延伸至声学、天线、无线充电、马达等新的领域。
立讯精密的产品主要为电子连接件，与PCB、FPC一起，称为“电子三大件”，是一个充分竞争的电子零件品类。立讯精密能够在行业中脱颖而出，除了长期保持合理的利润率之外，其产品品质的稳定性，以及到目前为止，应用的消费类电子产品上的技术指标兼容性和适应性，都得到了行业的认可。因此立讯精密今年几乎包揽了行业前五的智能手机客户订单，让其业绩出现飚升。
连接器制造业是电子元件的第三大支柱产业，其地位仅次于半导体行业和印制电路板行业，也是需要不断的进行研究创新的产品。从新世纪初PC电脑盛行到2007年笔记本爆发增长，再到2010年苹果带来的智能手机时代。其连接器发展也时刻追随时代步伐，而难能可贵的是，立讯精密一直没有掉队。
来源：招商证券
2018年，立讯精密的全球排名第八，市场占有率为3%，是唯一进入前10的中国内地企业（前十包括4家美国企业，4家日本企业，1家中国台湾企业），是国内当之无愧的连接器企业龙头。
其中，值得一提的是USBType-C，它定义上解决了现在几乎对传输线缆的所有需求，因此被各大厂商重视。就连一向喜欢自主定义标准的苹果公司也在MACBOOK 上采用了Type-C 接口，未来其有望成为统一的标准型接口。
立讯精密无论是在Type-C的专利技术还是制造工艺上，都在业内遥遥领先。公司相当早的时候就参与了包括Type-C标准（中国唯一标准贡献者）以及USB PD2.0版本的标准制定，专利布局完整（立讯精密：富士康打工妹创办的千亿龙头企业来自护城河泛舟的雪球原创专栏）
而这一切又是与公司在研发方面的持续高强度投入分不开的额。2018立讯精密的研发费用高达25.15亿，占营业收入的7%，并且全部费用化。
总起来讲，立讯精密产品类别总体上可以划分为消费电子、企业级与汽车及医疗产品三大类。在消费电子产品中，公司生产包括连接线、连接器、天线、音频转接头，无线耳机、无线充电模组、声学、线性马达等；在企业级产品中，公司生产包括连接线及连接器、基站天线、滤波器等产品；在汽车及医疗产品中，公司供应汽车线束、连接器和连接线和新能源车部件等。
近年来公司从传统连接器业务向精密制造业务跨越，巩固在电脑及其周边、消费电子领域的市场优势地位，同时进一步拓展汽车、通讯等领域的业务与市场，“机电声光”全方位发展。（立讯精密FPC产业的发展史PCB行业工程师技术交流 • 2019-07-11）
经过20年的发展，立讯精密已从以电脑连接器领域为主，切入到消费性电子、通讯互联网产品和汽车互联网产品及精密组件。目前公司消费电子业务占比超70%，是公司第一大收入和利润的主要来源。
而产品销售方也从当初单纯的依赖富士康到更为广阔的消费电子、通讯基站和汽车领域，目前公司第一大客户已转变为苹果，占公司营收比达44.85%。
立讯精密目前主要还靠消费类电子零配件领域的横向拓展。
长期来看，公司在5G通信与汽车电子领域布局已久，目前公司汽车与通讯领域业务规模较小，未来随着汽车电子成本上升，5G时代基站对光缆、光模块、天线等产品需求增加，公司业绩有望持续保持高速成长。（解析投资：短短八年，从小市值到千亿市值的“立讯精密”是如何实现的？文章来源：解析投资 2019-09-1913:52）
富士康打工妹今天成霸主
立讯精密所在的行业是一个高度竞争的行业，作为后来者的立讯精密既无深厚的技术储备做护城河，也没强硬的政策倾斜做开路兵，而立讯精密的掌舵者为一初中毕业的女工，她既无辉煌学历，也无在资本领域奋力折腾的历史，它能走到今天究竟靠的是什么呢？
对于成绩取得，立讯精密表示公司今天的成长，主要在于核心管理层短、中、长期的规划布局（有的提前几年，部分产业甚至提前十几年），而非依赖公司在挑战来临时的危机处理能力。公司核心管理层对于市场长期发展趋势的机会和危机分析判断、核心团队协作和使命必达的精神使新市场/新客户/新产品发展目标得到完美实现、公司在智能自动化制造和数字化管理方面的持续优化确保了企业在与时俱进的同时，经营获利能力也获得不断提升。（立讯精密半年收入214亿，利润增长104.21%，它是如何面对未来行业变局的 2019-08-20重磅招商）
也就是说，立讯精密能有今天，实际上是公司管理层精心布局规划的结果。我们简单回顾一下它发展的几个阶段。
从1999年王来春女士从富士康出来，2004年立讯精密正式成立到2010年上市，它的主要目的为了活下来。
它所做的主要是代工产品，前面说了，主要的对象是富士康，因为富士康也是做代工的，很多人想当然的认为，给做代工的做代工，档次自然低得不行。其实这个领域是个竞争极为激烈且毛利率极低的领域，一个企业能够长达10年屹立而不倒，这实际上相当于从死人堆里爬出来，这本身就是个奇迹。此时的立讯精密而言，最重要的是能够活下来，而它能活的关键除了富士康这座大山外，主要靠的还是自己。
以王来春女士为首的立讯管理层非常清楚，立讯精密作为零组件、模组及配件类产品方案提供商，它的质量水平对终端客户的产品表现与品牌声誉影响重大。因此自成立以来，公司高度重视品质管理工作，不断通过科学有效的质量管理方法。王来春首先借鉴的是富士康的工作经验，她说：“派驻干部（台干）亲力亲为的工作作风、言传身教的工作方式及先进的经营理念对我的影响很大。”
她把在富士康学到的销售摸索和管理经验，按部就班的运用到自己的公司里，建立了健全质量管理体系。多年的高标准、严要求，推动着公司持续向业内顶尖的品质管理水准靠拢。得益于此，公司生产成本也一再降低，综合竞争力不断提升。历年来，公司在实验室的建设上投入了大量的资金和资源。目前，公司在全球拥有实验室共14间，主要分布于华南、华东及台湾地区，其中4间已经ISO17025认可。
老老实实做代工，狠抓质量，严控成本，因为这个行业，竞争对手非常多，核心比拼的就是质量和成本，如果这两点做不好，随时有虎视眈眈的对手把它干掉。这使得立讯精密在门槛极低的红海里历练了10年，活了下来，并终于迎来上市，这也就意味着它有充足的资金来迎接自己的第二个阶段。
而发展壮大，这是它的后10年所做的。
从过去十年的财务数据来看，立讯精密的营业收入从2009年的5.85亿元增长至2018年的358.50亿元，CAGR（年均复合增长率）高达50.92%；扣非净利润从2009年的0.7亿元攀升至2018年的25.54亿元，CAGR同样高达43.29%。
我们今天看企业搞“收购”似乎总是件不怎么光彩的事，其实对大多数中国企业来说，在所在领域基本上都处于产品生产的下线，要想突破往上走，单靠自己那点可怜的技术底子肯定是远远不够的，这就需要企业主根据实际情况，在深刻了解自己公司所在行业运营情况和准确把握企业未来运营趋势的前提下，结合自己企业的基本状况，果断出手。
而与今天那些热衷于玩热钱游戏的人不同，立讯精密并购那么多，却没进入这些年来钱最快的最热门的房地产与金融领域，而是老老实实，始终聚焦于自己的主业，沿着它做横向与纵向延伸。
2004年成立以来，公司在海内外设立众多子公司，巩固连接器领域龙头地位，逐步实现了对消费电子精密制造领域的垂直覆盖。2004年公司成立后承接国际订单并通过香港立讯委托国内来料加工生产。2007年至2009年，富士康高居公司第一大客户。期间公司主要为富士康等代工厂向下游供货，用于电脑连接器的生产。
2010年至2014年，公司通过并购强化连接器领域的优势，完善了下游的客户资源，形成产业链垂直一体化布局。2013年起公司转型切入苹果产业链，逐步形成了以精密连接为基础的消费电子精密制造能力，并通过精密制造平台的能力向传统的汽车和通信业务延伸布局。
对于未来规划，立讯精密表示公司高度重视在底层材料及创新生产技术的长期耕耘，包括材料、设备及应用。公司与核心客户共同建立了数间先进技术开发实验室，主要开发研究点胶、AOI外观检查及焊接等最前沿技术。公司正逐渐成为引领精密制造行业前进的全球标竿企业。
但立讯精密同时指出，在投资未来的同时，也会兼顾产品毛利率与对应的资本支出投资回报率。
立讯精密未能立足喘息
立讯精密目前70%的利润来源于消费电子，而其中45%的又来源于苹果产品，这就使得其主要资金来源渠道仍显狭窄。
这首先是因为全球的智能手机和电脑产品都已进入存量市场阶段，立讯精密的主营产品连接器在这两个领域的增长很显然会慢慢降速乃至停滞。而对苹果系列的过分依赖更是充满极大的风险，在苹果手机每次推出不可能保证有以往热度，而其耳机的销量也面临剧烈的竞争。
而立讯精密所发力的汽车电子和通讯基站等工业连接器领域由于处于起步阶段，发展速度很快，但仍无法为企业提供需要的利润。由于所在纯工业领域，涉及人的生命财产安全，故而对产品要求比消费电子领域更高；其产品过载方式完全与消费类电子产品不同，在产品的材料工艺、制造工艺也完全不一样，后续出现的品质风险成本将会是消费类电子产品的数十倍、上百倍以上，未来能否在市场上经得住工业级产品的市场考验，仍然有等观察。毕竟中国市场上的工业连接器产品验证周期还没有达到可充分验证的阶段。（立讯精密半年收入214亿，利润增长104.21%，它是如何面对未来行业变局的 2019-08-2018:05重磅招商）
另外还面临中美贸易的不确定性。为此公司发布公告，拟在越南新设立讯精密（义安），并拟增资立讯越南约12.43亿元扩充海外产能，通过发力海外布局，公司有效利用海外成本优势的同时，也降低了贸易争端对公司业务的影响。
立讯精密所处的电子行业非军工消费类连接器，则属于产品生产批量大，但技术水平和利润率水平偏低。立讯自上市以来毛利率稳定在20%上下，然而净利率在不断下滑，从11年的14.5%，如今已经下滑到仅有不到8%。2018年立讯精密销售毛利率为21.05%，净利率为7.85%。
在净利不断下滑的同时，公司管理费用却在不断上升。
这也导致公司资产负债率逐年攀升，而代表核心偿债能力的现金比率却逐年降低，公司资金压力较很大：
为了缓解这个情况，立讯在7月12号发布了一笔30亿元的可转债预案（立讯精密研究之三（财务亮点与隐忧）2019年07月30日21:38半个研究猿）
立讯精密2019年半年度董事会经营评述认为，长期来看，中美贸易摩擦阴影下，中国电子产品制造商的经商环境是相对挑战的，企业长久竞争力的关键还是在于对产品技术的深度扎根。在大环境存在挑战时，保持自身相对优势非常重要。
粗略梳理了立讯精密的发展历程后不禁心生些许感慨，很多人看到它都是奔着它的老总王来春女士去的，因为在她身上浓缩了中国普通人几乎所有的梦想，农家女，长相平平，没什么文化，更谈不上什么背景，20年时间成就了百亿传奇。实际上王来春女士不仅在中国，在当今世界企业界，也是白手起家而财富达100亿的6位女性之一。其成就已为世人所知。
关于白手起家，雷军曾有一句话广为传颂：只要是站在风口上，一头猪也能飞起来。所以很多人不去踏实奋斗，时刻就想着去寻找会飞起来的风口。的确是很多人找到了，也飞了起来，但风口过后呢，通常都摔得很惨。
这里我要说的，一个不一样的白手起家的故事。立讯精密的崛起与风口毫无关系。相反，它进入时，那里已是一片腥风血雨的红海。尽管有富士康这座大山的庇护，但每走一步仍然都小心翼翼，板着指头艰难度日，靠着对质量与成本的苛刻要求，熬了10年，终于活了下来，还上了市。
有了钱没有像暴发户那样红了眼，见谁要谁，而是牢牢的围绕自己的主业，有目的的收购，横向扩展产品营营范围，纵向加强产品护城河深度，同时以强有力的科研投入，对所收购产业进行了巩固和拓深，紧随时代，完成了从PC产品链接直至移动互联网的消费电子时代的大腾跃。这里面不是没有波折，比如对于珠海双赢的收购，就基本上以失败告终，不仅承受经济与精力上的巨大损失，收购时所期望的目标也最终被搁置。但总起来讲，它始终没有偏离主业，赚这些辛苦却没有多大利润的钱，而对那些快钱避而远之，尤其是没有一口气扑在来钱快的房地产与金融上。
聚焦主业，守护主业，壮大主业，开拓主业，这就是立讯精密第二个10年告诉我们的。用今天到处所见的两句宣传语说就是，勿忘初心，方能砥砺前行。我们今天回过头来看，似乎立讯精密总能踩在正确的步点上，低调、隐忍、坚持，是其秘诀，但这一切都源自于一点，那就是对自己真正清醒的认知。
我究竟是个怎样的人，我只做我能力范围的事。这是王来春女士真正告诉我们的。
作者|刘工昌
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